45. Инструменты кредитно-денежной политики государства. Особенность проведения денежно-кредитной политики в России в условиях мирового финансового кризиса.

В мировой экономической практике центральные банки используют следующие инструменты денежно-кредитного регулирования в рамках монетарной политики:

- изменение норматива обязательных резервов или так называемых “резервных требований”,

- процентная политика центрального банка, т.е. изменение механизма заимствования средств коммерческими банками у центрального банка или депонирования средств коммерческих банков в центральном банке,

- операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами.

Обязательные резервы представляют собой процентную долю от обязательств коммерческого банка. Эти резервы коммерческие банки обязаны хранить в центральном банке. В настоящее время изменение нормы обязательных резервов коммерческих банков или резервных требований используется как наиболее простой инструмент, применяемый в целях наиболее быстрой настройки денежно-кредитной сферы.

Этот инструмент монетарной политики является наиболее мощным, но достаточно грубым, поскольку затрагивает основы всей банковской системы. Даже незначительное изменение нормы обязательных резервов способно вызвать значительные изменения в объеме банковских резервов и привести к изменениям в кредитной политике коммерческих банков. Процентная политика центрального банка может быть представлена двумя направлениями:

- как политика регулирования займов коммерческих банков у центрального банка;

- как депозитная политика центрального банка (политика учетной ставки или ставки рефинансирования);

Ставка рефинансирования - это процент, под который центральный банк предоставляет кредиты финансово устойчивым коммерческим банкам, выступая как кредитор в последней инстанции.

Учетная ставка - процент (дисконт) по которому центральный банк учитывает векселя коммерческих банков, что является разновидностью их кредитования под залог ценных бумаг.

Определение размера учетной ставки – один из наиболее важных аспектов кредитно-денежной политики, а изменение учетной ставки выступает показа­телем изменений в области кредитно-денежного регулирования. Размер учет­ной ставки обычно зависит от уровня ожидаемой инфляции и в то же время оказывает на инфляцию большое влияние. Операции центрального банка на открытом рынке в настоящее время являются в мировой экономической практике основным инструментом денежно-кредитной политики. Центральный банк продает или покупает по заранее установленному курсу ценные бумаги, в том числе государственные, формирующие внутренний долг страны. Этот инструмент считается наиболее гибким инструментом регулирования кредитных вложений и ликвидности коммерческих банков. Операции центрального банка на открытом рынке оказывают прямое воздействие на объем свободных ресурсов, имеющихся у коммерческих банков, что стимулирует либо сокращение, либо расширение кредитных вложений в экономику, одновременно влияя на ликвидность банков, соответственно уменьшая или увеличивая ее. Операции на открытом рынке проводятся центральным банком обычно совместно с группой крупных банков и других финансово-кредитных учреждений. Кроме рассмотренных выше традиционных денежно-кредитных инструментов в рамках денежно-кредитной политики может проводиться и установление ориентиров роста денежной массы, осуществляться валютное регулирование.

Особенности кредитно-денежной политики в России:

В 1991 Россия была в состоянии депрессии. Первые шаги были сделаны Е. Гайдаром: предлагалась жёсткая рестрикционная денежно-кредитная и финансовая политика. Принимаются меры по сокращению предложения денег. В реальности же России требовались меры, направленные на формирование спроса на деньги. В. Черномырдин, приняв управление экономикой России в 1993 г. принял ряд мер, которые в итоге предотвратили обвальный спад в производстве и привели к некоей стабильности экономической ситуации. Тем не менее, падение продолжалось.

На протяжении остального периода реформ, в экономической и социальной жизни РФ произошёл ряд позитивных перемен. Но вмешательство правительства по-прежнему сводилось к отслеживанию темпа роста денежной массы, подавлению инфляции, но только одним способом – путём сжатия денежной массы в обращении. И именно опыт России показал важность формирования устойчивого спроса на деньги за счёт: 1) роста уровня жизни населения, 2) развития финансового рынка, 3) развития конкуренции.

В современной банковской системе России (2002 г.) наблюдается довольно сложная ситуация, связанная с послекризисным состоянием финансово-банковской сферы.

Финансово-банковский кризис 1998 г. был вызван комплексом внешних и внутренних по отношению к банковской системе факторов. В совокупности эти факторы привели не только к существенному сужению каналов привлечения и размещения средств российскими банками, но и к системному кризису банковской системы России в целом.

Исходными внешними факторами, обусловившими кризис банковской системы России, являются общее нестабильное состояние экономики, неудовлетворительное состояние реального сектора экономики и государственных финансов, выразившееся в спаде производства и хроническом дефиците бюджета, а также ошибки в экономической политике. Эти факторы предопределили возникновение предкризисной ситуации в банковской сфере в декабре 1997 г. Внутренние причины кризиса— плохое управление банком, его активами и пассивами, рисками, недостатки в учете и отчетности, излишества некоторых банков в расходовании средств на нужды банка, значительное наличие в структуре активов спекулятивных активов. В деятельности коммерческих банков преобладали операции с государственными ценными бумагами. Банки продолжали ориентироваться и на валютный бизнес. Наблюдалась чрезмерная концентрация усилий банков на развитие тех направлений, которые приносили немедленный, в основном спекулятивный, доход. В то же время инвестиции в экономику уменьшались. За период с 1992-го по 1998 г. инвестиции в развитие производства сократились в четыре раза.

Положение дел оставалось тяжелым на протяжении января — августа 1998 г. В августе Правительство Российской Федерации не могло больше продолжать обслуживание внешнего долга и погашение внутреннего привело к замораживанию выплат по ГКО и ОФЗ, остановке финансовых рынков, к скачку валютного курса, что и явилось непосредственной причиной банковского кризиса в Российской Федерации, поскольку значительная часть банков была ориентирована на предсказуемый валютный курс и устойчивое функционирование рынка ГКО— ОФЗ.

Внешние проявления банковского кризиса выразились в следующем,

■ дефицит капитала, необходимого для обеспечения достаточного уровня ликвидности операций;

■ резкое снижение платежеспособности части банков, их неспособность выполнять обязательства перед российскими и иностранными партнерами;

■ остановка рядом банков платежей своим клиентам, включая платежи в пользу бюджетов всех уровней и внебюджетных фондов;

■ снижение доверия населения, предприятий и организаций, иностранных партнеров к банковской системе;

■ резкое снижение уровня взаимного доверия внутри банковского сообщества и остановка межбанковского денежного рынка;

■ аресты корреспондентских счетов отдельных российских банков за рубежом, в результате чего уменьшился приток экспортной валютной выручки, снизились ликвидные активы, выраженные в иностранной валюте.

Кризис банковской системы отразил накопившиеся недостатки в деятельности банков, в банковском законодательстве, в государственной экономической политике, в банковском надзоре.

Понимая это, Банк России уже с сентября 1998 г. начал принимать энергичные меры по первичному восстановлению работы банковской системы. Эти меры были направлены на решение трех основных задач: быстрое восстановление работы платежной системы, предотвращение банкротства банковской системы в целом и восстановление макроэкономических основ стабилизации. В 1999 г. была создана государственная корпорация— Агентство по реструктуризации кредитных организаций (АРКО) — один из самых крупных проектов правительства в 1999 г. В июле 1999 г. был принят Федеральный закон «О реструктуризации кредитных организаций». Реструктуризация, понимаемая как ликвидация, санация и слияние банков, является целью современного этапа развития банковской системы. На втором этапе процесса реструктуризации стоит среднесрочная задача выхода банковского сектора на траекторию устойчивого роста реальных объемов операций и капитальной базы. Требуется сведение к минимуму влияния проблемных банков на состояние банковской системы в целом, а также экономически обоснованного кредитования нефинансового сектора экономики.

Финансовый кризис нанес серьезный удар по устойчивости и ресурсной базе российских банков. Если в России до финансово-банковского кризиса 1998 г. были представлены все виды банков, а всего к концу 1997 г. насчитывалось 2,7 тысячи коммерческих банков, имеющих лицензию Центрального банка Российской Федерации и около 6 тысяч филиалов, то на 1 января 2002 г. всего Банком России была зарегистрирована 2001 кредитная организация, в том числе банков — 1953. небанковских кредитных организаций — 48. Из зарегистрированных на 1 января 2002 г. кредитных организаций, имеющих право на проведение банковских операции (действующие), было 1319, в том числе банков - 1276, небанковских кредитных организаций — 43'. Для сравнения можно отметить, что в США на данное время насчитывается около 1 3 тысяч банков.

Кризис ослабил и капитальную базу российских коммерческих банков. Потеря капитала как следствие финансово-банковского кризиса 1998 г. составила 2,5% ВВП 1998 г., или около 2 млрд дол.2. Соотношение активов банковской системы и ВВП в России не превышает 35%, что в три-четыре раза ниже уровня большинства развитых стран. Совокупный капитал российской банковской системы не превышает 4% ВВП, что существенно меньше аналогичных показателей не только развитых, но и основной части развивающихся стран3.

В настоящее время в отношении дальнейшего направления развития банковской системы России ставится задача перехода от экстенсивного развития к интенсивному на базе наращивания в первую очередь не числа кредитных организаций, а их капитала, к созданию эффективной инфраструктуры банковской системы. Банки с низким уровнем капитала не в состоянии содействовать устойчивому экономическому росту, расширить кредитование нефинансового сектора экономики.