3. Оценка управления дебиторской и кредиторской задолженностью на оао «ржд»

3.1. Анализ ссудной задолженности железных дорог и оао «ржд»

Как и на большинстве предприятий, в ОАО «РЖД» есть дебиторская и кредиторская задолженность, как возникшая по самостоятельным расчетам, так и перешедшая от предприятий МПС РФ на основании Закона РФ «О железнодорожном транспорте».

Наибольший интерес, с точки зрения финансового анализа вызывает оценка ссудной задолженности предприятий МПС РФ и ОАО «РЖД» (см. табл. 3.1). Отличительной чертой ссудной задолженности предприятий железнодорожного транспорта является необходимость переоформления достаточно большого числа ссудных договоров, оформленных на железные дороги на ОАО «РЖД», являющееся с 01.10.2003 единым юридическим лицом.

Данный перевод долгов повлечет за собой также и необходимость оценки совокупной возможности ОАО «РЖД», как единого юридического лица, единовременно погасить собственные долги по ссудным обязательствам.

Наибольший удельный вес в ссудной задолженности МПС (и в дальнейшем ОАО «РЖД»), занимает Октябрьская ж.д. – 32,81%. Данная задолженность вызвана развитием высокоскоростных линий на направлении Москва – Санкт-Петербург и необходимостью привлечения дополнительных источников финансирования инвестиций. При этом, наибольшим кредитором ОАО «РЖД» (как перед этим МПС РФ) является ТрансКредитБанк (58,8%) (см. табл. 3.2.), что может вызвать негативную ситуацию для указанного банка, в случае задержки платежей.

Таблица 3.1.

СТРУКТУРА ССУДНОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ ЖЕЛЕЗНЫХ ДОРОГ, ЗАВОДОВ, ПРЕДПРИЯТИЙ И ОРГАНИЗАЦИЙ ОТРАСЛИ на 1 июля 2003г. (По данным железных дорог) (в тыс.руб.)

Наименование заемщика	Наименование банка	Сумма кредита (тыс. руб.)	% ставка	Срок погашения кредита	Июль 2003	Август 2003	Сентябрь 2003
ССУДНАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ ЖЕЛЕЗНЫХ ДОРОГ (Нецентрализованная)
Октябрьская	Балтийский банк	1 387 862	18,5	до востреб.	25 096	25 932	25 932
		110 000	18	18.07.2003	112 604
		50 000	18	23.07.2003	51 307
	ВСЕГО:	1 547 862			189 007	25 932	25 932
Калининградская	ТрансКредитБанк г.Калининград	22 159	20	29.09.2003	3 197	3 153	6 102
	ВСЕГО:	22 159			3 197	7 109	7 109
Московская	ТрансКредитБанк	465 000	18	27.11.03г.	6 879	7 109	7 109
	ВСЕГО:	465 000			6 879	71 761
Горьковская	ТрансКредитБанк ф-л. в г.Нижний-Новгород	70 000	18	20.08.2003	1 070
	ТрансКредитБанк	140 000	18	05.07.2003	142 485	323	312
	ОАО "Менатеп Спб" г.Владимир	20 000	19	06.10.2003	312	459	459
	ОАО Банк внешней торговли г.Нижний Новгород	30 000	18	20.10.2003	888	72 542	771
	ВСЕГО:	260 000			144 756	51 085
Северная	ТрансКредитБанк	50 000	18	13.08.2003	740	764	51158
		50 000	18	16.09.2003	740	82 837
		81 000	18	15.08.2003	1 198	764	764
		50 000	18	16.12.2003	345	1 415	1 415
		98 000	17	26.12.2003	182	1 819	1 761
	Сбербанк РФ	119 000	18	17.11.2003	1 819	2 033	1 968
		133 000	18	02.02.2004	2 033	229	222
		15 000	18	15.12.2003	229	296	296
	ОАО "Севергазбанк" г. Ярославль	20 000	18	25.11.2003	296	141 243	57 583
	ВСЕГО:	616 000			7 583
Северо-Кавказская	ВСЕГО:	-				1 512	1 463
Юго-Восточная	ЗАО "Балтийский Банк" (г.Москва)	89 000	20	до востреб.	1 463	1 512	1 463
	ВСЕГО:	89 000			1 463
Приволжская	ТрансКредитБанк г.Саратов	181 000	18	30.07.2003	183 678	1588	1588
		110 000	17	25.12.2003	256	35 104
		35 000	18	06.08.2003	535	1660	1660
		115 000	17	25.12.2003	268	1 177	1 139
		77 000	18	27.11.2003	1 177	39 529	4 387
	ВСЕГО:	518 000			185 914	1 936	1 936
Куйбышевская	ОАО "ТрансКредитБанк" г.Самара	114 000	20	22.12.2003	437	1 936	1 936
	ВСЕГО:	114 000			437
Свердловская	Уралтрансбанк	40 000	20	22.07.2003	40 482	36 232
	ТрансКредитБанк г.Екатеринбург	35 800	18	20.08.2003	530	2752	2752
	ТрансКредитБанк г.Екатеринбург	180 000	18	20.11.2003	888	1011	1011
	ТрансКредитБанк г.Екатеринбург	70 000	17	26.11.2003	130	65 784
	ТрансКредитБанк г.Екатеринбург	65 000	18	20.08.2003	1 068	2 395	2 318
	ЗАО Балтийский банк (Москва)	141 000	20	до востр.	2 318	108 173	6 081
	ВСЕГО:	531 800			45 416
Южно-Уральская	ТрансКредитБанк г.Челябинск	130 000	20	28.07.2003	131 995	342	331
	ОАО "Народный банк"	26 810	15	до востр.	342	2 153	2 225
	ЗАО "Балтийский Банк"	131 000	20	до востр.	2 153	2 495	2 556
	ВСЕГО:	287 810			134 489
Западно-Сибирская	ТрансКредитБанк(Новосибирск)	100 000	17	?		2 497	2 416
	ЗАО "Балтийский Банк"	147 000	20	до востр.	2 416	2 497	2 416
	ВСЕГО:	247 000			2 416
Забайкальская	ВСЕГО:	-			-	252	252
Дальневосточная	ТрансКредитБанк	16 500	18	15.12.2003	114	252	252
	ВСЕГО:	16 500			114
Сахалинская	ВСЕГО:					406 373	116 588
ВСЕГО ПО ДОРОГАМ:		4 715 131			721 673

Таблица 3.2.

ССУДНАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ ОТРАСЛИ по состоянию на 01 июля 2003 года

Наименование дороги	Задолженность по кредитам			Изменение задолженности (+/-)	Получено за июнь дорогами		ТКБ и его дочерние (Востокбизнесбанк, ПСБ г.Чита, Метракомбанк, Юго-Восток,Ганзакомбанк)	Кредиты, предоставленные другими банками
	01.05.2003	01.06.2003	01.07.2003		по разрешению МПС	самостоятельно		Инкомбанк	Сбербанк	Балтийский банк	Банк внешней торговли	Менатеп Спб	Волга кредит	Уралтранс-банк	Север-ГазБанк	Снежинский	Народный банк
Октябрьская		1 557 862	1 547 862	-10 000						1 547 862
Калининградская		15 000	22 159	7 159			22 159
Московская		465 000	465 000	0			465 000
для дороги		465 000	465 000
для МПС		0	0
Горьковская		260 000	260 000	0			210 000				30 000	20 000
Северная		696 000	696 000	0			409 000		267 000						20 000
для дороги	646 000	616 000	616 000
для МПС	80 000	80 000	80 000
Северо-Кавказская		170 000	120 000	-50 000			120 000
для дороги	50 000	50 000	0
для МПС	120 000	120 000	120 000
Юго-Восточная		489 000	489 000	0			400 000			89 000
для дороги	89 000	89 000	89 000
для МПС	400 000	400 000	400 000
Приволжская		518 000	518 000	0			518 000
Куйбышевская		124 310	114 000	-10 310			114 000
Свердловская		671 800	671 800	0			490 800			141 000				40 000
для дороги	531 800	531 800	531 800
для МПС	140 000	140 000	140 000
Южно-Уральская		320 810	287 810	-33 000			130 000			131 000							26 810
для дороги	320 810	320 810	287 810
для МПС	0	0	0
Западно-Сибирская		247 000	247 000	0			100 000			147 000
для дороги	247 000	247 000	247 000
для МПС	0	0	0
Красноярская	0	0	0	0			0
Восточно-Сибирская	0	0	0	0			0
Забайкальская		268 000	268 000	0			268 000
для дороги	0	0	0
для МПС		268 000	268 000
Дальневосточная		21 062	16 500	-4 562			16 500
Сахалинская	0	0	0	0
ИТОГО по дорогам		5 823 844	5 723 131	-100 713	0	0	3 263 459	0	267 000	2 055 862	30 000	20 000	0	40 000	20 000	0	26 810
Заводы МПС России		197 828	193 000	-4 828			147 000			46 000
Краткосрочная зад-ть		6 181 672	6 076 131	-105 541			3 570 459	0	267 000	2 101 862	30 000	20 000	0	40 000	20 000	0	26 810
в том числе для МПС		1 008 000	1 008 000	0			58,8%	0,0%	4,4%	34,6%	0,5%	0,3%	0,0%	0,7%	0,3%	0,0%	0,4%
для нужд дороги		4 815 844	4 715 131	-100 713
по др. орг-циям для МПС		160 000	160 000	0
для заводов МПС		197 828	193 000	-4 828
Долгосрочная зад-ть		1 881 830	1 881 830	0
в т.ч. по железн. дорогам	0	0	0
в т.ч. по МПС		1 881 830	1 881 830
по др. орг-циям МПС		0	0
Общая задолженность по МПС России		8 063 502	7 957 961	-105 541

Из приведенных выше данных видно, что, при достаточно одинаковом проценте привлечения долгов – 18-19%, темпы погашения ссудной задолженности достаточно маленькие (не более 10-15% в месяц, в среднем). Данный темп погашения в большей мере зависит от того, что железных дорогам финансирование на расходы выделяется в лимите авансового финансирования, без учета текущих потребностей железных дорог. Перевод ссудной задолженности на единый центр ответственности позволит упорядочить систему расчетов и погашений по долговым обязательствам ОАО «РЖД».

Как было отмечено ранее, анализ начинается с расчета производственно-финансового цикла. Расчет производственно-финансового цикла на ОАО РЖД» представлен в таблице 3.3.

Таблица 3.3.

Расчет производственно-финансового цикла⁴

Производственно-финансовый цикл на ОАО «РЖД» имеет достаточно положительную динамику. Однако в 2003 году производственно-финансовый цикл остался отрицательным. Это связано с тем, что кредиторская задолженность имеет значительное превышение над дебиторской задолженностью. Превышение кредиторской задолженности над дебиторской задолженностью допускается, так как предприятие использует бесплатный вид кредитования – кредиторскую задолженность. Дополнительным положительным условием является наличие ссудных обязательств со сроком погашения – по мере востребования (см. табл. 3.1.). Это позволяет, с одной стороны, работать без необходимости накапливать денежные средства для погашения долговых обязательств к определенной дате, а, с другой стороны, определяет необходимость быть в постоянной готовности отдать необходимую сумму.

После определения производственно-финансового цикла проведем анализ динамики дебиторской и кредиторской задолженности и ее структуры за 2002 и 2003 годы (таблицы 3.4 и 3.5).

Таблица 3.4

Динамика дебиторской и кредиторской задолженности и ее структуры за 2002 год⁵

Статья	На начало 2003 года		На конец 2003		Изменение За год
	Тыс.руб	% к итогу	Тыс.руб	% к итогу	Тыс.руб	% к итогу
Дебиторская задолженность
Покупатели и заказчики	1060	7,69	610	3,79	-450	-3,9
Векселя к получению	-	-	-	-	-	-
Авансы выданные	2237	16,22	899	5,59	-1338	-10,63
Расчеты с бюджетом	3677	26,66	3378	21,0	-299	-5,66
Расчеты по претензиям	2479	17,97	124	0,77	-2355	-17,2
Расчеты по внебюджету	705	5,11	1	0,01	-704	-5,1
Расчеты по соцстраху	892	6,47	5	0,04	-887	-6,43
Прочие дебиторы	2742	19,88	11067	68,8	+8325	+48,92
Итого:	13792	100	16084	100	+2292	-
Кредиторская задолженность
Поставщики и подрядчики	73694	24,6	71709	18,51	-1985	-6,09
Векселя к уплате	-	-	-	-	-	-
По оплате труда	20851	7,0	36013	9,3	+15162	+2,3
По соцстраху	79260	26,39	115544	29,83	+36284	+3,44
Бюджету	70138	23,38	99400	25,66	+29262	+2,28
Авансы полученные	56	0,02	7	0,01	-49	-0,01
Прочие	55997	18,61	64657	16,69	+8660	+1,92
Итого:	299996	100	387330	100	+87334	-

Таблица 3.5

Динамика дебиторской и кредиторской задолженности и ее структуры

за 2003год ⁶

Статья	На начало 2000 года		На конец 2000 года		Изменение За год
	Тыс.руб	% к итогу	Тыс.руб	% к итогу	Тыс.руб	% к итогу
Дебиторская задолженность
Покупатели и заказчики	1899	7,26	462	6,4	-1437	-0,86
Векселя к получению	-	-	-	-	-	-
Авансы выданные	899	3,44	1166	16,15	+267	+12,71
Расчеты с бюджетом	3378	12,92	2572	35,61	-808	+22,68
Расчеты по претензиям	149	0,57	22	0,3	-127	-0,27
Расчеты по внебюджету	5	0,02	-	0,0	-5	-0,02
Расчеты по соцстраху	44	0,17	205	2,84	+161	+2,67
Прочие дебиторы	19762	75,62	2794	38,7	-16970	-36,91
Итого:	26140	100	7221	100	-18919	-
Кредиторская задолженность
Поставщики и подрядчики	77000	18,26	92615	18,79	+15615	+0,53
Векселя к уплате	-	-	-	-	-	-
По оплате труда	40262	9,55	33434	6,78	-6828	-2,77
По соцстраху	122913	29,15	159386	32,34	+36473	+3,19
Бюджету	112995	26,8	104467	21,2	-8528	-5,6
Авансы полученные	342	0,08	1154	0,23	+812	+0,15
Прочие	68127	16,16	101821	20,66	+33694	+4,5
Итого:	421639	100	492877	100	+71238	-

На предприятиях ОАО «РЖД» максимальный годовой размер дебиторской и кредиторской задолженности нормируется. В среднем, величина норматива дебиторской задолженности устанавливается железным дорогам в пределах 80% от аналогичной задолженности прошлого года, а норматив кредиторской задолженности – 96%. Данная тенденция положительно характеризует работу подразделений железнодорожного транспорта, так как для погашения дебиторской задолженности был использован бесплатный источник ее погашения - кредиторская задолженность.

Из таблицы 3.3 и 3.4 видно, как изменилась дебиторская и кредиторская задолженность за 2002 и 2003 года соответственно в целом и по отдельным статьям. В 2002 году дебиторская задолженность возросла в 1,2 раза. Этот рост произошел за счет повышения задолженности по расчетам с железными дорогами по компенсации целевых расходов за молоко и питание на 8905 тыс. руб.. По остальным статьям дебиторской задолженности произошло серьезное снижение, в среднем на 972 тыс. руб., за исключением расчетов с бюджетом. В целом изменения в структуре дебиторской задолженности следует оценить как положительные, так как по основным статьям дебиторская задолженность была снижена.

Кредиторская задолженность в 2002 году возросла на 87334 тыс. руб., то есть в 1,3 раза. Наибольший рост имел место по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами. При повышении кредиторской задолженности по расчетам с бюджетом ОАО «РЖД» снизило кредиторскую задолженность по поставщикам и подрядчикам на 1985 тыс. руб. и по авансам полученным на 49 тыс. руб. Данное снижение было достигнуто за счет заключения договоров прекращения взаимных требований, ввиду объединения железных дорог под единое юридическое лицо. В целом изменения кредиторской задолженности следует оценить как отрицательные, так как имело место сильное повышение кредиторской задолженности по расчетам с персоналом и по расчетам с бюджетом.

В 2003 году состояние дебиторской задолженности резко изменилось. Она была снижена на 55,1%. Наибольшее снижение имело место по покупателям и заказчикам и по прочим дебиторам. Однако на данное снижение имел место и рост дебиторской задолженности по авансам выданным (на 267 тыс. руб.) и по расчетам по добровольному социальному страхованию (на 161 тыс. рублей). Параллельно была повышена дебиторская задолженность по расчетам с фондом социального страхования в связи с повышением травматизма на рабочем месте (травматизм был вызван сокращением численности персонала при неизменном объеме производства, что привело к уменьшению времени отдыха каждого оставшегося работника). В целом изменения в структуре дебиторской задолженности остались положительные, так как в 2003 году удалось значительно снизить дебиторскую задолженность.

Кредиторская задолженность в 2003 году продолжала расти и на конец года составила 492877 тыс. руб., то есть за 2003 год она возросла в 1,2 раза. Наибольший рост имел место, также как и в 2002 году, по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами. Этот рост составил 51,1% всего роста кредиторской задолженности. Однако при росте данного вида кредиторской задолженности, произошло снижение кредиторской задолженности по расчетам по единому социальному страхованию на 8528 тыс. руб. (7,55%) и по оплате труда на 6828 тыс. руб. (16,9%). Расчеты с поставщиками и подрядчиками в 2000 году возросли на 15615 тыс. руб. В целом состояние кредиторской задолженности в 2003 году на предприятиях железнодорожного транспорта следует оценить как отрицательное, несмотря на снижение кредиторской задолженности по оплате труда и по расчетам по единому социальному страхованию. Теперь произведем анализ дебиторской и кредиторской задолженности по срокам ее образования за 2002 и 2003 года (таблица 3.6).

Анализ таблицы 3.6 показывает, что у большей части предприятий железнодорожного транспорта удельный вес дебиторской задолженности возрос как в 2002 году, так и в 2003 году. В 2002 году произошел незначительный рост просроченной дебиторской задолженности на 7,52%, а в 2003 году произошел рост на 20,54%, несмотря на резкое снижение дебиторской задолженности в этом году. Данный рост произошел за счет роста дебиторской задолженности сроком от трех до шести месяцев в 2003 году.

Таблица 3.6

Анализ дебиторской и кредиторской задолженности по срокам ее образования за 2002 и 2003 года

Показатель	На начало года, тыс.руб (% к итогу)	На конец года, тыс.руб (% к итогу)	По срокам образования, Тыс. руб.
			Срок оплаты не наступил	Просроченная,мес
				3 – 6	6 – 12	Более 1 года
2002 год
Дебиторская задолженность	13792	16084	5192	256	7258		3378
В том числе просроченная	8301 (60,19)	10892 (67,71)
Кредиторская задолженность	299996	387330	13495	56072	56774		260989
В том числе просроченная	144352 (48,11)	373835 (96,52)
2003 год
Дебиторская задолженность	26140	7221	2540	1573	550		2558
В том числе просроченная	11574 (44,28)	4681 (64,82)
Кредиторская задолженность	421639	492877	144120	52314	59289		237154
В том числе просроченная	392026 (92,98)	348757 (70,76)

Удельный вес просроченной кредиторской задолженности в 2002 году вырос почти в 2 раза, а в 2003 году наоборот снизился на 20%. Однако в 2003 году произошел значительный рост (в 10 раз) кредиторской задолженности срок оплаты по которой не наступил. Данная ситуация нежелательна для предприятий железнодорожного транспорта, так как при невозврате просроченной кредиторской задолженности, у ОАО «РЖД» возникают новые обязательства, часть из которых в последствии тоже станет просроченной. Подобная ситуация не бросалась в глаза при условии деятельности железных дорого на правах юридического лица, однако в условиях деятельности в одном юридическом лице изменение уровня задолженности отрицательно влияет на состояние предприятия. Несмотря на рост кредиторской задолженности срок оплаты, по которой не наступил, предприятия железнодорожного транспорта снизили кредиторскую задолженность сроком от 3 до 6 месяцев на 3758 тыс. руб. и задолженность сроком более одного года на 23835 тыс. руб. Это положительно характеризует работу большинства предприятий ОАО «РЖД», так как согласно Федеральному закону «О несостоятельности (банкротстве)» признаком банкротства юридического лица является неисполнение им требований кредиторов в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

После проведения анализа по динамике дебиторской и кредиторской задолженности и ее структура, а также по срокам образования рассчитаем дебиторские и кредиторские коэффициенты (см. табл. 3.7).

Оборачиваемость кредиторской задолженности в 2003 году относительно 2002 года также возросла, правда, на менее значительную сумму – на 960 рублей. Это позволяет сделать вывод о том, что ОАО «РЖД» проводит политику востребования платежей со своих покупателей и заказчиков, само оставаясь при этом должником перед многими поставщиками и подрядчиками.

Период погашения дебиторской задолженности на предприятиях железнодорожного транспорта оставался в пределах нормального значения (то есть до 60 дней) как в 2002 году, так и в 2003 году. Так в 2003 году даже произошло небольшое снижение периода погашения дебиторской задолженности относительно 2002 года, что понизило риск непогашения дебиторской задолженности.

Таблица 3.7

Анализ дебиторской и кредиторской задолженности за 2002 и 2003 года по дебиторским и кредиторским коэффициентам

Коэффициент	2002 год	2003 год
1	2	3
1. Оборачиваемость дебиторской задолженности, тыс. руб.	143,14	200,72
2. Оборачиваемость кредиторской задолженности, тыс. руб.	5,03	5,99
3. Период погашения дебиторской задолженности, дни	2,55	1,82
4. Период погашения кредиторской задолженности, дни	72,56	60,93
5. Доля дебиторской задолженности в текущих активах: на начало года на конец года	0,024 0,027	0,041 0,008
6. Доля кредиторской задолженности в краткосрочных пассивах: на начало года на конец года	0,76 0,46	0,47 0,15
7. Доля сомнительной (просроченной) дебиторской задолженности: на начало года на конец года	0,60 0,67	0,44 0,64
8. Доля сомнительной (просроченной) кредиторской задолженности: на начало года на конец года	0,48 0,96	0,92 0,70
9. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженностью: на начало года на конец года	0,04 0,04	0,06 0,01

Период погашения кредиторской задолженности в 2002 году превышал норму на 13 дней, но в 2003 году предприятия железнодорожного транспорта снизили период погашения кредиторской задолженности до пограничного значения нормы, то есть до 60 дней. Это говорит о том, что ОАО «РЖД» понизило риск непогашения кредиторской задолженности.

Доля дебиторской задолженности в текущих активах в 2002 году была не высокой около 2,5%. В 2003 году доля дебиторской задолженности в текущих активах на начало периода возросла на 2% и составила 4,7%, а на конец 2003 года доля дебиторской задолженности в текущих активах упала до 0,8%. Это говорит о том, что при некотором снижении ликвидности дебиторской задолженности в начале 2003 года предприятиям железнодорожного транспорта удалось повысить ликвидность дебиторской задолженности и свести ее долю в текущих активах практически до нуля.

Доля кредиторской задолженности в краткосрочных пассивах на начало 2002 года составляла 76%, а в конце года - уже 46%. В 2003 году тенденция к снижению доли кредиторской задолженности в краткосрочных пассивах сохранилась и на конец года она составляла 15%. Этот результат говорит о том, что на конец 2003 года отделение ОАО «РЖД» ликвидность также и кредиторской задолженности.

Доля сомнительной дебиторской задолженности в общей сумме дебиторской задолженности на протяжении 2002 и 2003 годов оставалась в пределах 60%. Однако доля кредиторской задолженности в общей сумме кредиторской задолженности на конец 2002 года резко возросла в 2 раза. Это, естественно, наблюдалось и на начало 2003 года, но к концу этого года ОАО «РЖД» удалось снизить долю сомнительной кредиторской задолженности до 70% за счет появления новой кредиторской задолженности и частичном возврате просроченной кредиторской задолженности сроком образования выше трех месяцев.

В среднем, на предприятиях железнодорожного транспорта кредиторская задолженность была больше дебиторской как в 2002 году, так и в 2003 году. Такая ситуация положительно характеризует работу ОАО «РЖД». Как отрицательный момент в работе ОАО «РЖД» следует отметить незначительный рост просроченной дебиторской задолженности, доля которой в 2003 году составила 64,82% общей суммы этой задолженности по сравнению с 60,19% в 2002 году. Также наблюдался рост и просроченной кредиторской задолженности, доля которой в 2003 году составила 70,76% по сравнению с 48,11% 2002 года.