Тема 5. Волатильность

Простая волатильность. Экспоненциальная волатильность. Волатильность, как комбинация нескольких распределений. ARCH/GARCH модели. Прогнозируемая волатильность. Реализованная волатильность.

Оценка параметров валотильности в соответствии с основными моделями. Прогноз волатильности на основе исторических данных.

Основная литература:

• Энциклопедия финансового риск-менеджмента. Под редакцией А.А. Лобанова и А.В. Чугунова – М.: Альпина Паблишер, 2003. C.218- 228.

• Найт Ф. Понятие риска и неопределенности// THESIS. 1994. №5. C 12-28.

Дополнительная литература:

• Jorion P. Financial risk manager handbook 2001-2002. – N.Y.: John Wiley & Sons Ltd., 2001.

Тема 6. Меры риска

Value-at-Risk. Shortfoll. Параметрический VaR. Дельта-нормальный VaR. Расчет VaR методом исторического моделирования. Расчет VaR методом Монте-Карло.

Оценка показателей риска портфеля на основе основных моделей.

Основная литература:

• Энциклопедия финансового риск-менеджмента. Под редакцией А.А. Лобанова и А.В. Чугунова – М.: Альпина Паблишер, 2003. С. 246-250.

• Рогов М.А. Риск-менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2001.

Дополнительная литература:

• Jorion P. Value at risk the new benchmark for managing financial risk. – McGraw-Hill, 2001.

Тема 7. Система оценки рисков RiskMetrics

Система оценки риска. Статистика доходностей финансовых рынков. Риск-моделирование финансовых инструментов. Лимиты рыночного риска. Диверсификация.

Оценка риска финансовых инструментов, подверженных процентному и валютному рискам. Определение лимитов на размер открытых позиций.

Основная литература:

• Энциклопедия финансового риск-менеджмента. Под редакцией А.А. Лобанова и А.В. Чугунова – М.: Альпина Паблишер, 2003. C. 277-285.

• Longerstaey J., Spencer M. RiskMetrics technical document. – J.P. Morgan/Reuters, 1996.

Дополнительная литература:

• Jorion P. Value at risk the new benchmark for managing financial risk. – McGraw-Hill, 2001.

Тема 8. Хеджирование

Источники ценового риска. Основные инструменты хеджирования. Фьючерсная цена. Стратегии хеджирования. Стоимость хеджирования. Риск захеджированной позиции. Основные принципы хеджирования.

Хеджирование портфелей облигаций против процентного риска. Оценка стоимости процентных свопов.

Основная литература:

• Энциклопедия финансового риск-менеджмента. Под редакцией А.А. Лобанова и А.В. Чугунова – М.: Альпина Паблишер, 2003. C. 97-140.

• Джозеф Ф.Синки, мл. Управление финансами в коммерческом банке. – М.: Catallaxy, 1994. С. 522-545.

Дополнительная литература:

• Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. – М.: 1-я Федеративная Книготорговая Компания, 1998.

Тема 9. Сущность и понятие кредитного риска

Что такое кредитный риск. Ожидаемая вероятность невозврата кредита. Качество информации и характер заемщика. Уровень и стабильность потока средств. Премия за портфельный риск. Диверсификация или специализация.

Оценка дефолта на основе кредитного спреда. Определение премии за портфельный риск.

Основная литература:

• Энциклопедия финансового риск-менеджмента. Под редакцией А.А. Лобанова и А.В. Чугунова – М.: Альпина Паблишер, 2003. С. 323-329.

• Джозеф Ф.Синки, мл. Управление финансами в коммерческом банке. – М.: Catallaxy, 1994. С. 561-585.

Дополнительная литература:

• Введение в управление кредитными рисками – Pricewaterhouse, 1994.