Базовый учебник

• Энциклопедия финансового риск-менеджмента. Под редакцией А.А. Лобанова и А.В. Чугунова – М.: Альпина Паблишер, 2003.

• Джозеф Ф.Синки, мл. Управление финансами в коммерческом банке. – М.: Catallaxy, 1994.

Формы рубежного контроля

Итоговая оценка по учебной дисциплине складывается из следующих элементов:

• Работа на занятиях (обсуждения)

• Устный зачет (20 мин.)

Содержание программы

Тема 1. Риск и отношение к риску

Подход ожидаемой полезности по фон Нейману - Моргенштерну. Интерпретации. Формализация отношения к риску. Свойства функции полезности. Управление портфелем, задача оптимального инвестирования. Анализ эффективности управления. Учет кредитного риска при ценообразовании потоков платежей.

Оценка параметров в модели ожидаемой полезности в соответствии с предпочтениями инвесторов. Оценка параметров риска портфеля в рамках модели Марковица.

Основная литература:

• Энциклопедия финансового риск-менеджмента. Под редакцией А.А. Лобанова и А.В. Чугунова – М.: Альпина Паблишер, 2003. C.715-720

• Джозеф Ф.Синки, мл. Управление финансами в коммерческом банке. – М.: Catallaxy, 1994. C.426-435

Дополнительная литература:

• Фон Нейман Дж., Моргенштейн О. Теория игр и экономическое поведение. – М.: Наука, 1970.

• Фишберн П. Теория полезности для принятия решений. – М.: Наука, 1978.

Тема 2. Валютные риски

Текущие валютные риски. Риски девальвации. Риски изменения системы валютного регулирования. Риск открытой валютной позиции.

Оценка размера открытой валютной позиции. Расчет меры риска VaR для открытой валютной позиции.

Основная литература:

• Энциклопедия финансового риск-менеджмента. Под редакцией А.А. Лобанова и А.В. Чугунова – М.: Альпина Паблишер, 2003. С. 644-645

• Джозеф Ф.Синки, мл. Управление финансами в коммерческом банке. – М.: Catallaxy, 1994. С. 490-520

Дополнительная литература:

• Инструкция ЦБ РФ «Об установлении лимитов открытой валютной позиции и контроле за их соблюдением уполномоченными банками Российской федерации»

Тема 3. Процентные риски

Риск общего изменения процентных ставок. Риск изменения структуры кривой процентных ставок. Риск изменения кредитных спрэдов. Управление процентным риском баланса банка. Gap-анализ. Анализ дюраций. Матрицы фондирования.

Оценка показателей чувствительности портфеля к изменению процентных ставок. Расчет разрывов во временной структуре процентных активов и пассивов, построение матриц фондирования.

Основная литература:

• Энциклопедия финансового риск-менеджмента. Под редакцией А.А. Лобанова и А.В. Чугунова – М.: Альпина Паблишер, 2003. С.229-233.

• Джозеф Ф.Синки, мл. Управление финансами в коммерческом банке. – М.: Catallaxy, 1994. С. 522-560.

Дополнительная литература:

• Рогов М.А. Риск-менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2001.

Тема 4. Представление портфеля через факторы риска

Текущая стоимость потока платежей. Дюрация. Модифицированная дюрация. Выпуклость потока платежей. Оценки чувствительности потока платежей к процентной ставке. «Альфа-бета» модель. Базовые факторы риска рынка облигаций. Стресс-тестинг.

Оценка на основе метода главных компонент факторов риска рынка облигаций. Оценка основных параметров потока платежей.

Основная литература:

• Энциклопедия финансового риск-менеджмента. Под редакцией А.А. Лобанова и А.В. Чугунова – М.: Альпина Паблишер, 2003. С. 228-250, 590-603.

• Джозеф Ф.Синки, мл. Управление финансами в коммерческом банке. – М.: Catallaxy, 1994. С. 463-466.

Дополнительная литература:

• Dowd K. Measuring market risk. – John Wiley & Sons, Ltd., 2002.