Тема вторичный рынок ценных бумаг (фондовая биржа)
Фондовая биржа: сущность, организационно-правовые формы и структура. Источники доходов фондовой биржи.
Участники биржевой фондовой торговли.
Операционный механизм фондовой биржи.
Листинг и делистинг.
Основные виды сделок на фондовой бирже, порядок их проведения.
Национальные особенности фондовых бирж разных стран (США, Западная Европа, Япония). Биржевые фондовые индексы.
Фондовая биржа Российской Федерации.
Вторичный РЦБ – это наиболее объемная часть фондового рынка, на котором осуществляется большинство операций с ценными бумагами (за исключением первичных эмиссии и размещения).
Цель вторичного рынка – обеспечение реальных условий для проведения операций с ценными бумагами. Особенности вторичного РЦБ в РФ вытекают из проблем этапа развития (происходит становление рынка, правил и стандартов поведения участников), полярности эмитентов по надежности, ценных бумаг по ликвидности, объемам обращения и т.д. По структуре вторичный РЦБ разделяется на организованный (фондовая биржа) и неорганизованный (внебиржевой).
Фондовая биржа как профессиональный участник рынка - организатор торговли на рынке ценных бумаг, непосредственно способствует заключению сделок гражданско-правового характера между другими проф. участниками – членами фондовой биржи (ФЗ «О рынке ценных бумаг», ст.9). Фондовая биржа является некоммерческой организацией, т.е. целью деятельности не является получение прибыли. В РФ фондовые биржи имеют организационно-правовую форму некоммерческого партнерства, в других странах могут быть иные формы (напр., акционерное общество).
Главные принципы биржевой деятельности: личное доверие между брокером и клиентом, гласность, регулирование работы на основе твердых формальных и неформальных правил.
Основные статьи доходов фондовой биржи:
комиссионное вознаграждение, взимаемое с участников торгов с каждой совершенной сделки,
взносы членов биржи (вступительные, ежегодные, целевые),
плата за листинг.
Каждая биржа самостоятельно определяет порядок, правила и регулярность торгов, их механизм.
Организация биржевой деятельности включает:
оформление и регистрация заявок на покупку-продажу,
введение заявок с систему электронных торгов,
автоматизированное исполнение заявок при совпадении цен,
регистрация сделок,
оформление договоров по сделкам,
разрешение споров по сделкам, расчетам, оформлению прав собственности.
Биржевые сделки – это взаимосогласованные действия участников торгов, направленные на возникновение, прекращение или изменение имущественных прав на биржевые товары (ценные бумаги). Эти сделки совершаются в помещении фондовой биржи в установленные ею сроки работы, с допущенными к торгам ценными бумагами, по определенным самой биржей правилам и оформляются стандартными (типовыми) биржевыми контрактами.
Основные виды биржевых сделок:
по организации - 1) покупка – продажа, 2) индивидуальные форвардные контракты, 3) фьючерсные стандартные (срочные) сделки, 4) опционные сделки;
по срокам расчетов – кассовые (сделки немедленного исполнения, обычно в течение 3-х дней после заключения договора в практике РФ, в течение 14 дней – мировой практике) и срочные (с фиксированными сроками расчета, заключения и установления цены);
срочные сделки различаются:
по сроку расчета (последний/первый/определенный рабочий день месяца),
по моменту установления цены (на день реализации/конкретную дату/по текущей рыночной цене),
по механизму заключения (простые/твердые, условные - опционы, фьючерсы,- пролонгируемые – с продлением срока),
по цели совершения (изменение собственника, получение максимального дохода за короткое время, хеджирование).
Приведем некоторые термины фондовой биржевой торговли:
котировка – фиксация/объявление цен фактических сделок за период, обычно биржевой день, в биржевом бюллетене (котировальном листе),
листинг – включение ценных бумаг в особый список/котировальный лист; включаются ценные бумаги эмитентов, отвечающих требованиям биржи к финансовому положению, обороту его ценных бумаг,
делистинг – исключение ценных бумаг из котировального списка биржи,
цена спроса – цена товара, предлагаемая покупателем,
цена предложения – цена, предлагаемая продавцом,
цена сделки – фактическая цена конкретной сделки,
средневзвешенная цена – цена биржевой торговли за период с учетом (взвешенная) количества ценных бумаг по каждой сделке,
цена открытия – цена первой сделки биржевого дня,
цена закрытия – цена последней сделки биржевого дня,
спрэд – разница между максимальной и минимальной ценой,
тренд – направление динамики/движения цен (на повышение/понижение),
индекс цен (фондовый индекс) – среднее изменение определенного набора ценных бумаг, рассчитанное определенным методом: средним арифметическим простым, средним геометрическим или средним арифметическим взвешенным.
Крупнейшие фондовые биржи в мире: Нью-Йоркская, Лондонская, Токийская; в РФ: Московская и Санкт-Петербургская. Фондовую биржевую торговлю могут осуществлять фондовые отделы валютных, товарных и товарно-сырьевых бирж, напр., наибольший объем биржевой фондовой торговли в нашей стране приходится на Московскую межбанковскую валютную биржу (ММВБ).