книги2 / 101

Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) и Российская Торговая Система (РТС).

Именно им достались основные эмитенты и ликвидность, тогда как доля остальных бирж была настолько мала, что ее можно практически не учитывать. Долгое время два непримиримых соперника конкурировали друг с другом, пока, наконец, обе площадки не оказались в зоне государственных интересов. Что повлекло за собой объединение этих двух бирж под одну – ММВБ, которая стала крупнейшей биржей в Восточной Европе.

В тот период правительство активно обсуждало идею превращения Москвы в Международный финансовый центр (МФЦ). Для этого проекта нужна была не просто одна из крупных бирж, а настоящий национальный лидер, способный помериться силами с ведущими мировыми лидерами. Так родилась идея объединить двух вечных конкурентов в единое целое.

Слияние ММВБ и РТС в крупнейший в России биржевой холдинг состоялось в 2011 году, став отправной точкой для реформы отрасли. После объединения ММВБ стала предоставлять доступ на все возможные финансовые рынки. Ключевым здесь стал 2013 год – тогда биржа запустила центральный депозитарий, а принадлежащий ей Национальный клиринговый центр получил статус квалифицированного центрального контрагента. В том же году Московская биржа не просто удачно провела первичное размещение акций (IPO) на своей собственной площадке, но и попала в индекс

MSCI Russia.

161

На сегодняшний день единая биржа является площадкой для фондового, срочного, валютного и денежного рынков. На фондовом рынке совершаются сделки по купле-продаже акций, облигаций, депозитарных расписок. Именно фондовый рынок занимает первое место по объемам торгов и количеству участников. Его доля более 85 % от всего оборота ММВБ. На срочном рынке идет торговля производными финансовыми инструментами, такими как фьючерсы и опционы на акции, облигации, индексы. Самый популярный инструмент на срочном рынке – это фьючерс на индекс РТС. На валютном рынке торгуют валютными парами. Сейчас доступны пары с долларом, евро, китайским юанем, казахским тенге, белорусским рублем, украинской гривной, конечно же, по отношению к российскому рублю. Именно с валютного рынка ММВБ приходят новости о курсе рубля по отношению к доллару и евро. На денежном рынке Московская биржа предоставляет сервис-депо (сделка купли- (продажи) ценной бумаги с обязательством обратной продажи (купли) через определенный срок по заранее определённой в этом соглашении цене).

С октября 2013 года проводятся торги золотом и серебром, а на платформе «Национальной товарной биржи» осуществляются государственные закупочные интервенции на рынке зерна. Общий объем торгов биржи на всех рынках составил по итогам 2016 года 850,4 трлн рублей. На российской площадке, которая входит в топ-20 мировых бирж, прошли листинг более 250 компаний, а капитализация рынка акций превышает 28 трлн. рублей.

162

Для российской экономики прошедший 2016 год характеризовался сохранением санкций со стороны западных стран, отсутствием структурных реформ, непривлекательным инвестиционным климатом и низкими ценами на нефть.

Однако как бы тяжела ни была текущая ситуация, фондовая биржа живет по своим правилам. 2016 год стал позитивным для российского фондового рынка. Несмотря на санкции, ограничивающие доступ банков и нефтяных компаний к западному финансированию, рынок вырос примерно на 27 % в местной валюте (индекс ММВБ) и 47 % в долларовом выражении (индекс РТС).

При этом индекс ММВБ в конце года несколько раз обновил абсолютные максимумы и преодолел психологическую отметку 2200 пунктов, а РТС вернулся к уровням двухлетней давности. Многие бумаги – Роснефть (MCX:ROSN), Сбербанк, Аэрофлот (MCX:AFLT), Новатэк (MCX:NVTK), Башнефть (MCX:BANE) – также обновили свои исторические максимумы. Восстановление во многом было связано с благоприятными внешними факторами. Цены на нефть, главный товар российского экспорта, набрали примерно 50 % по сравнению с прошлым годом. Неудивительно, что российский рынок отреагировал на это ростом. [2]

Тем не менее, в 2018 году Фондовый рынок России падает на фоне одобрения новых американских санкций. Индекс ММВБ по состоянию на июль 2018 теряет 0,6 %, правда, пока удерживает важную отметку 1930 пунктов. Все же открытие торгов прошло в достаточно глубоком минусе почти по всем ликвидным бумагам.

163

Хуже всего чувствовал себя «Газпром». Бумаги газового гиганта теряют более 1 %, но и в целом эти акции чувствуют себя намного хуже широкого рынка. Неплохо выглядел разве что Сбербанк: его акции выросли почти на 3 %.

Стоит отметить, что индекс ММВБ в целом имел высокую корреляцию с ценами на нефть, но фактор санкций несколько снизил эту зависимость. Кроме того, «Газпром» имел очень высокий вес в индексе и просто тащил за собой основной индикатор.

В 2021 году Российский фондовый рынок упал по свидетельству данных площадки. Индекс Мосбиржи обновил двухмесячный минимум, опустившись ниже 4000 пунктов.

Больше всего упали акции компании TCS Group, владеющей банком «Тинькофф». Бумаги компании на Московской бирже рухнули до 6537,6 рубля за штуку (минус 7,85 процента).

Падение российского фондового рынка происходит на фоне проблем государственной компании «Роснано». 19 ноября 2021 года на встрече с кредиторами было объявлено о накопленном непропорциональном долге и необходимости корректировок финансовой модели. Мосбиржа по требованию Центробанка остановила торги всеми выпусками облигаций «Роснано» стоимостью более 71 миллиарда рублей. Генеральный директор управляющей компании (УК) «Арикапитал» Алексей Третьяков считает, что в случае реструктуризации долгов «Роснано» начнется пересмотр рейтингов всех компаний со 100-процентным государственным участием. Сложности возникнут в «Газпроме», ВЭБе, ГТЛК, «Аэрофлоте» и других.

164

По итогам 2021 года Московская биржа заняла 26 место в мире по объему торгов эквити на фондовой бирже, средний оборот составляет 12 миллиардов долларов США. По объему торгов деривативами — 7-ое место с оборотом 669 млн контрактов. По операциям с фиксированной доходностью — 2-ое место в мире, оборот составляет 3,1 трлн долл. Капитализации листинга компаний оценивается в 720 миллиардов долларов США. [3]

Наибольший рост объема торгов наблюдался на фондовом рынке, во II квартале 2021 г., где было заключено сделок покупки и продажи на сумму 35 трлн руб., что на 29 % больше, чем за аналогичный период прошлого года, однако меньше рекордных значений двух последних кварталов. При этом доля акций и депозитарных расписок в структуре торгов остается выше 70 % (кварталом ранее – 75 %, годом ранее – 54 %).

инвесторов уменьшается и доля альтернативных торговых площадок.

иностранных акций Санкт-Петербургская биржа сохраняет лидерство – ее доля составляет около 90 %. Отчасти это вызвано стабилизацией курса рубля и смещением интереса инвесторов от иностранных акций к российским. https://cbr.ru/ (дата обращения 27.10.21)

На данный момент фондовый рынок России продолжает активно развиваться, а крупные фондовые биржи России сегодня показывают достаточно стабильную работу.

165

5.6. Элементы формирования политики ценообразования

Цена может убедить покупателя купить товар, также она определяет спрос на продукт.

Важной составляющей хозяйственной деятельности является ценообразование. Для выхода созданной продукции нужно приложить усилия, даже если она произведена с учетом потребностей конкретных потребителей. При этом качественный товар, который соответствовал требованиям потребителей, должен быть продан по справедливым ценам с точки зрения и покупателя, и производителя. Поэтому хозяйственные предприятия нуждаются в эффективном ценообразовании.

Вообще структура ценообразования компании – это прежде всего деятельность его руководства по установлению, поддержанию и изменению цен на производимые товары, которая направляется на достижение поставленных целей. Процесс ценовой политики имеет несколько последовательных этапов:

1.Сортировка задач бюджетирования.

2.Исследование ценообразующих причин.

3.Отбор способа ценообразования.

4.Одобрение решения о степени цены.

Аппаратура установления цен на явные товары содержит дальнейшие этапы.

1. Оценка сложившегося уровня цен на продукцию. Минимальный уровень цен, ниже которого он не может быть, – цель такой оценки. В развитие оценки уровня цен на выпуск учитываются:

166

средний уровень цен на определенные виды продукции, движение цен, сложившаяся дифференциация уровня цен на конкретные наименования товара, а также возможности уменьшения уровня затрат.

2.Своеобразность товарного базара и его заряда. Главной задачей такой оценки является анализ возможностей дифференциации степени цен с учетом покупательских вкусов отдельных категорий покупателей. Общепринято, потребность и цена находятся в обратно пропорциональной связи, т. е. чем больше цена, тем меньше спрос, и наоборот. Важной при этом является оценка гибкости спроса по цене на товар. Анализ в рамках данного пункта позволяет рассмотреть высший предел цены на товар.

3.Прием метода подсчета уровня цен на отдельные виды выпуска. Этот выбор определяется конкретным намерением, выбранной для выполнения ценовой политики по данному виду продукции. Для присвоения начальной цены товара используют две тактики – расходный и рыночный методы ценообразования. Затратный подход направлен на себестоимость – расходование производства, обращения, реализации продукции. При торговом методе осуществляется ценностное рассуждение продукции: ее качества, непривычности, престижа, особых свойств и пригодности.

Платный курс предприятия можно описать как совокупность экономических и организационных мер, указанных на свершение, при помощи цен лучших выводов хозяйственного функционирования, на обеспечение стабильного сбыта и получения достаточной прибыли. Ценовое поведение полагает взаимосвязанный учет нужды

167

компенсации затрат и получения нужной прибыли, ориентации на состояние спроса и соревнования; сочетание единых и гибких цен на продукцию.

Таким образом, финальная цена товара вводится путем первоначального определения ее исходной величины одним из методов ценообразования и последующей ее корректировки с помощью учета целого комплекса факторов, объединенных с целями ценовой тенденции, психологическим влиянием на покупателя, влиянием разных частиц маркетинга, реакцией конкурентов, посредников, поставщиков, покупателей и государственного стоимостного выражения политикой. Ценовая политика используется для достижения целей максимизации рентабельности продажи всех активов предприятия, а также для стабилизации цен, прибыльности и укрепления рыночной позиции предприятия. Успешная ценовая политика является таковой лишь при условии, что она позволяет усилить чистый доход производства и усовершенствовать позицию предприятия на соревновательном рынке определенного вида изготовления.

Отбор способа ценообразования. На данном этапе предприятие решает вопросы формирования ценовой политики через выбор метода назначения цен на товар. Среди наиболее частых способов, применяемых в конкурентной сфере, нужно отметить наценку на себестоимость продукции, принцип безубыточности, тенденцию на платежеспособный спрос, на разгон рыночных цен и на ценовые предложения соперников.

168

Метод наценки на первоначальную стоимость довольно часто применяется в рыночной экономике из-за простоты вычислений. Величины наценок варьируются в большом диапазоне, что взаимосвязано с видами товаров, территориальными нестандартностями рынков, отношением органов государственного регулирования и др. Этот метод ценообразования имеет строй привилегий:

-производителям-продавцам легче проанализировать степень затрат на производство и вычислить себестоимость выпускаемой продукции, чем исполнить комплекс маркетинговых действий по анализу спроса и факторов, влияющих на него;

-в условиях, когда большинство соперников на рынке соблюдают такой же метод установления цен, действительно исключается возможность ценовой конкуренции и убыли в результате нее значительной доли дохода;

-наценка на себестоимость обычно имеет разумные пределы (не более 50 %), что позволяет производителю-продавцу использовать потребительский излишек, не нанося выпада по доходу клиента.

Однако есть угроза не уследить за динамикой платежеспособного спроса на рынке и в нужное время не изменить ценовую тактику организации. Это может привести к ослаблению конкурентоспособности предприятия на торге и увеличению степени риска убытков.

Принцип безубыточности подразумевает налаживание цены на таком уровне, при котором выручка от реализации продукции

169

покрывает общие издержки фабрики. Используя данный метод, предприятие диверсифицирует цены в зависимости от объема расходования, что побуждает спрос и увеличивает выручку от реализации продукции.

Метод тенденции на платежеспособный спрос используется предприятиями, владеющими в своей структуре маркетинговыми отделами или формирующими средствами для анализа спроса на выпускаемую продукцию. При этом важно взвесить не только требования к качеству, оформлению товара, обслуживанию и т. д. в нынешний момент, но и учесть требования потребителей (потенциальный спрос). При использовании этого принципа предприятие диверсифицирует цены по качеству товаров, новизне, категориям товара, в зависимости от социального отряда потребителя. Это позволяет конфисковать потребительский излишек у разных групп потребителей, но требует значительных расходов на реализацию маркетинговых задач.

Направление на динамику рыночных цен охватывает учет ступени актуальных цен на рынке и его изменение в краткосрочном моменте в зависимости от цен на факторы производства или тенденций потребительской надобности. Данный метод позволяет оградить с крупномасштабных маркетинговых обзоров при формировании ценового курса, предпочтительно на рынке совершенной и монополистической борьбы, где уровень рыночных цен показывает настоящий эскиз в отношении общих издержек и правила прибыли.

170