Вопрос 11.2. Управление финансовыми ресурсами, авансированными в оборотные средства.

Оборотные средства представляют совокупность денежных средств, авансированных в оборотные производственные фон­ды и фонды обращения. В финансовой деятельности они игра­ют важную роль, так как прямо влияют на платежеспособность, степень «омертвления» капитала, объем дебиторской задолжен­ности.

Оборотные средства классифицируются по нескольким базовым направлениям по источникам формирования они делятся на:

• собственные и приравненные к ним, т.е. полученные от учредителей (и иных собственников), сформированные и соб­ственные выручки или полученные на безвозвратной основе на любых иных основаниях (приравнивание — это средство не принадлежащие фирме);

• заемные, т.е. полученные на возвратной основе от банка в форме целевой ссуды на восполнение недостатка оборотных средств от партнеров в форме коммерческого кредита, задол­женность перед персоналом по просроченной зарплате, перед бюджетом, внебюджетными фондами и приравненным к ним платежам, а также другие виды кредиторской задолженности

По форме воплощения они выражаются:

• в денежной форме — наличные деньги в кассе, на сче­тах, в расчетах, краткосрочная задолженность;

• в материальной форме — производственные запасы, за­пасы готовой продукции, незавершенное производство, РБП;

• в высоколиквидных ценных бумагах;

По степени ликвидности (т.е. скорости превращения в на­личные деньги):

• наличные деньги в кассе;

• денежные средства на расчетных и депозитных счетах;

• денежные средства в расчетах;

• высоколиквидные ценные бумаги;

• запасы готовой продукции;

• производственные запасы;

• незавершенное производство.

Управление оборотными средствами направлено на удов­летворение текущих потребностей в финансовых ресурсах для осуществления уставной деятельности. В процессе организа­ции управления оборотными средствами необходимо обеспе­чить соблюдение следующих принципов:

• поддержание рационального соотношения между соб­ственными и заемными средствами;

• обеспечение необходимого уровня ликвидности, т.е. способности осуществлять свои финансовые обязательства за счет денежных средств (но не иных видов имущества).

Учитывая неоднородный характер различных элементов оборотных средств, управление осуществляется дифференци­рованно по нескольким направлениям.

В современных условиях управление оборотными сред­ствами осуществляется через:

• планирование кассовой наличности исходя из принци­па минимизации свободного остатка средств (план наличных платежей);

• планирование лимита переходящего кассового резерва, для осуществления внеплановых наличных платежей;

• планирование финансовых поступлений и платежей, проходящих через расчетный счет, исходя из принципа ми­нимизации остатка средств;

• планирование опережающего характера поступлений на расчетный счет по отношению к платежам с него (на стадии заключения договоров);

• оперативное управление средствами на расчетном сче­те путем своевременного перевода высвобожденных на нем средств на депозитные счета или другие высокодоходные фор­мы вложения капитала;

• обеспечение постоянной текущей ликвидности путем оперативного управления соотношением дебиторской и кре­диторской задолженности;

• соблюдение принципа диверсификации «фондового портфеля», предполагающего необходимость формирования его из различных категорий и видов ценных бумаг с диффе­ренцированной степенью риска и дохода;

• необходимо стремиться самостоятельно управлять «фондовым портфелем» при наличии финансового менеджера, в других случаях необходимо передавать в трастовое уп­равление, банку или аудиторской фирме;

• сочетание принципа минимизации капитала «омертв­ленного» в материальных запасах с принципом обеспечения их достаточности для удовлетворения потребностей;

• планирование нормативов производственных запасов с учетом общего лимита оборотных средств;

• планирование производственных запасов из высоко­ликвидной продукции, в остальных случаях действует принцип минимизации;

• планирование ограниченных запасов продукции для удовлетворения потенциальных заказчиков, настаивающих на немедленной ее отгрузке по подписанию договора;

• планирование специального лимита по незавершенному производству, выход за пределы которого рассматривается как серьезнейшее финансовое нарушение;

• уменьшение объемов незавершенного производства путем введения специального механизма расчетов с заказчи­ком за продукцию (т.е. предоплата, оплата за фактически вы­полненные работы, авансовые платежи).

Производственная деятельность немыслима без заемных средств (краткосрочные банковские ссуды и коммерческий кредит).

Привлечение заемных средств позволяет:

• ускорить оборачиваемость оборотных средств;

• увеличить объем совершаемых хозяйственных операций;

• сократить незавершенное производство.

Недоступность многих видов кредитных ресурсов, высо­кая плата за кредит в сочетании с жесткими условиями предо­ставления требует обеспечения рационального соотношения собственных и заемных средств.