- •Введение
- •Глава 1 Россия до революции 1917 г.
- •1.1 Была ли Россия отсталой страной
- •1.2 Промышленность и транспорт
- •1.3 Аграрный вопрос
- •1.4 Экономическая и финансовая политика
- •Литература
- •Глава 2 Советская социалистическая экономика: структура и организация функционирования
- •2.1 Победа государственной монополии
- •2.2 Иерархия и планирование
- •2.3 Реальное функционирование: врожденные пороки
- •2.4 "Законы системы"
- •Литература
- •Глава 3 Советская экономика: неизбежность кризиса и реформ
- •3.1 Успехи и их причины
- •3.2 Ситуация в начале 1960-х: продовольственный кризис и начало нефтяной лихорадки
- •3.3 Нарастание признаков кризиса в промышленности
- •3.4 Нефтедоллары оттягивают кризис
- •3.5 Попытки реформ в 1950–1970 гг.
- •Литература
- •Глава 4 Перестройка: Реформы в рамках социалистического выбора
- •4.1 Политика ускорения
- •4.2 Размышления накануне радикальной реформы
- •4.3 Июньский (1987 г.) Пленум цк кпсс. Закон о предприятии
- •4.4 Кооперация и аренда
- •4.5 Торжество демократии
- •4.6 Нарастание кризиса и экономическая политика во второй фазе перестройки
- •Литература
- •Глава 5 Распад ссср
- •5.1 Можно ли было ожидать распада Союза
- •5.2 Кризис и распад сэв – прелюдия
- •5.3 Роль демократизации
- •5.4 Влияние экономической политики правительства Рыжкова
- •5.5 Борьба России за суверенитет
- •5.6 Судьба экономического союза
- •5.7 Значение распада Союза для России: потери и выгоды
- •Литература
- •Глава 6 Формирование программы реформ (Нужна ли была шоковая терапия?)
- •6.1 Ситуация в стране осенью 1989 г. Спрос на программу реформ
- •6.2 Шоковая терапия в Польше
- •6.3 Мартовская (1990 г.) программа н.И. Рыжкова
- •6.4 Шопронский семинар
- •6.5 Программа "500 дней"
- •Из программы "500 дней". Расписание на первые 400 дней
- •6.6 Борьба программ
- •Литература
- •Глава 7 Закономерности перехода от плановой экономики к рыночной
- •7.1 Существуют ли закономерности перехода?
- •7.2 Несовместимость двух систем
- •7.3 Переходные процессы
- •7.4 Проблемы и трудности переходного периода
- •7.5 Роль государственной политики
- •Литература
- •Глава 8 Либерализация
- •8.1 Либерализация цен
- •8.2 Снятие ограничений на доходы и заработную плату
- •8.3 Открытие экономики
- •8.4 Дерегулирование
- •Глава 9 приватизация
- •9.1 Необходимость и предпосылки приватизации
- •9.2. Споры о программе
- •9.3 Первый этап – чековая приватизация
- •9.4 Второй этап – денежная приватизация
- •9.5 Результаты. Приватизация и модернизация
- •Глава 10 Макроэкономическая стабилизация
- •10.1 Содержание и цель макроэкономической стабилизации в процессе рыночных реформ
- •10.2 Закономерности макроэкономической стабилизации
- •10.3 Первая попытка макростабилизации в России (1992 г.)
- •10.4 Вторая попытка (1993–1994 гг.)
- •10.5 Третья попытка (1995–1997гг.)
- •10.6 Раскручивание рынка гко
- •Литература
- •Глава 11 Виртуальная экономика и монетизация
- •11.1 Неплатежи и неденежная экономика: российский феномен
- •11.2 Что такое виртуальная экономика?
- •11.3 "Широкие деньги" в России накануне кризиса
- •11.4 Дискуссия о монетаризме: уровень монетизации и спрос на деньги
- •11.5 Конец виртуальной экономики
- •Литература
- •Глава 12 Бюджет и бюджетная политика
- •12.1 Бюджет государства – зеркало национальной экономики
- •12.2 Государственный бюджет советского периода
- •12.3 Перестройка и начало бюджетного кризиса
- •12.4 Бюджетный процесс в начальный период либеральных реформ (1992–1994 гг.)
- •12.5 Льготы, субсидии, бюджетные ссуды
- •12.6 От "черного вторника" до 17 августа (1995–1998 гг.)
- •12.7 Бюджетный федерализм
- •12.8 Разработка, утверждение и исполнение бюджета
- •Литература
- •Глава 13 Налоговая система
- •13.1 Предыстория. Становление налоговой системы в новой России
- •13.2 Современная налоговая система
- •13.3 Номинальное и реальное налоговое бремя
- •13.4 Проблемы налогового администрирования
- •3. Упрощенное налогообложение малого бизнеса. Налог на вмененный доход (вмененный налог).
- •13.5 Эволюция налоговой системы. Налоговая реформа
- •Глава 14 Банковская система
- •14.1 Структура финансовых рынков
- •14.2 Советская банковская система
- •14.3 Формирование двухуровневой банковской системы. Парадокс обогащения при обнищании
- •14.4 Первый банковский кризис 1995 г. И второй банковский бум
- •14.5 Центральный банк
- •14.6 Банки после кризиса 1998 г.
- •Литература
- •Глава 15 Финансовый кризис 1998 г.
- •15.1 Календарь кризиса*
- •15.2 Антикризисная программа
- •15.3 Отношения с международными финансовыми организациями
- •15.4 Причины кризиса: два подхода
- •15.5 Последствия кризиса. Переосмысление политики
- •Литература
- •Глава 16 Итоги первого этапа реформ
- •16.1 Провал или успех? Время завершения первого этапа
- •16.2 Статистические казусы
- •16.3 Основные структурные и институциональные изменения. Где мы находимся?
- •16.4 Незавершенность реформ
- •Литература
- •Об авторе
- •Содержание
- •Российская экономика. Истоки и панорама рыночных реформ
- •355012, Г. Ставрополь, ул. Спартака, 8.
11.3 "Широкие деньги" в России накануне кризиса
Все же удивительно, как в России могла функционировать экономика, пусть виртуальная, при столь незначительной денежной массе (в национальной валюте). Напомню, что коэффициент монетизации (М2/ВВП) в 1995–1997 гг. не превышал 10–13% ВВП при том, что в нормальных условиях это соотношение колеблется в разных случаях на уровне не менее 30–40%.
Чтобы ответить на этот вопрос, надо учесть, что бартер, неплатежи, денежные суррогаты, а также иностранная валюта – дополнения к денежной массе, также обслуживающие хозяйственный оборот. Можно принять, что все вместе они образуют так называемые "широкие деньги". Условимся подразумевать под "широкими деньгами" все виды активов, используемых в качестве средства обращения и платежа.
Например, в США применяется агрегат L, представляющий аналог "широких денег", объединяющий большое разнообразие денежных инструментов: L = M3 +
+ Сберегательные облигации правительства для мелких вкладчиков;
+ Платежные обязательства банков (выплатить определенные суммы в определенное время, обычно применяются в международной торговле);
+ Краткосрочные обязательства казначейства, выпускаемые на срок менее года*.
* Дорнбуш Р., Фишер С. Указ. соч. С. 342–347.
Таким образом, в агрегат L добавляются, кроме МЗ, наиболее надежные ценные бумаги. Они имеют мало общего с российскими бумагами типа КО, КНО, векселями, но с оговорками можно сопоставить российские "широкие" деньги с названным американским аналогом.
Договоримся, что в российский агрегат "широкие деньги" входят:
• рублевая денежная масса (М2);
• долларовая денежная масса (М2$);
• эквивалент денежной массы, замещаемый неплатежами (дисконтированная просроченная кредиторская задолженность всех видов);
• эквивалент денежной массы, замещаемый бартером (денежная оценка бартера, дисконтированная на индекс превышения бартерных цен над денежными).
На конец 1997 г., по расчетам Бюро экономического анализа, структура агрегата М2, включающего рубли и доллары, характеризовалась данными, приведенными в табл. 11.5.
Таблица 11.5. Структура денежного агрегата М2 на конец 1997 г., млрд. руб.
|
У населения
|
Прочие (в том числе у предприятий)
|
Всего
|
Рублевая масса (М2) Долларовая масса (М2$) Итого Наличные |
252 180 431 252 |
123 122 245 118 |
374 302 676 369 |
Источник: Оценки Бюро экономического анализа (с учетом округления).
Уровень монетизации (отношение к ВВП 1997 г.) составил таким образом на конец 1997 г.: по рублям – 14,4%; по рублям и долларам – 26,5%.
После кризиса из-за девальвации рубля степень долларизации резко подскочила, и только со временем по мере увеличения рублевой денежной массы в 1998–2000 гг. рубли снова заняли в обороте примерно прежнюю долю.
Неплатежи можно считать субститутом денег в той мере, в какой кредиторы соглашаются терпеть неплатежи и тем самым кредитуют должников. Это позволяет существовать какой-то части экономики, которая в противном случае должна была бы прекратить производство и уволить работников. Но при этом долги стоят дешевле "живых" денег. При обращении КО и КНО (формы секьюритизации долга) дисконт бюджетных обязательств доходил до 50%. Долги "Газпрома" и РАО "ЕЭС России" дисконтировались примерно на 20%. По обязательствам других предприятий и региональных властей дисконт доходил до 90%.
Если принять условную среднюю ставку дисконта по кредиторской задолженности на уровне 20–30%, то, исходя из ее величины на 1 января 1998 г. – 800 млрд. руб., получим, что неплатежи замещали денежную массу на сумму примерно 160–240 млрд. руб.
Доля бартера в 1997 г., по данным "Российского экономического барометра", составляла около 40%. Экспертную величину дисконта денежных оценок примем 40–45%. При этих показателях объем бартера 1997 г. замещал денежную массу примерно на 30% М2. С учетом данных табл. 11.5 это составит примерно 50–60 млрд. руб.
В итоге мы получаем оценку российских "широких денег" в 1997 г.:
М2 + М2$............. 676 - 680 млрд. руб.
Неплатежи .......... 160 – 240 млрд. руб.
Бартер....................... 50 – 60 млрд. руб.
Итого .................. 880 – 1000 млрд. руб.
По отношению к ВВП 1997 г. это составило примерно 38–41,2%. При таком уровне монетизации российская экономика могла функционировать при ее реальных объемах. Но, конечно, не могла развиваться.