4.Определение эффекта операционного левериджа

Величина прибыли как источника развития предприятия зависит от многих факторов. Изменение объема затрат предприятия может существенно повлиять на величину прибыли.Различное соотношение между постоянными и переменными расходами определяется технической и технологической политикой.

Изменение структуры затрат может существенно повлиять на величину прибыли.Эта взаимосвязь постоянных и переменных расходов характеризуется категорией производственного левериджа. Его действие проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли

Коэффициент операционного левериджа :

Ко.л. = Ипост./ Иобщ. где:

Ипост.- постоянные издержки

Иобщ.-общие издержки.

Чем выше его значение , тем в большей степени оно способно ускорять темпы прироста операционной прибыли по отношении ю к темпам прироста объема реализованной продукции.

Эффект операционного левериджа :

ЭОЛ= ТПВОП/ ТПОР, где:

ТПВОП – темп прироста валовой операционной прибыли в %

ТПОР – темп прироста объема реализации

Непропорциональная динамика прибыли, обусловленная изменением левериджа, означает производственный риск, чем выше уровень производственного левериджа, тем выше производственный риск предприятия.

В конкретных производственных условиях проявляется механизм действия этого рычага, который имеет ряд особенностей, которые необходимо учитывать в процессе его использования для управления прибылью:

- положительное воздействие операционного левериджа начинает проявляться лишь после того, как предприятие преодолело точку безубыточности своей операционной деятельности

Тбез.=Ипост./Цед.-Ипер.ед.

-чем выше сумма постоянных издержек, а следовательно и коэффициента операционного левериджа, тем позже при прочих равных условиях оно достигнет точки безубыточности

- после преодоления точки безубыточности, чем выше коэффициент операционного левериджа, тем большей силой воздействия на прирост прибыли будет обладать предприятие, наращивая объем реализации продукции

-наибольшее положительное воздействие операционного левериджа достигается в поле максимально приближенном к точке безубыточности, т.е. каждый следующий прирост объема реализации продукции будет приводить к все меньшему темпу приросту прибыли

- механизм операционного левериджа имеет и обратную направленность – при любом снижении объема реализованной продукции в еще большей степени будет уменьшаться размер валовой операционной прибыли

-эффект операционного левериджа стабилен только в коротком периоде.

5. Определение эффекта финансового левериджа

Главная роль финансового менеджмента - максимизация уровня рентабельности собственного капитала при заданном уровне финансового риска реализуется разными методами, одним из них является финансовый леверидж, который характеризует использование предприятием заемного капитала, который влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала, т. е. oн позволяет получить дополнительную прибыль на собственный каптал, а показатель отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использование заемных средств эффектом финансового левериджа.

ЭЛ =(1-Снп)(КВРа-ПК)ЗК/СК

1. Снп) - налоговый корректор;

(КВРа-ПК) – дифференциал;

3К/СК - коэффициент финансового левериджа;

Снп - ставка аналога на прибыль

КВРа - коэффициент валовой рентабельности активов;

ПК - процент за кредит.