ТЕМА №1.МИРОВАЯ ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА

Конспект лекций

1. Лекция Понятие и сущность мировой валютно-финансовой системы. Элементы, классификация

 

 Международная валютно-финансовая система представляет собой закреп­ленную в международных соглашениях форму организации валютно-финансовых отношений, функционирующих самостоятельно или обслуживающих международное движение товаров и фак­торов производства. 

Валютно-финансовая система являет­ся необходимым звеном, позволяющим развиваться международной торговле то­варами, финансовыми инструментами и движению факторов производства. Она состоит из двух групп элементов.

Валют­ными элементами системы являются на­циональные валюты, условия их взаим­ной конвертируемости и обращения, валютный паритет, валютный курс и на­циональные & международные механиз­мы его регулирования.

Финансовыми элементами системы являются междуна­родные финансовые рынки и механизмы торговли конкретными финансовыми инструментами — валютой, ценными бумагами, кредитами. Самостоятельным элементом международной финансовой системы выступают международные рас­четы, обслуживающие движение как то­варов и факторов производства, так и финансовых инструментов. Механизмы международного финансирования явля­ются ключевыми элементами макроэко­номической корректировки, которую осуществляют страны в открытой эконо­мике, и будут подробно рассмотрены в последующих главах. Поскольку валют­ные элементы валютно-финансовой сис­темы порождают целый комплекс про­блем, не связанных непосредственно с финансированием, валютную систему обычно рассматривают отдельно.

Мировая финансовая система – это экономические отношения, связанные с функционированием мировых денег и обслуживающие различные виды хозяйственных связей между странами (внешняя торговля, вывоз капитала, инвестирование прибылей, предоставление займов и субсидий, научно-технический обмен, туризм, государственные и частные переводы и др.).

Развитие и стабильное функционирование международной финансовой системы обусловлено ростом производительных сил, созданием мирового рынка, углублением международного разделения труда, формированием мировой системы хозяйства, интернационализацией хозяйственных связей. Которая не может существовать без развитых и стабильных международных финансовых институтов, потому что принципы формирования финансовой системы в мировом масштабе это - форма организации и регулирования денежных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями.

Важной составной частью мировой финансового системы является рынок иностранных валют, который образуется из взаимодействия национальных денежных систем. Особенностью рынка иностранных валют является также и то, что он объединяет валюты с различным режимом национального регулирования. Объект этого рынка - свободно конвертируемая валюта. Валюты с ограниченной конвертируемостью играют незначительную роль, что в свою очередь не маловажно для формирования системы финансовых отношений на международном уровне.

Мировая валютная система (МВС) является исторически сложившейся формой организации международных денежных отношений, закрепленной межгосударственными договоренностями. МВС представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов , с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства. Ее возникновение и последующая эволюция отражают объективное развитие процессов интернационализации капитала, требующих адекватных условий в международной денежной сфере.

Различаются национальная, мировая, региональная валютные системы.

Исторически вначале возникли национальные валютные системы, закрепленные национальным законодательством  с учетом норм международного права. Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны, хотя она относительно самостоятельна и выходит за национальные границы. Ее особенности определяются степенью развития и состоянием экономики и внешнеэкономических связей страны.

Национальная валютная система неразрывно связана с мировой валютной системой. Мировая валютная система сложилась к середине XIX века. Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства, расстановке сил и интересам ведущих стран. При изменении данных условий возникает периодический кризис мировой валютной системы, который завершается ее крушением и созданием новой валютной системы ( это ясно видно на примере того, как система «золотого стандарта» сменялась Бреттон-Вудской валютной системой и т.д.).

Хотя мировая валютная система преследует глобальные мирохозяйственные цели и имеет особый механизм функционирования, она тесно связана с национальными валютными системами.

Эта связь осуществляется через национальные банки, обслуживающие внешнеэкономическую деятельность, и проявляется в межгосударственном валютном регулировании и координации валютной политики ведущих стран. Взаимная связь национальных и мировой валютной систем не означает их тождества, поскольку различны их задачи, условия функционирования и регулирования, влияние на экономику отдельных стран и мировое хозяйство. Связь и различие национальных и мировой валютной систем проявляются в их элементах:

 

Интернационализация и глобализация мировой экономики способствуют развитию торгово-экономического обмена, расширению валютных отношений между странами. Деньги, как мировые деньги, обслуживают внешнюю торговлю и услуги, миграцию капитала, перевод прибылей в инвестиции, предоставление займов и субсидий, научно-технический обмен, туризм, государственные и частные денежные переводы. Валютные отношения осуществляются на национальном и международном уровне и всегда организованы в рамках определенной системы экономических отношений — валютной системы.

Валютная система - это форма организации отношений валютного рынка на национальном или международном уровне.

Иерархия валютных систем представлена на рис.1.

К элементам валютной системы относятся:

• средства, используемые как расчетные или платежно-расчетные;

• органы, осуществляющие валютное регулирование и контроль;

• условия и механизмы конвертируемости валют;

• режим определения валютного курса;

• правила проведения международных расчетов;

• режим функционирования рынков драгоценных металлов;

• правила получения и использования кредитных средств в иностранных валютах;

• механизмы валютных ограничений.

Рис. 1. Типы валютных систем

Характеристика отдельных элементов валютной системы представлена в табл. 1.

Валютные отношения на национальном уровне охватывают сферу национальной валютной системы. Национальная валютная система - это форма организации валютных отношений в стране, определяемая ее валютным законодательством. Особенности национальной валютной системы определяются степенью развития и специфики экономики, а также внешнеэкономических связей той или иной страны.

Таблица 1. Характеристика отдельных элементов валютной системы

Элемент	Характеристика
Средства расчетов и платежей	Четыре типа: Валюта — общепризнанное средство платежа и расчетов. Международные денежные единицы — выполняют основные функции денег. Существуют только в безналичной форме. Круг лиц, имеющих счета в данных единицах, ограничен. Ограничен характер использования. Счетные единицы — используются для стоимостных сопоставлений, выражения совместного бюджета группы государств, определения сальдо межгосударственных требований и обязательств. Выполняют функцию меры стоимости. Золото — до 1975 г. выступало как официальное резервное и платежное средство
Органы, осуществляющие валютное регулирование и контроль	Определяются межгосударственными соглашениями или национальным законодательством: с 1945 г. — МВФ; в России — Центральный банк РФ; в ЕС — Европейский центральный банк
Условия и механизмы конвертируемости валют	Два свойства конвертируемости: Количество и сложность валютных ограничений в стране. Приемлемость приобретения валюты участниками рынка. Свободно, частично конвертируемые и неконвертируемые валюты. Валюты, широко используемые на международных рынках и накапливаемые центральными банками, называются резервными. или ключевыми
Режим определения валютного курса	Валютный курс — цена иностранной валюты в национальных денежных единицах. Функции: обмен валют в текущих операциях и операциях с движением капитала; сравнение цен мировых и национальных рынков; сравнение стоимостных макроэкономических показателей; переоценка активов в иностранной валюте. Способ определения — рыночный и официальный. Валютная котировка — определение валютного курса одним из способов
Валютные ограничения	Условия и пределы осуществления валютных операций, связанные с защитой национальной валюты. Современные способы валютных ограничений включают: лицензирование приобретения иностранной валюты и проведения валютных операций; дифференциацию (множественность) валютных курсов и валютных счетов; количественные и временные ограничения на проведение валютных операций. Валютные ограничения связаны с движением валютных ценностей

Национальная валютная система включает следующие основные составляющие:

• национальную денежную единицу (национальная валюта);

• состав официальных золотовалютных резервов;

• паритет национальной валюты и механизм формирования валютного курса;

• условия обратимости национальной валюты;

• наличие или отсутствие валютных ограничений;

• порядок осуществления международных расчетов стран;

• режим национального валютного рынка и рынка золота;

• национальные органы обслуживания и регламентирующие валютные отношения страны.

С развитием внешнеэкономических связей сформировалась мировая валютная система как форма организации валютных отношений, регулируемых национальным законодательством и межгосударственными соглашениями. Особенности мировой валютной системы и принципы ее построения находятся в тесной зависимости от структуры мирового хозяйства, соотношения сил и интересов ведущих стран. В процессе эволюции мировой валютной системы видоизменялись и совершенствовались се основные элементы:

• функциональные формы мировых денег (золото, резервные валюты, международные счетные единицы);

• условия взаимной конвертируемости валют;

• режимы валютных паритетов и валютных курсов;

• степень валютного регулирования и объем валютных ограничений;

• унификация правил использования международных кредитных средств обращения (векселей, чеков) и форм международных расчетов;

• межгосударственные организации, регулирующие валютно- финансовые отношения (МВФ, МБРР и др.);

• комплекс международно-договорных и государственных правовых норм, обеспечивающих функционирование валютных инструментов.

Эволюция мировой валютной системы выражается в смене ее основных типов, к которым относятся Парижский, Генуэзский, Бреттон-Вудский, Ямайский, Европейский. Представим краткую характеристику этих валютных систем.

 Классификация валютных систем основывается на том, какой именно актив признается резервным, т.е. с помо­щью какого актива можно урегулировать дисбалансы в международных платежах. Такими активами на протяжении разных периодов истории были только золото; только доллар, обратимый в золото по фиксированному курсу; любые валюты, принимаемые к международным плате­жам, но прежде всего свободно исполь­зуемые валюты. Золотой стандарт осно­вывался на официальном закреплении странами золотого содержания в едини­це национальной валюты с обязатель­ством центральных банков покупать и продавать национальную валюту в обмен на золото. Золотодевизный стандарт ос­новывался на официально установлен­ных фиксированных паритетах валют к доллару США, который, в свою очередь, был конвертируемым в золото по фикси­рованному курсу. Главные черты девиз­ного стандарта заключаются в том, что страны могут использовать любую систе­му валютного курса по своему выбору — фиксированного или плавающего, уста­новленных в одностороннем порядке или на основе многосторонних соглашений; МВФ имеет полномочия осуществлять жесткий надзор за развитием валютных курсов и соглашениями об их установле­нии; отменена официальная цена золота и ликвидирована его роль как официаль­ного средства платежа между МВФ и его членами; как дополнительный резерв­ный актив созданы специальные права заимствования (СДР).

ЛЕКЦИЯ 2. Международные валютно-финансовые отношения. Валютная политика государств

Международные валютные отношения относятся к теории международных экономических отношений. Что же собой представляет теория международных экономических отношений? В предмет теории входит изучение двух основных компонент — самих международных экономических отношений и механизма их функционирования. Международные экономические отношения составляют сложную систему экономических отношений между отдельными странами, их объединениями и институциональными единицами в мировой экономике. В механизм экономических отношений входят правовые нормы и инструменты их реализации, международные институты, способствующие развитию международных экономических отношений и т. д. Можно выделить определенную структуру международных экономических отношений:

– международное разделение труда;

– международная торговля;

– международное движение факторов производства;

– международные валютно-финансовые и кредитные отношения;

– международная экономическая интеграция, интернационализация и глобализация.

Таким образом, международные валютные отношения являют собой одну из составляющих международных экономических отношений и форму экономических отношений в целом

     Термин «валюта» может быть истолкован двояко: во-первых, как денежная единица страны, т.е. один из элементов ее денежной системы; во-вторых, как денежные знаки иностранных государств и выраженные в них кредитные и платежные средства.      В более строгом определении под валютой подразумевается особый способ использования национальных денег в международном платеже. Отношения, которые при этом возникают, называются валютными. Они обладают относительной самостоятельностью. Через платежные балансы, валютные курсы, кредитные и расчетные операции валютные отношения оказывают многообразное влияние на темпы, направления, сам ход экономических процессов в стране.      Субъектами валютных отношений выступают государство, предприятия, фирмы, физические и юридические лица, осуществляющие внешние экономические отношения.      Рынок валют един и интернационален. На нем нет какой-то одной единицы измерения, оценивающей этот товар в конкретном случае. В различных центрах единого международного валютного рынка складывается разная цена одной и той же валюты.

Цена валюты называется валютным курсом. Страны с неразвитой рыночной экономикой и слабыми демократическими условиями имеют, как правило, много незарегистрированных посредников и участников валютных сделок, происходящих на «черном» валютном рынке. Более детально эта проблема будет рассмотрена далее. Здесь же отметим, что пересечение спроса и предложения на валюту происходит на валютном рынке в точке равновесия рыночного курса валют. Это базисное, фундаментальное равновесие. На практике же текущий курс валют, т.е. цена валюты, все время колеблется - в зависимости от соотношения спроса и предложения.

Валютная политика — это совокупность мероприятий, осуществляемых государством в сфере валютно-кредитных отношений для выполнения поставленных перед страной целей и задач.

Основными экономическими целями страны обычно являются:

• устойчивый экономический рост;

• высокий уровень занятости (низкий уровень безработицы);

• стабильность цен (низкий уровень инфляции);

• внешнеэкономическое равновесие (равновесие платежного баланса и иногда его отдельных составляющих).

Эту традиционную систему четырех равноправных и взаимосвязанных целей принято называть магическим четырехугольником. За реализацию этих целей несет ответственность государство. Иногда встречается также понятие «магический пятиугольник». В этом случае к хозяйственным целям добавляется и социальная цель — справедливое образование и распределение доходов и собственности. Последнее время к пяти вышеназванным целям государства добавляют охрану и улучшение окружающей среды. Так образуется целевой шестиугольник.

Эти цели часто утверждают законодательно. Например, в законе о поддержании стабильности и роста экономики, действующем в ФРГ, говорится: «Федерация и земли должны при осуществлении хозяйственных и финансово-политических мер учитывать требования народнохозяйственного равновесия. Меры должны быть ориентированы на способствование в рамках рыночной экономики одновременно стабильности цен, высокому уровню занятости и внешнеэкономическому равновесию при постоянном и умеренном экономическом росте».

Валютная политика вырабатывается центральным банком страны совместно с правительством и закрепляется законодательно.

Валютное законодательство представляет собой комплекс законов и подзаконных актов, регламентирующих области компетенции центрального банка и правительства в сфере валютных отношений, устанавливающих порядок совершения операций с валютой и определяющих правила валютного регулирования и валютного контроля со стороны государственных органов.

Валютную политику можно рассматривать как сочетание валютной стратегии и валютного регулирования. К сфере валютной стратегии относится выбор концепции валютного курса и методов влияния на этот курс.

Известны семь основных режимов валютного курса:

1) плавающие курсы, свободно меняющиеся под действием

спроса и предложения на валюту;

2) валютные коридоры, ограничивающие пределы колебания

курсов точками интервенций центральных банков;

3) ограниченное плавание, при котором валютный курс регулярно изменяется в одном направлении на заранее определенную величину;

4) регулируемое плавание, при котором центральный банк удерживает валютный курс на заранее установленном уровне;

5) валютное управление (валютный совет), при котором валютная политика направлена исключительно на поддержание фиксированного курса национальной валюты к выбранной иностранной валюте;

6) валютный союз, при котором группа стран вводит единую валюту;

7) долларизация, когда страна использует национальную валюту другой страны. Валютная политика — это совокупность мероприятий, осуществляемых государством в сфере валютно-кредитных отношений для

выполнения поставленных перед страной целей и задач.

Основными экономическими целями страны обычно являются:

устойчивый экономический рост;

высокий уровень занятости (низкий уровень безработицы);

стабильность цен (низкий уровень инфляции);

внешнеэкономическое равновесие (равновесие платежного баланса и иногда его отдельных составляющих).

Эту традиционную систему четырех равноправных и взаимосвязанных целей принято называть магическим четырехугольником. За реализацию этих целей несет ответственность государство. Иногда встречается также понятие «магический пятиугольник». В этом случае к хозяйственным целям добавляется и социальная цель — справедливое образование и распределение доходов и собственности. Последнее время к пяти вышеназванным целям государства добавляют охрану и улучшение окружающей среды. Так образуется целевой шестиугольник.

Эти цели часто утверждают законодательно. Например, в законе о поддержании стабильности и роста экономики, действующем в ФРГ, говорится: «Федерация и земли должны при осуществлении хозяйственных и финансово-политических мер учитывать требования народнохозяйственного равновесия. Меры должны быть ориентированы на способствование в рамках рыночной экономики одновременно стабильности цен, высокому уровню занятости и внешнеэкономическому равновесию при постоянном и умеренном экономическом росте».

Валютная политика вырабатывается центральным банком страны совместно с правительством и закрепляется законодательно. Валютное законодательство представляет собой комплекс законов и подзаконных актов, регламентирующих области компетенции центрального банка и правительства в сфере валютных отношений, устанавливающих порядок совершения операций с валютой и определяющих правила валютного регулирования и валютного контроля со стороны государственных органов.

Валютную политику можно рассматривать как сочетание валютной стратегии и валютного регулирования. К сфере валютной стратегии относится выбор концепции валютного курса и методов влияния на этот курс.

Известны семь основных режимов валютного курса:

1) плавающие курсы, свободно меняющиеся под действием спроса и предложения на валюту;

2) валютные коридоры, ограничивающие пределы колебания курсов точками интервенций центральных банков;

3) ограниченное плавание, при котором валютный курс регулярно изменяется в одном направлении на заранее определенную величину;

4) регулируемое плавание, при котором центральный банк удерживает валютный курс на заранее установленном уровне;

5) валютное управление (валютный совет), при котором валютная политика направлена исключительно на поддержание фиксированного курса национальной валюты к выбранной иностранной валюте;

6) валютный союз, при котором группа стран вводит единую валюту;

7) долларизация, когда страна использует национальную валюту другой страны.