1.2 Общая оценка финансового состояния предприятия

Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является анализ его финансового состояния. Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия по сути дела отражает конечные результаты его деятельности. Именно конечные результаты деятельности предприятия интересуют собственников (акционеров) предприятия, его деловых партнеров, налоговые органы. Это предопределяет важность проведения анализа финансового состояния экономического субъекта и повышает роль такого анализа в экономическом процессе.

Анализ финансового состояния – непременный элемент как финансового менеджмента на предприятии, так и его экономических взаимоотношений с партнерами, финансово-кредитной системой [5].

Цели финансового анализа:

1. Выявление изменений показателей финансового состояния.

2. Определение факторов, влияющих на финансовое состояние предприятия.

3. Оценка количественных и качественных изменений финансового состояния.

4. Оценка финансового положения предприятия на определенную дату.

5. Определение тенденций изменения финансового состояния предприятия.

Финансовый анализ предназначен для выявления общей характеристики финансовых показателей предприятия, определения их динамики и отклонений за отчетный период.

Анализ начинается с определения по данным бухгалтерского баланса значений следующих основных финансовых показателей:

- стоимость имущества предприятия – выражается величиной показателя итога бухгалтерского баланса;

- стоимость внеоборотных активов – выражается итоговой строкой раздела I бухгалтерского баланса;

- величина оборотных активов – выражается итоговой строкой раздела II баланса;

- величина собственных средств – выражается итоговой строкой раздела III баланса;

- величина заемных средств – выражается суммой показателей баланса, отражающих долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы.

Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.

Экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования.

Для анализа финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой показатель, как излишек (или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, который определяется как разница между величиной источников средств и величиной запасов. Поэтому для анализа, прежде всего надо определить размеры источников средств, имеющихся у предприятия для формирования его запасов и затрат.

Для характеристик источников средств формирования запасов и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов источников (Таблица 6).

Расчет указанных показателей позволяет выявить финансовую ситуацию, в которой находится предприятие, и получить качественную характеристику его финансового состояния.

Таблица 6 - Показатели, отражающие различную степень охвата видов источников

Наименование	Формула	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Коэффициент автономии (независимости)	Ка=СК/ВБ	0,56	0,57	0,62
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	К=(СК-ВА)/ОА	0,42	0,30	0,27
Коэффициент финансового левереджа (риска)	К=ЗК/СК	0,56	0,74	0,62
Коэффициент маневренности	Км=(ОА-КО)/СК	0,63	0,55	0,45
Коэффициент соотношения внеоборотных активов и собственного капитала	К=ВА/СК	0,59	0,68	0,76

Наиболее обобщающим показателем является коэффициент автономии. Его оптимальная величина оценивается на уровне 0,5, т.е. Ка >= 0,5. Коэффициент показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем выше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия. В нашем случае, он соответствует нормативу и в 2010 году равен 0,62. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости предприятия. Его нормальное ограничение – К >= 0,1. Коэффициент финансового левереджа (К < 1) соизмеряет собственные и заемные средства, то есть, если в 2008 году на 1 рубль собственного капитала приходилось 0,56 р., то в 2010 году он увеличился на 0,06 и к концу 2010 года составил 0,62р. Коэффициент маневренности (К >= 0,5) показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы. Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия возможности для маневрирования своими средствами, на данном предприятии он сократился на 0,18 и к концу 2010 года составил 0,45. Коэффициент соотношения внеоборотных активов и собственного капитала увеличился на 0,17. Таким образом, можно сказать предприятие устойчиво, так как все ограничения соблюдены, но коэффициенты, характеризующие предприятие близки к нормативным ограничениям.

Анализ финансового состояния предприятия не является самоцелью. Главное его назначение для многих предприятий – выявление фактов и причин, оказавших негативное влияние на финансовое состояние, и на этой основе разработка мер по его улучшению.

Поэтому основная задача финансового менеджера состоит в выявлении таких факторов и подготовке для предприятия вариантов предложений, реализация которых позволит улучшить финансовое положение.

Одним из преимуществ приведенной выше технологии финансового анализа является поэлементный разрез финансовых показателей, характеризующих степень финансовой устойчивости (абсолютную устойчивость, нормальную устойчивость, неустойчивое, кризисное финансовое состояние).

В процессе взаимоотношений предприятий с кредитной системой, а также с другими предприятиями постоянно возникает необходимость в проведении анализа кредитоспособности заемщика. Кредитоспособность – это способность предприятия своевременно и полностью рассчитаться по своим долгам. Анализ кредитоспособности проводят как банки, выдающие кредит, так и предприятия, стремящиеся их получить.

В ходе анализа кредитоспособности проводятся расчеты по определению ликвидности активов предприятия и ликвидности его баланса.

Ликвидность активов – это величина, обратная времени, необходимому для превращения их в деньги, т.е. чем меньше времени понадобится для превращения активов в деньги, тем активы ликвиднее.

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами.

Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на четыре группы:

1. Наиболее ликвидные активы А1 – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Используя коды строк полной формы баланса (ф. № 1 по ОКУД), можно записать алгоритм расчета этой группы:

А1 = стр. 250 + стр. 260 ( 1 )

2. Быстрореализуемые активы А2 – дебиторская задолженность и прочие активы:

А2 = стр. 240 ( 2 )

3. Медленнореализуемые активы А3 – «Запасы», кроме строки «Расходы будущих периодов», а из раздела I баланса – строка «Долгосрочные финансовые вложения»:

А3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270 ( 3 )

4. Труднореализуемые активы А4 – статьи раздела I баланса за исключением строки, включенной в группу « Медленнореализуемые активы»:

А4 = стр. 190 ( 4 )

Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также делятся на четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты:

1. Наиболее срочные обязательства П1 – кредиторская задолженность:

П1 = стр.620 ( 5 )

2. Краткосрочные пассивы П2 – краткосрочные кредиты и займы и прочие краткосрочные пассивы:

П2 = стр. 610 + стр. 630 ( 6 )

3. Долгосрочные пассивы П3 – долгосрочные кредиты и займы:

П3 = стр. 590 ( 7 )

4. Постоянные пассивы П4 – строки раздела III баланса плюс строки 630-660 из раздела V. В целях сохранения баланса актива и пассива итог этой группы уменьшается на величину строки «Расходы будущих периодов» раздела II актива баланса:

П4 = стр. 490 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 ( 8 )

Таблица 7 – Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги и обязательства предприятия по степени срочности их оплаты

Показатели	2008г.	2009г.	2010г.
А1	63	74	6
А2	1753	1833	1992
А3	21096	21923	14859
А4	13932	15125	15026
Баланс	36844	38955	31883
П1	6498	9168	7960
П2	1550	2400	-
П3	5121	5060	4281
П4	23675	22327	19642
Баланс	36844	38955	31883
Соотношение групп активов и пассивов	<=	<=	<=
	>=	>=	>=
	>=	>=	>=
	<=	<=	<=

Для определения ликвидности баланса надо сопоставить произведенные расчеты групп активов и групп обязательств. Баланс считается ликвидным при следующих соотношениях групп активов и обязательств:

А1 >= П1

А2 >= П2

А3 >= П3

А4 <= П4

Сравнение первой и второй групп активов с первыми двумя группами пассивов показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность предприятия в ближайшее время к моменту проведения анализа. Судя из таблицы 7, можно сказать, что предприятие ЗАО «Стар» не совсем платежеспособно.

Сравнение же третьей группы активов и пассивов показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности предприятия, таким образом, в будущем периоде предприятие будет платежеспособным.

Так как данный метод анализа нам до конца не разъяснил ситуацию на предприятии, то поэтому рассмотрим ликвидность, которая определяется с помощью ряда финансовых коэффициентов.

Таблица 8 – Финансовые коэффициенты, определяющие ликвидность предприятия

Название коэффициента	Формула	2008 г.	2009 г.	2010г.
Коэффициент абсолютной ликвидности	Ка.л.=А1/(П1+П2)	0,008	0,006	0,001
Коэффициент промежуточной ликвидности	Кп.л.=(А1+А2)/ (П1+П2)	0,226	0,165	0,251
Коэффициент покрытия, или текущей ликвидности	Кт.л.=(А1+А2+А3)/ (П1+П2)	2,847	2,059	2,118

Нормальное ограничение коэффициента абсолютной ликвидности – Ка.л.>=0,2-0,5. Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время.

Коэффициент быстрой ликвидности – показывает, какая часть срочных обязательств организации может быть погашена за счет наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты). Нормативное ограничение Кп.л. >=0,7-1,0.

Нормальное ограничение коэффициента текущей ликвидности – Кт.л. >=2. Коэффициент показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.

Из данных расчетов видим, что коэффициент абсолютной ликвидности в 2010 году уменьшился и составил 0,001. Коэффициент текущей ликвидности также уменьшился и составляет в 2010 году 2,118, что показывает на предприятии достаточную текущую ликвидность.

Проанализировав ликвидность предприятия, можно сделать следующее заключение, что на момент составления баланса его нельзя признать ликвидным, так как два из соотношений групп активов и пассивов не отвечает условиям абсолютной ликвидности баланса.

Вместе с тем коэффициент абсолютной ликвидности и имеет размеры ниже нормальных ограничений, а коэффициент текущей ликвидности имеют размеры выше нормальных ограничений, что говорит об определенной кредитоспособности.

Важнейшей составной частью финансовых ресурсов предприятия являются его оборотные активы. Они включают запасы, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторскую задолженность.

От состояния оборотных активов зависит успешное осуществление производственного цикла предприятия, ибо недостаток оборотных средств парализует производственную деятельность, прерывает производственный цикл и в конечном итоге приводит предприятие к отсутствию возможности оплачивать по своим обязательствам и к банкротству.

Большое влияние на состояние оборотных активов оказывает их оборачиваемость. От нее зависит не только размер минимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств, но и размер затрат, связанных с владением и хранением запасов, и т.д. В свою очередь это отражается на себестоимости продукции и в конечном итоге на финансовых результатах предприятия. Все это обуславливает необходимость постоянного контроля за оборотными активами и анализа их оборачиваемости.

Анализу подвергаются следующие показатели:

1. оборачиваемость оборотных активов предприятия;

2. оборачиваемость дебиторской задолженности;

3. оборачиваемость товарно-материальных запасов.

При этом основное внимание уделяется расчету и анализу изменений следующих показателей:

- скорости оборота оборотных активов;

- периода оборота.

Таблица 9 – Анализ оборачиваемости оборотных активов, дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов

Наименование показателя	Формула	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Оборачиваемость оборотных активов (скорость оборота)	выручка от реализации / средняя величина оборотных активов	1,018	0,71	0,49
Средняя величина оборота	(активы на начало года + активы на конец года) / 2	33652	37899,5	70838
Продолжительность оборота	длительность анализируемого периода / оборачиваемость активов	358,5	514,08	744,90
Привлечение (высвобождение) средств в оборот	(выручка от реализации / длительность анализируемого периода) * (период оборота отчетного года – период оборота предшествующего года)	-	7059,91	12506,65
Оборачиваемость дебиторской задолженности	выручка от реализации / средняя дебиторская задолженность	12,328	11,733	10,341
Период дебиторской задолженности	длительность анализируемого периода / оборачиваемость дебиторской задолженности	29,607	31,109	35,296
Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов	(дебиторская задолженность / оборотные активы) * 100	7,65	7,69	11,82
Оборачиваемость запасов	себестоимость реализованной продукции / средняя величина запасов	1,21	0,93	1,32
Срок хранения запасов	длительность анализируемого периода / оборачиваемость запасов	301,65	392,47	276,51

Анализируя данную таблицу, можно сказать, что оборачиваемость оборотных активов в 2010 году по сравнению с 2008 годом сократилась, и составила 0,49. Средняя величина оборота увеличилась, и продолжительность оборота так же увеличилась.

Оборачиваемость дебиторской задолженности снизилась и составила в 2010 году 10,341, а период дебиторской задолженности увеличился на 5,689.

Остальные показатели изменились незначительно.