- •Бизнес-планирование Методические указания к контрольной работе для студентов специальности 1–26 02 03 «Маркетинг» заочной формы обучения
- •Бизнес-планирование
- •212000, Г.Могилев, пр.Мира, 43
- •Содержание
- •Общие требования к контрольной работе
- •Порядок выбора варианта контрольной работы
- •Практическое задание
- •Список литературы
Порядок выбора варианта контрольной работы
Вариант контрольной работы выбирается по двум последним цифрам номера зачетной книжки студента в соответствии с таблицей 1.
Таблица 1 – Варианты контрольной работы
Последние цифры номера зачетной книжки |
Номер |
Последние цифры номера зачетной книжки |
Номер |
Последние цифры номера зачетной книжки |
Номер |
|||
задачи |
практического задания |
задачи |
практического задания |
задачи |
практического задания |
|||
00 |
1 |
1 |
34 |
1 |
17 |
68 |
1 |
15 |
01 |
2 |
2 |
35 |
2 |
18 |
69 |
2 |
16 |
02 |
3 |
3 |
36 |
3 |
1 |
70 |
3 |
17 |
03 |
4 |
4 |
37 |
4 |
2 |
71 |
4 |
18 |
04 |
5 |
5 |
38 |
5 |
3 |
72 |
5 |
1 |
05 |
6 |
6 |
39 |
6 |
4 |
73 |
6 |
2 |
06 |
7 |
7 |
40 |
7 |
5 |
74 |
7 |
3 |
07 |
8 |
8 |
41 |
8 |
6 |
75 |
8 |
4 |
08 |
9 |
9 |
42 |
9 |
7 |
76 |
9 |
5 |
09 |
10 |
10 |
43 |
10 |
8 |
77 |
10 |
6 |
10 |
11 |
11 |
44 |
11 |
9 |
78 |
11 |
7 |
11 |
12 |
12 |
45 |
12 |
10 |
79 |
12 |
8 |
12 |
13 |
13 |
46 |
13 |
11 |
80 |
13 |
9 |
13 |
14 |
14 |
47 |
14 |
12 |
81 |
14 |
10 |
14 |
15 |
15 |
48 |
15 |
13 |
82 |
15 |
11 |
15 |
16 |
16 |
49 |
16 |
14 |
83 |
16 |
12 |
16 |
17 |
17 |
50 |
17 |
15 |
84 |
17 |
13 |
17 |
18 |
18 |
51 |
18 |
16 |
85 |
18 |
14 |
18 |
19 |
1 |
52 |
19 |
17 |
86 |
19 |
15 |
19 |
20 |
2 |
53 |
20 |
18 |
87 |
20 |
16 |
20 |
21 |
3 |
54 |
21 |
1 |
88 |
21 |
17 |
21 |
22 |
4 |
55 |
22 |
2 |
89 |
22 |
18 |
22 |
23 |
5 |
56 |
23 |
3 |
90 |
23 |
1 |
23 |
24 |
6 |
57 |
24 |
4 |
91 |
24 |
2 |
24 |
25 |
7 |
58 |
25 |
5 |
92 |
25 |
3 |
25 |
26 |
8 |
59 |
26 |
6 |
93 |
26 |
4 |
26 |
27 |
9 |
60 |
27 |
7 |
94 |
27 |
5 |
27 |
28 |
10 |
61 |
28 |
8 |
95 |
28 |
6 |
28 |
29 |
11 |
62 |
29 |
9 |
96 |
29 |
7 |
29 |
30 |
12 |
63 |
30 |
10 |
97 |
30 |
8 |
30 |
31 |
13 |
64 |
31 |
11 |
98 |
31 |
9 |
31 |
32 |
14 |
65 |
32 |
12 |
99 |
32 |
10 |
32 |
33 |
15 |
66 |
33 |
13 |
|
|
|
33 |
34 |
16 |
67 |
34 |
14 |
|
|
|
Задача
На основании данных, приведенных в таблице 2, необходимо:
оценить целесообразность инвестирования и выбрать оптимальный проект посредством статических методов, используя показатели:
простой период окупаемости;
контрольный год;
простая норма прибыли;
оценить целесообразность инвестирования и выбрать оптимальный проект посредством динамических методов, используя показатели:
динамический период окупаемости;
чистая текущая стоимость;
рентабельность инвестиций;
внутренняя норма прибыли.
Методические рекомендации по расчету показателей экономической эффективности инвестиций
Простой период (срок) окупаемости РР (англ. payback period) инвестиций – промежуток времени, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций. Суть этого метода состоит в вычислении того периода, за который кумулятивная сумма денежных поступлений сравняется с суммой первоначальных инвестиций. Чем меньше этот период, тем выгоднее проект.
Возможен двоякий подход к определению этой величины:
если величины денежных поступлений примерно равны по годам:
, (1)
где РР – период окупаемости, лет;
I – суммарная величина инвестиций;
C F – среднегодовая сумма денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта;
если величины денежных поступлений по годам различаются, срок окупаемости определяется пошаговым суммированием годовых сумм поступлений до тех пор, пока результат не станет равным сумме инвестиций:
PP = min k, при котором . (2)
Если период окупаемости рассчитывается на основе нарастающей суммы денежных поступлений, то может возникнуть ситуация, когда срок накопления суммы, равной первоначальным инвестициям, не кратен целому числу лет.
Таблица 2 – Исходные данные для оценки инвестиционных проектов
Показатель |
Вариант 1 |
Вариант 2 |
Вариант 3 |
Вариант 4 |
Вариант 5 |
|||||
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
|
Инвестиционные затраты, ден. ед. |
200 |
300 |
300 |
300 |
300 |
300 |
300 |
400 |
300 |
400 |
В том числе по годам: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
0-й год |
50 |
100 |
100 |
80 |
150 |
100 |
300 |
400 |
300 |
400 |
1-й год |
70 |
100 |
100 |
100 |
150 |
200 |
|
|
|
|
2-й год |
80 |
100 |
100 |
120 |
|
|
|
|
|
|
Чистая прибыль от реализации проекта, ден. ед. |
300 |
450 |
450 |
450 |
450 |
450 |
500 |
900 |
400 |
500 |
В том числе по годам (начиная с года получения дохода): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1-й год |
60 |
90 |
90 |
90 |
50 |
100 |
90 |
100 |
100 |
100 |
2-й год |
60 |
90 |
90 |
100 |
100 |
100 |
100 |
200 |
100 |
100 |
3-й год |
60 |
90 |
90 |
100 |
100 |
100 |
100 |
200 |
100 |
100 |
4-й год |
60 |
90 |
90 |
100 |
100 |
100 |
100 |
200 |
50 |
100 |
5-й год |
60 |
90 |
90 |
60 |
100 |
50 |
110 |
200 |
50 |
100 |
Год получения доходов с момента инвестирования |
Второй |
Четвертый |
Третий |
Третий |
Третий |
Третий |
Второй |
Второй |
Второй |
Второй |
Банковский процент, % |
5 + последняя цифра номера зачетной книжки |
Продолжение таблицы 2
Показатель |
Вариант 6 |
Вариант 7 |
Вариант 8 |
Вариант 9 |
Вариант 10 |
|||||
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
|
Инвестиционные затраты, ден. ед. |
300 |
400 |
300 |
400 |
500 |
500 |
500 |
700 |
600 |
800 |
В том числе по годам: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
0-й год |
100 |
200 |
100 |
400 |
250 |
200 |
200 |
100 |
300 |
200 |
1-й год |
200 |
200 |
200 |
|
250 |
300 |
200 |
200 |
300 |
300 |
2-й год |
|
|
|
|
|
|
100 |
400 |
|
300 |
Чистая прибыль от реализации проекта, ден. ед. |
410 |
510 |
420 |
500 |
600 |
900 |
800 |
1000 |
900 |
1000 |
В том числе по годам (начиная с года получения дохода): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1-й год |
100 |
100 |
90 |
100 |
100 |
100 |
80 |
100 |
100 |
200 |
2-й год |
100 |
100 |
100 |
100 |
120 |
200 |
100 |
250 |
250 |
250 |
3-й год |
100 |
100 |
100 |
100 |
120 |
200 |
250 |
250 |
250 |
250 |
4-й год |
100 |
100 |
90 |
100 |
120 |
200 |
250 |
250 |
200 |
150 |
5-й год |
10 |
110 |
40 |
100 |
140 |
200 |
120 |
150 |
100 |
150 |
Год получения доходов с момента инвестирования |
Третий |
Третий |
Третий |
Второй |
Третий |
Четвертый |
Четвертый |
Четвертый |
Третий |
Второй |
Банковский процент, % |
5 + последняя цифра номера зачетной книжки |
Продолжение таблицы 2
Показатель |
Вариант 11 |
Вариант 12 |
Вариант 13 |
Вариант 14 |
Вариант 15 |
|||||
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
|
Инвестиционные затраты, ден. ед. |
800 |
900 |
600 |
700 |
800 |
800 |
800 |
800 |
700 |
800 |
В том числе по годам: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
0-й год |
200 |
300 |
100 |
100 |
80 |
400 |
80 |
400 |
300 |
200 |
1-й год |
300 |
400 |
200 |
200 |
120 |
200 |
120 |
200 |
400 |
300 |
2-й год |
300 |
200 |
300 |
400 |
600 |
200 |
600 |
200 |
|
300 |
Чистая прибыль от реализации проекта, ден. ед. |
900 |
1400 |
1400 |
2000 |
1200 |
1200 |
1000 |
1000 |
900 |
1000 |
В том числе по годам (начиная с года получения дохода): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1-й год |
200 |
300 |
300 |
400 |
500 |
200 |
300 |
200 |
300 |
200 |
2-й год |
300 |
300 |
400 |
500 |
300 |
200 |
300 |
200 |
300 |
200 |
3-й год |
200 |
400 |
400 |
500 |
150 |
200 |
150 |
200 |
250 |
200 |
4-й год |
200 |
200 |
300 |
400 |
150 |
200 |
150 |
200 |
50 |
300 |
5-й год |
|
200 |
|
200 |
100 |
400 |
100 |
200 |
|
100 |
Год получения доходов с момента инвестирования |
Второй |
Третий |
Третий |
Четвертый |
Четвертый |
Второй |
Четвертый |
Второй |
Третий |
Четвертый |
Банковский процент, % |
5 + последняя цифра номера зачетной книжки |
Продолжение таблицы 2
Показатель |
Вариант 16 |
Вариант 17 |
Вариант 18 |
Вариант 19 |
Вариант 20 |
|||||
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
|
Инвестиционные затраты, ден. ед. |
700 |
850 |
700 |
800 |
600 |
400 |
600 |
400 |
800 |
900 |
В том числе по годам: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
0-й год |
300 |
200 |
200 |
200 |
400 |
400 |
400 |
400 |
100 |
100 |
1-й год |
400 |
500 |
300 |
400 |
200 |
|
200 |
|
400 |
400 |
2-й год |
|
150 |
200 |
200 |
|
|
|
|
300 |
400 |
Чистая прибыль от реализации проекта, ден. ед. |
950 |
1100 |
1200 |
1500 |
880 |
600 |
800 |
600 |
950 |
1200 |
В том числе по годам (начиная с года получения дохода): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1-й год |
250 |
300 |
200 |
500 |
150 |
100 |
100 |
100 |
200 |
200 |
2-й год |
300 |
300 |
300 |
500 |
200 |
150 |
200 |
200 |
350 |
300 |
3-й год |
250 |
300 |
300 |
500 |
270 |
150 |
200 |
200 |
300 |
300 |
4-й год |
150 |
150 |
200 |
|
210 |
100 |
200 |
100 |
100 |
300 |
5-й год |
|
50 |
200 |
|
50 |
100 |
100 |
|
|
100 |
Год получения доходов с момента инвестирования |
Второй |
Второй |
Третий |
Четвертый |
Третий |
Второй |
Третий |
Второй |
Второй |
Третий |
Банковский процент, % |
5 + последняя цифра номера зачетной книжки |
Продолжение таблицы 2
Показатель |
Вариант 21 |
Вариант 22 |
Вариант 23 |
Вариант 24 |
Вариант 25 |
|||||
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
|
Инвестиционные затраты, ден. ед. |
500 |
700 |
500 |
700 |
600 |
700 |
700 |
800 |
700 |
800 |
В том числе по годам: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
0-й год |
100 |
100 |
100 |
100 |
200 |
400 |
300 |
200 |
700 |
800 |
1-й год |
400 |
400 |
200 |
400 |
200 |
200 |
200 |
400 |
|
|
2-й год |
|
200 |
200 |
200 |
200 |
100 |
100 |
200 |
|
|
Чистая прибыль от реализации проекта, ден. ед. |
950 |
1000 |
850 |
1000 |
800 |
1100 |
800 |
1000 |
1000 |
1200 |
В том числе по годам (начиная с года получения дохода): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1-й год |
200 |
200 |
200 |
100 |
200 |
300 |
200 |
200 |
400 |
400 |
2-й год |
350 |
300 |
350 |
200 |
300 |
300 |
300 |
200 |
300 |
200 |
3-й год |
300 |
300 |
200 |
400 |
200 |
300 |
200 |
400 |
200 |
400 |
4-й год |
100 |
100 |
100 |
200 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
5-й год |
|
100 |
|
100 |
|
100 |
|
100 |
|
100 |
Год получения доходов с момента инвестирования |
Второй |
Третий |
Третий |
Третий |
Второй |
Третий |
Второй |
Второй |
Второй |
Второй |
Банковский процент, % |
5 + последняя цифра номера зачетной книжки |
Продолжение таблицы 2
Показатель |
Вариант 26 |
Вариант 27 |
Вариант 28 |
Вариант 29 |
Вариант 30 |
|||||
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
|
Инвестиционные затраты, ден. ед. |
800 |
900 |
800 |
800 |
700 |
700 |
700 |
800 |
700 |
800 |
В том числе по годам: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
0-й год |
200 |
300 |
80 |
400 |
400 |
100 |
300 |
200 |
400 |
300 |
1-й год |
300 |
400 |
120 |
200 |
300 |
300 |
400 |
300 |
300 |
300 |
2-й год |
300 |
200 |
600 |
200 |
|
300 |
|
300 |
|
200 |
Чистая прибыль от реализации проекта, ден. ед. |
900 |
1000 |
1200 |
1200 |
1000 |
1000 |
900 |
1000 |
950 |
1000 |
В том числе по годам (начиная с года получения дохода): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1-й год |
300 |
200 |
500 |
200 |
300 |
250 |
300 |
200 |
250 |
200 |
2-й год |
300 |
200 |
300 |
200 |
350 |
300 |
300 |
200 |
300 |
300 |
3-й год |
200 |
400 |
150 |
200 |
200 |
300 |
250 |
200 |
250 |
300 |
4-й год |
100 |
100 |
150 |
200 |
100 |
150 |
50 |
300 |
150 |
150 |
5-й год |
|
100 |
100 |
400 |
50 |
|
|
100 |
|
50 |
Год получения доходов с момента инвестирования |
Второй |
Второй |
Четвертый |
Второй |
Второй |
Третий |
Третий |
Четвертый |
Второй |
Второй |
Банковский процент, % |
5 + последняя цифра номера зачетной книжки |
Продолжение таблицы 2
Показатель |
Вариант 31 |
Вариант 32 |
Вариант 33 |
Вариант 34 |
||||
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
Проект 1 |
Проект 2 |
|
Инвестиционные затраты, ден. ед. |
600 |
800 |
700 |
800 |
600 |
800 |
700 |
800 |
В том числе по годам: |
|
|
|
|
|
|
|
|
0-й год |
200 |
300 |
400 |
200 |
200 |
300 |
400 |
200 |
1-й год |
200 |
200 |
300 |
300 |
200 |
200 |
300 |
300 |
2-й год |
200 |
300 |
|
300 |
200 |
300 |
|
300 |
Чистая прибыль от реализации проекта, ден. ед. |
1200 |
1000 |
900 |
1200 |
1200 |
1000 |
900 |
1200 |
В том числе по годам (начиная с года получения дохода): |
|
|
|
|
|
|
|
|
1-й год |
200 |
250 |
300 |
500 |
200 |
250 |
300 |
500 |
2-й год |
200 |
300 |
300 |
100 |
200 |
300 |
300 |
100 |
3-й год |
200 |
300 |
250 |
150 |
200 |
300 |
250 |
150 |
4-й год |
200 |
150 |
50 |
150 |
200 |
150 |
50 |
150 |
5-й год |
400 |
|
|
300 |
400 |
|
|
300 |
Год получения доходов с момента инвестирования |
Второй |
Третий |
Третий |
Четвертый |
Второй |
Третий |
Третий |
Четвертый |
Банковский процент, % |
5 + последняя цифра номера зачетной книжки |
Чтобы определить в такой ситуации точный период окупаемости инвестиций, необходимо:
найти кумулятивную сумму денежных поступлений за целое число периодов, при котором такая сумма оказывается наиболее близкой к величине инвестиций, но меньше ее;
определить, какая часть суммы инвестиций осталась еще непокрытой денежными поступлениями;
разделить этот непокрытый остаток суммы инвестиций на величину денежных поступлений в следующем целом периоде, чтобы определить, какую часть остаток составляет от этой величины. Полученный результат будет характеризовать ту долю данного периода, которая в сумме с предыдущими целыми периодами и образует общую величину периода окупаемости.
Со сроком окупаемости тесно связано понятие контрольного года – это первый год, в котором доходы от инвестиционного проекта превышают затраты на его осуществление.
Простая норма прибыли RR (англ. rate of return) характеризует доходность инвестиций и показывает среднюю величину денежных поступлений, приходящихся на рубль вложенных средств:
. (3)
Простая норма прибыли сравнивается с доходностью альтернативных вариантов вложения средств (например, банковской процентной ставкой). Чем выше этот показатель, тем выгоднее проект.
Динамический (дисконтированный) период окупаемости инвестиций.
Метод в целом аналогичен методу расчета простого периода окупаемости, за исключением того, что и денежные поступления, и инвестиционные затраты по проекту дисконтируются:
PP = min k, при котором , (4)
где CFt, It – соответственно денежные поступления и инвестиционные затраты по проекту в t-м году;
r – норма (коэффициент, ставка) дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал, например, ставке банковского процента по депозитному вкладу, фактической величине ставки процента по долгосрочным займам на рынке капитала либо ставке процента, выплачиваемой заемщиком, долей единицы.
Чистая текущая (современная, настоящая, дисконтированная, приведенная) стоимость NPV (англ. net present value) – это разница между суммой денежных поступлений (денежных потоков, притоков), порождаемых реализацией инвестиционного проекта, дисконтированных к текущей их стоимости, и суммой дисконтированных текущих стоимостей всех затрат (денежных потоков, оттоков), необходимых для реализации этого проекта:
, (5)
где n – продолжительность проекта.
Если чистая текущая стоимость проекта положительна, то это означает, что в результате реализации такого проекта ценность фирмы возрастет и, следовательно, инвестирование пойдет ей на пользу, т. е. проект может считаться приемлемым. Если чистая текущая стоимость проекта равна нулю, предприятие индифферентно к данному проекту. При сравнении нескольких проектов выбирается тот из них, который имеет большую чистую текущую стоимость.
Рентабельность инвестиций (индекс рентабельности) PI (англ. profitability index) – это показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастает ценность фирмы (богатство инвестора) в расчете на 1 р. инвестиций. Расчет этого показателя рентабельности производится по формуле
. (6)
Очевидно, что если чистая текущая стоимость положительна, то и рентабельность инвестиций будет больше единицы и, соответственно, наоборот. Таким образом, если расчет дает рентабельность больше единицы, то такая инвестиция приемлема. При сравнении нескольких проектов выбирается проект с наибольшей рентабельностью.
Внутренняя норма прибыли (окупаемости, доходности, рентабельности) IRR (англ. internal rate of return) – это ставка дисконта, при которой настоящая стоимость поступлений равна настоящей стоимости затрат, т. е. чистая текущая стоимость проекта равна нулю – все затраты окупаются:
. (7)
Данное равенство решается относительно IRR. Поскольку строгого решения быть не может, а возможна лишь определенная степень приблизительности (округления), то обычно пользуются методом подбора, рассчитывая чистую текущую стоимость при различных уровнях ставки дисконта; при этом внутренняя норма прибыли будет соответствовать той из них, при которой чистая текущая стоимость наиболее близка к нулю.
Кроме того, внутреннюю норму прибыли можно определить методом линейной аппроксимации, найдя две ставки дисконта (r1 и r2), при которых чистая текущая стоимость имеет разные знаки и незначительна по величине:
. (8)
Для стандартных инвестиций справедливо утверждение о том, что чем выше коэффициент дисконтирования, тем меньше величина чистой текущей стоимости.
Одобряются проекты с внутренней нормой прибыли, превышающей средневзвешенную стоимость капитала (принимаемую за минимально допустимый уровень доходности).
В качестве критерия оценки инвестиций внутренняя норма прибыли используется аналогично показателям чистой текущей стоимости и рентабельности инвестиций, а именно устанавливает экономическую границу приемлемости рассматриваемых инвестиционных проектов.