Тема 6. Денежно-кредитная политика

6.1 Денежно-кредитная (монетарная) политика - это совокупность мер центрального банка в денежно-кредитной сфере с целью регулирования экономики.

Конечные цели денежно-кредитной политики:

1. Стабильность цен

2. Устойчивые темпы экономического роста,

3. Полная занятость

4. Равновесие платежного баланса страны.

Промежуточные цели денежно-кредитной политики:

1. Денежная масса

2. Ставка процента

3. Обменный курс национальной валюты

Инструменты денежно-кредитной политики:

• Норма обязательных резервов - это процент от привлеченных депозитов, который коммерческий банк должен хранить в виде резервов.

• Ставка рефинансирования – это ставка процента, под которую Центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам.

• Операции на открытом рынке – это сделки Центрального банка с ценными бумагами для изменения предложения денег. Если Центральный банк скупает ценные бумаги на фондовом рынке, то он увеличивает предложение денег и наоборот.

6.2 Предложение денег и денежный мультипликатор.

Центральный банк осуществляет эмиссию наличных денег в обращении M0 и может контролировать резервы коммерческих банков R. Денежная база – это сумма наличных денег в обращении и резервов: MH = CU + R.

Предложение денег включает наличные деньги в обращении и депозиты до востребования: MS = M1 = CU + D. В создании денежной массы M1 участвуют также коммерческие банки и население. Коммерческие банки способны создавать «новые деньги», выдавая новые кредиты, используя избыточные резервы. Норма резервирования rd – это отношение всех хранимых банками резервов к депозитами.

Население также влияет на величину предложения денег, поскольку только часть имеющихся средств будет положена на новые депозиты. Коэффициент депонирования cd – это отношение наличности к депозитам.

Денежный мультипликатор mm показывает процесс формирования денежного предложения M1. Он рассчитывается по формуле:

Предложение денег определяется по формуле:

MS=mm*MH

6.3 Виды денежно-кредитной политики.

Жесткая денежно-кредитная политика применяется при необходимости снизить инфляцию. Промежуточной целью центральный банк выберет предложение денег. В таком случае при увеличении спроса на деньги возрастают ставки процента. Такая политика может приводить к снижению инвестиций фирм и снижает темпы роста ВВП.

Гибкая денежно-кредитная политика применяется при необходимости стимулирования совокупного спроса для достижения полной занятости и высоких темпов экономического роста. Промежуточной целью центральный банк выбирает процентную ставку. При увеличении спроса на деньги центральный банк увеличивает количество денег в обращении. Такая политика может использоваться только непродолжительное время, т.к. может привести к инфляции.

Тема 7. Совокупное предложение и кривая Филипса

7.1 Совокупное предложение: классический и кейнсианский подход.

Совокупное предложение – это количество конечных товаров и услуг произведенное в экономике при определенном уровне цен.

Классическая теория описывает кривую совокупного предложения в долгосрочном периоде. В этом периоде заработная плата и цены на товары являются гибкими, поэтому в экономике достигается полная занятость, выпуск равен потенциальному ВВП, а долгосрочная кривая совокупного предложения (LRAS) вертикальна.

К ейнсианская теория описывает совокупное предложение в краткосрочном периоде. В краткосрочном периоде заработная плата и цены на товары и услуги меняются медленно, поэтому выпуск может отклоняться от потенциального ВВП, а краткосрочная кривая совокупного предложения (SRAS) горизонтальна или имеет положительный наклон.

Уравнение краткосрочной кривой совокупного предложения имеет вид:

Y = Y* + (P – P^e),

г

Y*

де Y и Y* - фактический и потенциальный объем производства;  - положительный коэффициент чувствительности объема выпуска к неожиданным изменениям цен; P и P^e – фактический и ожидаемый уровень цен.

Шоки предложения – это резкие непредвиденные изменения неценовых факторов совокупного предложения (цен на ресурсы, заработной платы, стихийные бедствия, и т.п.). Негативные шоки предложения вызывают рост издержек производства, краткосрочная кривая предложения сдвигается влево-вверх.

7.2 Кривая Филипса – это зависимость между уровнем безработицы и темпом инфляции. Уравнение кривой Филипса:

 = ^е + - (u – u*) + 

где u и u* - фактический и естественный уровень безработицы; коэффициент  показывает степень реакции инфляции на циклическую безработицу,  - темп инфляции, ^е – ожидаемая инфляция,  - шоки предложения.

И зменение инфляционных ожиданий (^е) и шоки предложения () приводят к сдвигу кривой Филипса. При негативном шоке предложения краткосрочная кривая Филипса сдвигается вправо-вверх (из положения SF1 в положение SF2), и наоборот.