Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
Razdel_3.docx
Скачиваний:
2
Добавлен:
15.11.2019
Размер:
540.01 Кб
Скачать

Облигации, выпущенные украинскими банками

Тип облигаций

Сумма

Дата

Погашение

Годовая ставка

Moody's

Fitch

S&P

Организаторы размещения

Сбербанк Украины

RegS

500 млн. дол.

01 марта 2011

10.03.2016

8,25%

B3

B

Credit Suisse и Morgan Stanley

Укрэксимбанк(LPN)

RegS

2385 млн. грн

28 января 2011

3 года

11,00%

Ba3

B

Citigroup Inc., Credit Suisse и Deutsche Bank

Укрэксимбанк

RegS

500 млн. дол

15.04.2010

27.04.2015

8.375%

B1

B

Citigroup, Credit Suisse

RegS

250

14.10.2010

7,50%

B1

B

Credit Suisse

Приватбанк

RegS

200 млн. дол

17.09.2010

5 лет

9,375%

B

SPV Credit Finance plc

Источник: http://www.cbonds.info, http://www.ukrrudprom.ua

Для сравнения доходности корпоративных и государственных еврооблигаций в таблице поданы значения доходности последних.

Таблица 13

Суверенный долг и муниципальные облигации

Сумма, млн. дол.

Год выпуска

Погашение

Годовая ставка

Облигации суверенного долга

600

2010

2011

6,70%

Облигации суверенного долга

500

2007

2012

6,385%

Облигации суверенного долга

1000

2003

2013

7,65%

Облигации суверенного долга

500

2010

2015

6,875%

Облигации суверенного долга

1250

2011

2016

6,25%

Облигации суверенного долга

700

2007

2017

6,75%

Облигации суверенного долга

1500

2010

2020

7,78%

Облигации суверенного долга

1500

2011

2021

7,95%

Облигации города Киева

250

Октябрь 2005

2015

7,98%

Облигации города Киева

250

2007

2012

8,25%

Источник: http://www.minfin.gov.ua/

Для сравнения ставок доходности ниже подано два графика, которые отображают соотношение у

ровней ставок между облигациями, выпущенными в 2010 и 2011 гг.

Как мы видим, в 2011 г. произошли некоторые изменения в соотношении ставок разных секторов. Несколько выше стали ставки по суверенному долгу. Ставки по облигациям банков также несколько повысились. Промышленность, представлена в основном металлургическими компаниями, претерпела изменений в сторону понижения ставок. А купонные ставки по еврооблигациям компаний агросектора показали динамику роста в 2011 году.

Более того, график, находящийся ниже, дает визуальное представление о соотношении ставок по евробондам в разных секторах экономики, а также о соотношении ставки суверенного долга и корпоративных займов.

Разница в доходностях государственных облигаций и облигаций промышленных компаний, таких как «Феррэкспо» и «Метинвест», является минимальной. Следующими по возрастанию идут ставки банковского сектора. Ставка же еврозаймов украинских агрокомпаний значительно превышает ставки других секторов.

Таким образом, на фоне остальных секторов, агропромышленность все же остается зоной достаточной доли риска для инвесторов, чем и объясняется превышение ставок по облигациям данного сектора. Тогда как промышленная отрасль, банковский сектор зависят в основном от конъюнктуры рынка, агросектор подвержен влиянию ряда других не менее важных факторов, основным из которых являются климатические и погодные условия, цены на мировых рынках зерна. В результате потенциальный инвестор попадает в зону неопределенности, а, следовательно, в зону повышенного риска, чем обосновано его желание получить премию за риск.

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]