На основі результатів розрахунків робиться висновок про те, що проект а краще, оскільки він має менший дисконтований період окупності.
7. Підприємство планує нові капітальні вкладення протягом двох років: $ 120,000 в першому році і $ 70,000 - у другому. Інвестиційний проект розрахований на 8 років з повним освоєнням нововведених потужностей лише на п'ятому році, коли планований річний чистий грошовий дохід складе $ 62,000. Наростання чистого річного грошового доходу в перші чотири роки за планом складе 30%, 50%, 70%, 90% відповідно по роках від першого до четвертого. Підприємство вимагає як мінімум 16 відсотків віддачі при інвестуванні коштів.
необхідно визначити
• чисте сучасне значення інвестиційного проекту,
• дисконтований термін окупності.
Рішення.
1. Визначимо чисті річні грошові доходи в процесі реалізації інвестиційного проекту:
у перший рік - $ 62,000 0.3 = $ 18,600;
у другий рік - $ 62,000 0.5 = $ 31,000;
в третій рік - $ 62,000 0.7 = $ 43,400;
в четвертий рік - $ 62,000 0.9 = $ 55,800;
в усі роки, що залишилися - $ 62,000.
2. Розрахунок чистого теперішнього значення інвестиційного проекту проведемо за допомогою таблиці.
Найменування грошового потоку |
Роки |
Грошовий потік |
Множник дисконтування |
Теперішня вартість грошей |
Інвестиція |
Сейчас |
($120,000) |
1 |
$ (120,000) |
Інвестиція |
1 |
($70,000) |
0.8621 |
$ (60,347) |
Грошовий дохід |
1 |
$18,600 |
0.8621 |
$ 16,035 |
Грошовий дохід |
2 |
$31,000 |
0.7432 |
$ 23,039 |
Грошовий дохід |
3 |
$43,400 |
0.6407 |
$ 27,806 |
Грошовий дохід |
4 |
$55,800 |
0.5523 |
$ 30,818 |
Грошовий дохід |
5 |
$62,000 |
0.4761 |
$ 29,518 |
Грошовий дохід |
6 |
$62,000 |
0.4104 |
$ 25,445 |
Грошовий дохід |
7 |
$62,000 |
0.3538 |
$ 21,936 |
Грошовий дохід |
8 |
$62,000 |
0.3050 |
$ 18,910 |
Чиста теперішня вартість інвестиційного проекту |
$ 13,161 |
|||
3. Для визначення дисконтованого періоду окупності розрахуємо величини чистих грошових потоків по роках проекту. Для цього необхідно всього лише знайти алгебраїчну суму двох грошових потоків в перший рік проекту. Вона становитиме ($ 60,347) + $ 16,035 = ($ 44,312). Інші значення в останній колонці попередньої таблиці представляють собою чисті значення.
4. Розрахунок дисконтованого періоду окупності зробимо за допомогою таблиці, в якій будемо розраховувати накопичений дисконтований грошовий потік по роках проекту.
Рік |
Дисконтований грошовий потік |
Накопичений грошовий потік |
0 |
($120,000) |
($120,000) |
1 |
($44,312) |
($164,312) |
2 |
$23,039 |
($141,273) |
3 |
$27,806 |
($113,466) |
4 |
$30,818 |
($82,648) |
5 |
$29,518 |
($53,130) |
6 |
$25,445 |
($27,685) |
7 |
$21,936 |
($5,749) |
8 |
$18,910 |
$13,161 |
З таблиці видно, що число повних років окупності проекту становить 7. Дисконтований термін окупності, тому, складе
года.
8. Підприємство планує нові капітальні вкладення протягом трьох років: $ 90,000 в першому році, $ 70,000 - у другому і $ 50,000 - третьому. Інвестиційний проект розрахований на 10 років з повним освоєнням нововведених потужностей лише на п'ятому році, коли планований річний чистий грошовий дохід складе $ 75,000. Наростання чистого річного грошового доходу в перші чотири роки за планом складе 40%, 50%, 70%, 90% відповідно по роках від першого до четвертого. Підприємство вимагає як мінімум 18 відсотків віддачі при інвестуванні коштів.
Необхідно визначити:
• чисте сучасне значення інвестиційного проекту,
• дисконтований термін окупності.
Як зміниться Ваше уявлення про ефективність проекту, якщо необхідний показник віддачі складе 20%.