5.3 Расчет показателей операционной деятельности
Далее рассчитываются эксплуатационные расходы с учетом динамики роста перевозок (см. табл. 2.4 задания).
Доходы определяются расчетно по нормативу рентабельности, приведенному в табл. 2.1. задания: 25% от суммы эксплуатационных расходов, найденных ранее.
Найденные доходы и расходы по каждому году позволят найти в виде разности прибыль по каждой марке локомотива.
Налоги и отчисления от прибыли принимаются в размере 18% от разницы между доходами и расходами (см. табл. 2.1 задания).
Результаты расчетов заносятся в форму 1.3, приведенную в приложении 1. Пример оформления результатов расчетов для локомотива марки ВЛ8 приведен в форме 2.3 приложения 2.
5.4 Расчет чистого дисконтированного дохода и внутренней нормы доходности
В соответствии с положениями "Методических рекомендаций по расчету экономической эффективности инвестиционных проектов" рекомендуется приведенная ниже схема последовательных вычислений за каждый год по каждой марке локомотива:
1. Рассчитываются инвестиции: сальдо фи(m) (сумма инвестиций) – уже рассчитаны – форма 1.4 приложения 1.
2. Находится денежный поток от операционной деятельности ф°(m) – уже рассчитан – форма 1.4 приложения 1.
3. Определяется сальдо суммарного потока: ф(m) = фи(m) + ф°(m).
4. Далее считается сальдо накопленного потока Sm – сумма сальдо текущего потока (за данный год) плюс суммарного потока: ф(m) = фи(m)+ ф°(m) за предшествующий период.
5. Находится дисконтированное сальдо суммарного потока Sm – произведение коэффициента дисконтирования и значения суммарного потока Sm.
6. Аналогичным образом рассчитываются дисконтированные инвестиции – сальдо фи(m).
7. ЧДД (NPV) определяется в результате сложения показателей, найденных в пп. 5 и 6.
8. ВНД (IRR) рассчитывается по определенной выше формуле.
Значения ЧДД и ВНД удобнее всего рассчитывать по сальдо суммарного потока: ф(m) = фи(m)+ ф°(m), используя финансовые функции ЭТ:
MS Excel: Синтаксис в общем виде:
NPV(rate;value1;value2;.....) – американская версия;
НПЗ(ставка; значение1; значение2;...) Office 97, Office 2000
ЧПС(ставка;значение1;значение2; ...)Office XP,Office 2003
Пример:= ЧПС(0,25;–3500;1800;1800;2000) = 92,8
Ibm Lotus 1-2-3:Синтаксис в общем виде:
@ NPV(Rate; Range; <Term>) – американская версия;
@ NPV(Ставка; Диапазон; <Режим>) – русская версия;
Пример:= @ NPV(0,15;–600;300;200;200) = 83
Quattro Pro for Windows:Синтаксис в общем виде:
@ NPV(Rate; Block; <Type>)
Пример:= NPV(0,15/12; –500; 250;300;350) = 372,1
Аргументы<Term> и <Type> – необязательны.
Все результаты вычислений оформляются в виде формы 2.4, приведенной в приложении 2.
Пример расчета чистого дисконтированного дохода и внутренней нормы доходности для локомотива марки ВЛ8 приведен в форме 2.4 (см. приложение 2). Как следует из результатов расчетов, начиная с 7 года значения ЧДД и ВНД оказываются выше нуля.
6 Анализ результатов расчетов и исследовательские вычисления
Анализ результатов позволит по значению ЧДД и ВНД определить перспективность выбора марки электровоза. После выбора марки необходимо обосновать его, используя данные результатов настоящего и предыдущих заданий.
Для оценки устойчивости решения введем параметры основных показателей, влияющих на выбор. Исследование результатов расчетов выполняется с использованием ряда показателей – как эксплуатационных, так и стоимостных. К ним относятся объем перевозок, ставка дисконтирования, изменение грузопотока, длины участка, профиля пути, динамической нагрузки на вагон и другие. Полученные основные результаты оформляются в виде специального табло, приведенного в табл. 6.1.
Рассмотрим его структуру. В верней его части приводятся основные параметры, влияющие на конечные результаты расчетов:
P, млн т 20 |
L, км 500 |
Pдин.гр 38 |
Nпас 2 |
Iэкв 0,8 |
e1 0,1 |
i 0,1 |
r1 0,25 |
r2 0,18 |
ВЛ23 4 000 |
ВЛ8 5 000 |
ВЛ10 5 000 |
Здесь:
P, млн т = 20 – грузопоток на участке за год;
L, км = 500 – длина участка;
Pдин.гр = 38 т/ваг. –динамическая нагрузка груженого вагона;
Nпас = 2 – число пар пассажирских поездов в сутки;
Iэкв = 0,8 – величина эквивалентного уклона;
e1 = 0,1 – норматив приведения затрат;
i = 0,1 – норматив дисконтирования;
r1 = 0,25 – норматив рентабельности дохода от грузовых перевозок;
r2 = 0,18 – норматив отчислений и налогов с прибыли;
4 000, 5 000, 5 000 масса поезда брутто при соответствующих марках локомотива.
Нижняя часть табло включает в себя основные результаты расчета.
Таблица 6.1
P, млн т |
L, км |
Pдин.гр |
Nпас |
Iэкв |
e1 |
20 |
500 |
38 |
2 |
0,8 |
0,1 |
i |
r1 |
r2 |
ВЛ23 |
ВЛ8 |
ВЛ10 |
0,1 |
0,25 |
0,18 |
4 000 |
5 000 |
5 000 |
Участковая скорость, км/ч |
41,30 |
47,12 |
52,03 |
||
Приписной парк локомотивов |
34 |
24 |
23 |
||
Инвентарный парк вагонов |
3 337 |
2 925 |
2 649 |
||
Норма расхода электроэнергии на 10 000 ткм брутто |
124 |
121 |
134 |
||
Себестоимость, руб./ткм |
1,743 |
1,644 |
1,668 |
||
Эксплуатационные издержки на 1 км, млн руб. |
3,49 |
3,29 |
3,34 |
||
Чистый дисконтируемый доход, млн руб. |
264 |
362 |
449 |
||
Внутренняя норма доходности, % |
3,40 |
5,25 |
6,74 |
||
К ним относятся технико-экономические и стоимостные результаты. Как составить и заставить работать такое табло? Для этого достаточно адресовать соответствующие ячейки исходных данных таблицы MS Excel относительно ячеек табло.
Рассмотрим теперь несколько случаев применения табло.
Пример 1. Как влияет грузовой поток на основные показатели расчета? Примем P, млн т = 10 – грузопоток на участке за год. Пересчитанные результаты приведены в табл. 6.2. Отсюда видно, что возросла участковая скорость и в 2,5 раза снизилась потребность в подвижном составе. Это, по-видимому, с одной стороны, сократило размер инвестиций, что потенциально влияет на рост ЧДД. С другой стороны, уменьшились эксплуатационные расходы, что потенциально приводит к снижению доходов и, следовательно, – к уменьшению ЧДД и ВНД.
Таблица 6.2
P, млн т |
L, км |
Pдин.гр |
Nпас |
Iэкв |
e1 |
10 |
500 |
38 |
2 |
0,8 |
0,1 |
i |
r1 |
r2 |
ВЛ23 |
ВЛ8 |
ВЛ10 |
0,1 |
0,25 |
0,18 |
4 000 |
5 000 |
5 000 |
Участковая скорость, км/ч |
50,74 |
53,86 |
59,36 |
||
Приписной парк локомотивов |
14 |
11 |
10 |
||
Инвентарный парк вагонов |
1 359 |
1 280 |
1 161 |
||
Норма расхода электроэнергии на 10 000 ткм брутто |
109 |
110 |
119 |
||
Себестоимость, руб./ткм |
1,593 |
1,555 |
1,565 |
||
Эксплуатационные издержки на 1 км, млн руб. |
1,59 |
1,56 |
1,56 |
||
Чистый дисконтируемый доход, млн руб. |
196 |
215 |
251 |
||
Внутренняя норма доходности, % |
6,03 |
6,97 |
8,49 |
||
Примем теперь P, млн т = 28 – грузопоток на участке за год. Пересчитанные результаты приведены в табл. 6.3. Отсюда видно, что резко уменьшилась участковая скорость и в 1,5–1,8 раза выросла потребность в подвижном составе по сравнению с исходным вариантом (табл. 6.1). Это повлекло за собой размер инвестиций, что, несмотря на рост доходов, отрицательно сказалось на ЧДД и ВНД, в особенности для маломощных локомотивов (ВЛ23).
Таблица 6.3
P, млн т |
L, км |
Pдин.гр |
Nпас |
Iэкв |
e1 |
28 |
500 |
38 |
2 |
0,8 |
0,1 |
i |
r1 |
r2 |
ВЛ23 |
ВЛ8 |
ВЛ10 |
0,1 |
0,25 |
0,18 |
4 000 |
5 000 |
5 000 |
Участковая скорость, км/ч |
32,45 |
40,39 |
44,69 |
||
Приписной парк локомотивов |
59 |
40 |
36 |
||
Инвентарный парк вагонов |
5 945 |
4 776 |
4 317 |
||
Норма расхода электроэнергии на 10 000 ткм брутто |
144 |
134 |
152 |
||
Себестоимость, руб. /ткм |
1,956 |
1,764 |
1,796 |
||
Эксплуатационные издержки на 1 км, млн руб. |
5,48 |
4,94 |
5,03 |
||
Чистый дисконтируемый доход, млн руб. |
100 |
362 |
534 |
||
Внутренняя норма доходности, % |
0,74 |
3,27 |
5,04 |
||
Пример 2. Как влияет динамическая нагрузка груженого вагона на основные показатели расчета? Примем Pдин.гр = 28 т/ваг. Остальные исходные показатели (см. табл. 6.1) не меняются. Пересчитанные результаты приведены в табл. 6.4. Отсюда видно, что технико-экономические показатели работы в части участковой скорости и парка локомотивов не изменились. Увеличился парк вагонов и, следовательно, возросли инвестиционные расходы. Выросли расходы и себестоимость перевозок. Несколько выше за счет роста доходов и расходов показатели ЧДД и ВНД, несмотря на увеличенные инвестиции в вагонный парк.
Таблица 6.4
P, млн т |
L, км |
Pдин.гр |
Nпас |
Iэкв |
e1 |
20 |
500 |
28 |
2 |
0,8 |
0,1 |
i |
r1 |
r2 |
ВЛ23 |
ВЛ8 |
ВЛ10 |
0,1 |
0,25 |
0,18 |
4 000 |
5 000 |
5 000 |
Участковая скорость, км/ч |
41,30 |
47,12 |
52,03 |
||
Приписной парк локомотивов |
34 |
24 |
23 |
||
Инвентарный парк вагонов |
4 535 |
3 974 |
3 599 |
||
Норма расхода электроэнергии на 10 000 ткм брутто |
124 |
121 |
134 |
||
Себестоимость, руб./ткм |
2,176 |
2,049 |
2,069 |
||
Эксплуатационные издержки на 1 км, млн руб. |
4,35 |
4,10 |
4,14 |
||
Чистый дисконтируемый доход, млн руб. |
235 |
363 |
486 |
||
Внутренняя норма доходности, % |
2,33 |
4,07 |
5,69 |
||
Примем теперь Pдин.гр = 48 т/ваг. Остальные исходные показатели (см. табл. 6.1) не меняются. Пересчитанные результаты приведены в табл. 6.5. Отсюда видно, что технико-экономические показатели работы не изменились, кроме инвентарного вагонного парка. Уменьшились расходы и себестоимость перевозок. За счет экономии инвестиций в вагонный парк возросли показатели ЧДД и ВНД.
Сильно влияет на конечные результаты изменение рентабельности. Сократим норматив рентабельности, например с 25 до 20%. Соответствующие показатели приведены в табл. 6.6. Таким образом, локомотив ВЛ23 исключается из рассмотрения, а остальные имеют очень низкие показатели ЧДД и ВНД.
Таблица 6.5
P, млн т |
L, км |
Pдин.гр |
Nпас |
Iэкв |
e1 |
20 |
500 |
38 |
2 |
0,8 |
0,1 |
i |
r1 |
r2 |
ВЛ23 |
ВЛ8 |
ВЛ10 |
0,1 |
0,25 |
0,18 |
4 000 |
5 000 |
5 000 |
Участковая скорость, км/ч |
41,30 |
47,12 |
52,03 |
||
Приписной парк локомотивов |
34 |
24 |
23 |
||
Инвентарный парк вагонов |
2 639 |
2 313 |
2 095 |
||
Норма расхода электроэнергии на 10 000 ткм брутто |
124 |
121 |
134 |
||
Себестоимость, руб./ткм |
1,485 |
1,405 |
1,428 |
||
Эксплуатационные издержки на 1 км, млн руб. |
2,97 |
2,81 |
2,86 |
||
Чистый дисконтируемый доход, млн руб. |
275 |
357 |
421 |
||
Внутренняя норма доходности, % |
4,27 |
6,27 |
7,59 |
||
Таблица 6.6
P, млн т |
L, км |
Pдин.гр |
Nпас |
Iэкв |
e1 |
20 |
500 |
38 |
2 |
0,8 |
0,1 |
i |
r1 |
r2 |
ВЛ23 |
ВЛ8 |
ВЛ10 |
0,1 |
0,25 |
0,18 |
4 000 |
5 000 |
5 000 |
Участковая скорость, км/ч |
41,30 |
47,12 |
52,03 |
||
Приписной парк локомотивов |
34 |
24 |
23 |
||
Инвентарный парк вагонов |
3 337 |
2 925 |
2 649 |
||
Норма расхода электроэнергии на 10 000 ткм брутто |
124 |
121 |
134 |
||
Себестоимость, руб./ткм |
1,743 |
1,644 |
1,668 |
||
Эксплуатационные издержки на 1 км, млн руб. |
3,49 |
3,29 |
3,34 |
||
Чистый дисконтируемый доход, млн руб. |
–96 |
21 |
103 |
||
Внутренняя норма доходности, % |
–1,30 |
0,32 |
1,63 |
||
Как видно из результатов расчетов, приведенных в табл. 6.1–6.6, главный вывод по устойчивости выбора марки локомотива можно сделать. Это локомотив марки ВЛ10.
С помощью табло можно выполнять и более сложные расчеты. Примером использования табло может служить фрагмент графика ЧДД при различных параметрах грузопотока и рентабельности для марок локомотивов, приведенный на рис. 6.1.
r1=
0,2; r2
= 0,35; P
=
20
ВЛ23
r1
= 0,2; r2
= 0,35; P
= 20 ВЛ10
r1
= 0,3; r2
= 0,35; P
= 20 ВЛ8
r1
= 0,2; r2
= 0,35; P
= 12 ВЛ23
r1
= 0,2; r2
= 0,35; P
= 12 ВЛ10
r1
= 0,3; r2
= 0,35; P
= 28 ВЛ8
r1=
0,2; r2
= 0,35; P
=
20
ВЛ8
r1
= 0,3; r2
= 0,35; P
= 20 ВЛ23
r1
= 0,3; r2
= 0,35; P
= 20 ВЛ10
r1
= 0,2; r2
= 0,35; P
= 12 ВЛ8
r1
= 0,3; r2
= 0,35; P
= 28 ВЛ23
r1
= 0,3; r2
= 0,35; P
= 28 ВЛ10
Рис. 6.1
В качестве исследовательских расчетов по данному разделу можно предложить указанные выше или другие – по рекомендации преподавателя.