5 Расчет инвестиций, доходов, прибыли и экономической эффективности
5.1 Расчет инвестиций
Для расчета инвестиций и доходов вначале рассчитываются затраты в вагонный парк – на приобретение локомотивов.
Инвестиции в парк вагонов:
,
где
– цена четырехосного вагона;
– инвентарный
парк вагонов.
Инвестиции в приписной парк локомотивов:
,
где
– цена локомотива;
– приписной
парк локомотивов.
Инвестиции в реконструкцию локомотивного депо:
,
где D – норматив затрат на реконструкцию в расчете на один локомотив приписного парка.
Сумма инвестиций составит:
.
5.2 Дисконтирование затрат
В расчетах по инвестициям, как и по другим показателям операционной деятельности, используется функция приведения затрат к настоящему времени с учетом процентной (дисконтной) ставки на капитал. Чем выше значение ставки дисконта, тем меньшее значение для настоящего времени приобретают размеры инвестиций будущих периодов. Дисконтирование денежного потока к настоящему времени позволяет дать интегральную стоимостную оценку любому инвестиционному процессу.
Для этого используется формула чистого дисконтируемого дохода (ЧДД), известная в мире как NPV – Net Present Value – Чистая стоимость в настоящее время. Для расчета NPV используется формула:
где
– значения
денежных потоков – Cash Flow – для нашего
случая разность между доходами от
перевозок и всеми видами расходов в
период t;
i – дисконтная ставка на капитал;
T – весь период учета денежных потоков.
Вторым критерием эффективности инвестиционного проекта является функция внутренней нормы доходности (ВНД), которая за рубежом называется IRR – Internal Rate of Return. Наряду с NPV функция IRR является индикатором доходности инвестиции.
Расчет IRR ведется по формуле:
,
где
– доходы за рассматриваемый период;
– расходы
за рассматриваемый период.
D
=
–
,
где – средневзвешенный срок поступления доходов:
;
– средневзвешенный срок наступления расходов:
.
Принимается, что инвестиции, которые, как и затраты, представляют собой денежные потоки, размещаются в первый год планового периода.
Для определения чистого дисконтируемого дохода следует принять период 10 лет. Размер дисконтной ставки – 10% годовых – приведен в табл. 5.1.
Таблица 5.1
Значения коэффициента дисконтирования
Ставка дисконта |
Годы |
|||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
|
0,1 |
0,909 |
0,826 |
0,751 |
0,683 |
0,621 |
0,564 |
0,513 |
0,467 |
0,424 |
0,386 |
0,12 |
0,893 |
0,797 |
0,712 |
0,636 |
0,567 |
0,507 |
0,452 |
0,404 |
0,361 |
0,322 |
0,14 |
0,877 |
0,769 |
0,675 |
0,592 |
0,519 |
0,456 |
0,400 |
0,351 |
0,308 |
0,270 |
0,16 |
0,862 |
0,743 |
0,641 |
0,552 |
0,476 |
0,410 |
0,354 |
0,305 |
0,263 |
0,227 |
0,18 |
0,847 |
0,718 |
0,609 |
0,516 |
0,437 |
0,370 |
0,314 |
0,266 |
0,225 |
0,191 |
0,2 |
0,833 |
0,694 |
0,579 |
0,482 |
0,402 |
0,335 |
0,279 |
0,233 |
0,194 |
0,162 |
0,22 |
0,820 |
0,672 |
0,551 |
0,451 |
0,370 |
0,303 |
0,249 |
0,204 |
0,167 |
0,137 |
0,24 |
0,806 |
0,650 |
0,524 |
0,423 |
0,341 |
0,275 |
0,222 |
0,179 |
0,144 |
0,116 |