Питання до самоконтролю:

1. Дайте визначення поняття «цінні папери».

2. Наведіть основні ознаки класифікації цінних паперів.

3. Дайте визначення акції.

4. Чим визначається прибуток, що одержує інвестор при вкладанні коштів в акції?

5. Які права власника задовольняє облігація?

6. Які акції називаються привілейованими?

7. Які недоліки мають інвестиції у привілейовані акції?

8. Наведіть основні види привілейованих акцій.

9. Дайте визначення облігації.

10. Якими правами наділений власник звичайної акції?

11. Назвіть основні види облігацій, що використовуються у міжна­родній практиці.

12. Чому деякі емітенти випускають облігації з достроковим відкли­канням?

13. У чому привабливість конвертованих облігацій для інвестора?

14. Як класифікуються облігації, виходячи зі способу погашення?

15. Як інвестор одержує прибуток при укладенні коштів у безвідсоткову облігацію?

16. Що являють собою похідні цінні папери?

17. Назвіть основні види міжнародних операцій з цінними паперами.

18. Що таке андеррайтинг?

19. Назвіть основних учасників міжнародного ринку цінних папе­рів, що належать до категорій інституціональних інвесторів та фахі­вців ринку цінних паперів.

20. Дайте визначення фондової біржі.

21. Які найбільші біржі у світі ви знаєте?

22. На які категорії поділяються члени біржі (на прикладі Нью-Йоркської біржі)?

23. Які форми заявок на купівлю/продаж цінних паперів на біржі ви знаєте?

Практичне заняття № 4

Становлення та розиток венчурного бізнесу в Україні

Контрольні питання

1. У чому полягають суть і специфіка венчурного капіталу?

2. Охарактеризуйте умови та особливості венчурного фінансування.

3. Назвіть джерела венчурного фінансування та дайте характеристи­ку основних з них.

4. На прикладі різних країн покажіть особливості фінансування та організації венчурного капіталу.

5. Які ви знаєте форми організації венчурного підприємства?

Проблемні питання

1. Проаналізуйте взаємозв’язок розвитку інноваційних процесів та венчурного фінансування.

2. У чому, на ваш погляд, полягають причини концентрації венчурного бізнесу в розвинутих країнах?

3. Проблеми становлення венчурного капіталу в Україні.

4. Роль держави у розвитку інноваційної діяльності в Україні.

5. Шляхи формування сприятливого інвестиційного клімату для розвитку венчурного підприємства.

Практичне заняття № 5 Вплив валютних курсів на доходність міжнародних інвестицій

При міжнародних інвестиціях здійснюється конвертація валюти інвестора у валюту інвестицій і розміщення отриманих коштів на ринках інвестиційних активів в цих валютах. Поточна доходність портфеля міжнародних інвестицій або отриманий дохід у валютах інвестицій повинні перераховуватися або конвертуватися у валюту інвестора.

Вплив зміни курсів валют на доходність міжнародних інвестицій оцінюється наступним чином. Вартість портфеля інвестицій в активи, що номіновані в іноземній валюті А, на початку і кінці деякого періоду складає Р_АП й Р_АК. Курс валюти інвестицій А при її прямому котируванні до валюти інвестора В рівняється відповідно R_П и R_К. Поточна доходність (норма прибутку — Rate of Return) інвестицій у відносних одиницях у валюті А за даний період розраховується за формулою:

, (5.1)

де - поточна доходність інвестицій в іноземній валюті А;

Р_АП - вартість портфеля інвестицій в активи, що номіновані в іноземній валюті А на початок періоду;

Р_АК - вартість портфеля інвестицій в активи, що номіновані в іноземній валюті А на кінець періоду;

Вартість портфеля інвестицій в перерахунку на валюту інвестора на початку і в кінці періоду розраховується за формулою:

,

де - вартість портфеля інвестицій в перерахунку на валюту інвестора на початку і в кінці періоду;

- курс валюти інвестицій А при її прямому котируванні до валюти інвестора В на початку і в кінці періоду.

Поточна доходність інвестицій у валюті В розраховується за формулою:

. (5.2)

Якщо даний період рівний t дням, доходність інвестицій може бути виражена у вигляді еквівалентної річної ставки відсотків:

. (5.3)

2. Якщо доходність у валюті інвестицій дана у вигляді річної ставки відсотків, то вартість портфеля інвестицій з формули (5.1) складає:

,

і формула (5.2) приймає вигляд:

. (5.4)

Для періоду t днів відповідне значення річної ставки відсотків розраховується за формулою:

. (5.5)

У розрахунках формулу 5.5 часто використовують в наближеному вигляді:

. (5.6)

Таким чином, при зростанні (падінні) курсу валюти інвестицій доходність у валюті інвестора буде більше (менше) доходності у валюті інвестицій.

У формулах (5.2) -(5.6) використовується курс валюти інвестування А при її прямому котируванні до валюти інвестора В, і валюти обмінюються в послідовності В→А→В. Наприклад, для японського інвестора при його інвестиціях на американському рику цінних паперів при розрахунках по цих формулах треба використовувати співвідношення 1 дол. США=R японських ієн. Для американського ж інвестора при його інвестиціях на японському ринку цінних паперів як курс валюти інвестування в цих формули треба підставити зворотне співвідношення: 1 ієна=1/R долл. США.

Завдання 5.1. Визначити поточну доходність у валюті інвестора для наступних ситуацій:

1. Японський інвестор вклав 100 000 дол. в цінні папери американських корпорацій при курсі долара до ієни 118,75—119,05. Через два місяці вартість цінних паперів склала 98 500 дол. при курсі долара 119,15—119,55.

2. Канадський інвестор вклав 50 000 євро в цінні папери країн зони євро при курсі євро до канадського долара 1,528—1,532. Через 20 днів вартість цінних паперів склала 52 500 євро при курсі євро 1,525—1,527.

3. Прибутковість інвестицій німецькою інвестора на ринку американських цінних паперів за 3 місяці склала 8,5% річних. Курс долара США до євро за цей час змінився з 1,0210-1,0125 до 0,9852-0,9860.

4. Доходність інвестицій російського інвестора на ринку цінних паперів Великобританії за 6 місяців склала 11,2% річних. Курс фунта стерлінгів до руб. за цей час змінився з 46,85-47,15 до 47,75—48,20.

5. Американський інвестор вклав 10 млн. японських ієн в цінні папери японських компаній при курсі долара до ієни 118,75—119,05. Через два місяці вартість цінних паперів склала 9,85 млн. ієн при курсі долара 119,15—119,55.

6. Французький інвестор вклав 100 000 канадських доларів в акції канадських компаній при курсі євро до канадського долара 1,528—1,532. Через 20 днів вартість акцій склала 102 000 канадських доларів при курсі євро 1,525—1,527.

7. Доходність інвестицій німецького інвестора на австралійському ринку акцій за 3 місяці склала 12,8% річних. Курс євро до австралійського долара за цей час змінився з 1,711-1,715 до 1,707-1,709.

8. Доходність інвестицій англійського інвестора на російському ринку цінних паперів за 6 місяців склала 21,2% річних. Курс фунта стерлінгів до руб. за цей час змінився з 46,85-47,15 до 47,75-48,20.