- •Кафедра менеджменту зовнішньоекономічної діяльності
- •Алчевськ
- •Загальні положення
- •Мета та завдання дисципліни
- •Навчальна програма дисципліни
- •Тема 1. Особливості та принципи міжнародного інвестування.
- •Тема 2. Міжнародна підприємницька інвестиційна діяльність.
- •Тема 3. Міжнародна інвестиційна діяльність на ринку цінних паперів.
- •Тема 4. Венчурне інвестування.
- •Тема 5. Міжнародний інвестиційний ринок.
- •Тема 6. Інструменти аналізу міжнародного інвестиційного ринку.
- •Тема 7. Регулювання міжнародної інвестиційної діяльності.
- •Тема 8. Інвестори на міжнародному інвестиційному ринку.
- •Тема 9. Міжнародна інвестиційна діяльність в Україні.
- •ПрактиКум Практичне заняття № 1 Визначення суми інвестицій і джерел фінансування міжнародного проекту
- •Питання до самоконтролю:
- •Практичне заняття № 2 Оцінка ефективності інвестицій у створення спільного підприємства із залученням іноземного капіталу
- •Питання до самоконтролю:
- •Практичне заняття № 3 Оцінка інструментів ринку цінних паперів: аналіз акцій та облігацій
- •Вартість акцій і облігацій
- •Оцінка віддачі цінного паперу з позицій інвесторів
- •Питання до самоконтролю:
- •Практичне заняття № 5 Вплив валютних курсів на доходність міжнародних інвестицій
- •Питання до самоконтролю:
- •Практичне заняття № 6 Аналіз доходності міжнародних інвестицій в акції
- •Прибутковість проведених операцій з акціями
- •Питання до самоконтролю:
- •Практичне заняття № 7 Оцінка міжнародної інвестиційної привабливості підприємств
- •Питання до самоконтролю:
- •Практичне заняття № 8 Міжнародна інвестиційна діяльність в Україні Контрольні питання
- •Проблемні питання
- •Самостійна робота студента
- •Завдання до модульного контролю знань Теоретичні питання до модулю 1:
- •Теоретичні питання до модулю 2:
- •Питання до іспиту з дисципліни «МіжнароднА інвестИційна діяльність»
- •Список рекомендованої літератури
- •1. Основна література
- •2. Додаткова література
Питання до самоконтролю:
1. Дайте визначення поняття «інвестиції».
2. Чим відрізняються валові інвестиції від чистих інвестицій?
3. Якими чинниками визначається рівень чистих інвестицій?
4. Чи є прикладом реальної інвестиції придбання будинку для офісу?
5. Фінансові інвестиції являють собою вкладення коштів у різні фінансові інструменти (перелічіть).
6. Що розуміється під інтелектуальними інвестиціями?
7. Дайте визначення понять «інвестиційна діяльність» та «міжнародна інвестиційна діяльність».
8. Назвіть головних суб'єктів інвестиційної діяльності.
9. Дайте характеристику індивідуальних, інституційних та корпоративних інвесторів.
10. Хто є учасниками міжнародної інвестиційної діяльності?
11. Назвіть основні об'єкти інвестування.
12. Що розуміють під інвестиційним циклом та інвестиційним процесом?
13. Дайте характеристику інвестиційних ресурсів фізичних осіб, корпорацій, держав, міжнародних фінансових інститутів.
14. Що являє собою світове інвестиційне багатство та яка його структура?
15. Назвіть основні фактори, що впливають на масштаби і структуру міжнародного інвестування.
16. Охарактеризуйте міжнародну інвестиційну інфраструктуру.
17. Охарактеризуйте принципи міжнародного інвестування.
Практичне заняття № 2 Оцінка ефективності інвестицій у створення спільного підприємства із залученням іноземного капіталу
Згідно закону України "Про зовнішньоекономічну діяльність" спільні підприємства - це підприємства, які базуються на спільному капіталі суб'єктів господарської діяльності України та іноземних суб'єктів господарської діяльності, на спільному управлінні та на спільному розподілі результатів діяльності і ризиків. В залежності від цього є два види спільних підприємств:
а) звичайні (національні) спільні підприємства;
б) спільні підприємства з іноземними інвестиціями.
Отже, засновниками спільних підприємств можуть бути юридичні особи й громадяни України та інших держав.
Прибуток спільного підприємства (ПСП) розраховується за формулою:
, (2.1)
де Цп – ціна одиниці продукції спільного підприємства, грн.;
Vп – обсяг реалізованої продукції спільного підприємства, шт.;
ВП – сукупні постійні витрати, грн.
ВЗ – сукупні змінні витрати, грн.
Прибуток спільного підприємства розподіляється між співвласниками - пропорційно їх вкладам у статутний фонд спільного підприємства. Частка прибутку кожного з співвласників спільного підприємства визначається за формулою:
ЧПі=ПСП/ЧСФі, (2.2)
де ЧПі – частка прибутку і-го співвласника спільного підприємства, грн.;
ЧСФі – частка капіталу (вкладу) і-го співвласника в статутному фонді спільного підприємства, грн.
При визначенні ефективності діяльності спільного підприємства часто виникає необхідність визначення точки беззбитковості. Обсяг реалізації продукції спільного підприємства в крапці беззбитковості визначається відношенням сукупних постійних витрат до різниці ціни і змінних витрат на одиницю продукції.
Показниками ефективність діяльності спільного підприємства є:
грошовий потік проекту;
чиста поточна вартість проекту;
рентабельність проекту;
строк окупності інвестицій;
суми та частки чистого прибутку учасників спільного підприємства;
інтегральний економічний ефект від створення та діяльності спільного підприємства.
Прибуток спільного підприємства за кожен рік (Пn) розраховується за формулою:
, (2.3)
де Vвнут, Vзовн - обсяг реалізації продукції на внутрішньому та зовнішньому ринку;
Цвнут, Цзов – ціна однієї одиниці виробу на внутрішньому та зовнішньому ринку;
С – повна собівартість випуску продукції;
Грошовий потік (ГП) розраховується за формулою:
, (2.4)
де Пі – чистий прибуток від реалізації проекту і-го періоду;
АВі - амортизаційні відрахування і-го періоду.
Результати роботи підприємства до теперішнього часу визначаються за формулою:
, (2.5)
де ТВгп – теперішня вартість грошового потоку за термін реалізації проекту;
ГПn – грошовий потік в n-ному періоді;
qn – коефіцієнт дисконтування в і-му періоді;
n – число років.
Чиста поточна вартість розраховується за формулою:
, (2.6)
де ЧТВ – чиста поточна вартість;
ТВгп – теперішня вартість грошового потоку;
ІС– вартість інвестицій;
Рентабельність інвестицій розраховується за формулою:
, (2.7)
де Рпр – рентабельність інвестицій;
ГПі – грошовий потік і-го періоду;
q – коефіцієнт дисконтування в і-му періоді;
ІС– вартість інвестицій;
n – число років.
Термін окупності капітальних вкладень – характеризує проміжок часу, впродовж якого віддача від інвестицій досягне значення суми інвестицій.
Інтегральний економічний ефект від створення та діяльності спільного підприємства:
, (2.8)
де Е – інтегральний економічний ефект від створення та діяльності спільного підприємства;
Пі – чистий прибуток і-го періоду;
АВі – амортизаційні відрахування і-го періоду;
ІС– капітальні витрати по всіх джерелах фінансування;
Лі – ліквідаційна вартість підприємства;
q – коефіцієнт дисконтування в і-му періоді.
Ліквідаційна вартість – це різниця між можливою ціною продажу окремого майна підприємства у разі його ліквідації та додаткових витрат, пов’язаних з проведенням ліквідації.
Завдання 2.1. Розподілити річний прибуток спільного підприємства між трьома його співвласниками, за даними таблиці 2.1.
Таблиця 2.1 – Вихідні дані для розв’язання завдання
Показники |
Значення |
Прибуток за звітний рік, млн. дол. США |
25 |
Резервний фонд спільного підприємства, % від прибутку |
20 |
Капітал співвласника А у статутному фонді спільного підприємства (у формі основних фондів), млн. дол. США |
10 |
Капітал співвласника Б (грошові інвестиції), млн. дол. США |
20 |
Капітал співвласника В (у формі ноу-хау у технології виробництва), млн. дол. США |
8 |
Статутний фонд спільного підприємства, млн. дол. США |
38 |
Завдання 2.2 Визначити плановий прибуток спільного підприємства, обсяг реалізації продукції за місяць, при якому прибуток підприємства дорівнюватиме нулю, і побудувати графік беззбитковості за наведеними в таблиці 2.2 даними.
Таблиця 2.2 – Основні показники плану виробництва і реалізації продукції
Показники |
Значення |
Обсяг реалізації продукції, одиниць |
50 000 |
Ціна реалізації продукції, грн. |
120 |
Витрати на виробництво і збут, грн.: |
|
Матеріальні витрати |
1 050 000 |
Витрати на оплату праці виробничого персоналу |
1 150 000 |
Амортизація |
512 000 |
Оплату праці адміністративно-управлінського персоналу |
1 108 000 |
Утримання будівель, споруд |
550 000 |
Оплата праці допоміжного персоналу |
150 000 |
Завдання 2.3. Керівництво німецького підприємства-виробника легкових автомобілів з метою збільшення обсягів реалізації продукції на ринку України планує створити спільне підприємство в Україні (з виробництва автомобілів з німецьких комплектуючих).
Визначити доцільність інвестицій німецького партнера у створення спільного підприємства в Україні за даними наведеними в таблиці 2.3.
Таблиця 2.3 - Вихідні дані для розв’язання завдання
Показники |
Значення |
Місткість ринку легкових автомобілів України, од. у рік |
1750 |
Обсяг реалізації автомобілів німецького виробництва на ринку України, од. |
270 |
Ціна автомобілю німецького виробництва на умовах DDP, дол. |
60 000 |
Собівартість автомобіля німецького виробництва, дол. (в т.ч. витрати на страхування, транспортування в Україну і оплату митних платежів в розрахунку на один автомобіль) |
45 000 |
Продовження табл. 2.3
Показники |
Значення |
Загальна потреба в інвестиціях для організації спільного підприємства в Україні, дол. |
20000000 |
Термін будівництва, реконструкції та введення до експлуатації заводу в Україні, років |
2 |
Обсяг реалізації автомобілів українського виробництва на ринку України, од. |
360 |
Собівартість автомобіля українського виробництва, дол. |
41 000 |
Ціна автомобілю українського виробництва, дол. |
56 000 |
Річна ставка відсотків по депозитних вкладах, %* |
12 |
Спосіб нарахування відсотків |
простий відсоток |
Курс долара, грн. за долар |
8,2 |
* - прогнозами ставка відсотків по депозитним вкладам залишиться незмінною впродовж 10-ти років.
Завдання 2.4. Керівництво компанії “Нолта” (Україна) підписало з фірмою “Вестфал” (Німеччина) протокол про наміри щодо створення спільного підприємства “Біглайн”. Згідно з планом спільне підприємство спеціалізуватиметься на виробництві тканини. Вихідна інформація за варіантами наведена у табл. 2.4
Ціна 1 м2 виробу на внутрішньому ринку – 583 грн. Ціна 1 м2 на зовнішньому ринку – 120 дол. США (на умовах EXW).
Ціна на внутрішньому ринку, згідно прогнозним даним, буде збільшуватись щорічно на 3,5 %, а ціна на зовнішньому ринку – залишиться незмінною. Ставка по депозитних вкладах дорівнює 26%.
Внесок вітчизняного учасника до статутного фонду – 1 мільйон гривень. Внесок іноземного учасника – 735 тис. дол. США.
Таблиця 2.4 – Показники діяльності спільного підприємства протягом планового періоду
рік |
перший |
другий |
третій |
||||||||||||
од.вим. |
тис.м2 |
тис.м2 |
тис.м2 |
млн.грн |
млн.грн. |
тис.м2 |
тис.м2 |
тис.м2 |
млн.грн |
млн.грн. |
тис.м2 |
тис.м2 |
тис.м2 |
млн.грн |
млн.грн. |
Вар-т |
Vзаг. |
Vвнутр. |
Vзов. |
С |
АВ |
Vзаг. |
Vвнутр. |
Vзов. |
С |
АВ |
Vзаг. |
Vвнутр. |
Vзов. |
С |
АВ |
1 |
18,25 |
12,78 |
5,48 |
5,98 |
0,132 |
19,16 |
11,50 |
7,67 |
5,36 |
0,102 |
21,08 |
13,70 |
7,38 |
5,29 |
0,079 |
2 |
19,03 |
13,32 |
5,71 |
6,35 |
0,140 |
19,98 |
11,99 |
7,99 |
6,20 |
0,118 |
21,98 |
14,29 |
7,69 |
6,01 |
0,090 |
3 |
18,97 |
13,28 |
5,69 |
7,31 |
0,161 |
19,92 |
11,95 |
7,97 |
7,05 |
0,134 |
21,91 |
14,24 |
7,67 |
7,03 |
0,105 |
4 |
21,58 |
15,11 |
6,47 |
7,35 |
0,162 |
22,66 |
13,60 |
9,06 |
7,01 |
0,133 |
24,92 |
16,20 |
8,72 |
7,02 |
0,105 |
5 |
20,05 |
14,04 |
6,02 |
7,76 |
0,171 |
21,05 |
12,63 |
8,42 |
7,75 |
0,147 |
23,16 |
15,05 |
8,11 |
7,75 |
0,116 |
6 |
22,16 |
15,51 |
6,65 |
8,15 |
0,179 |
23,27 |
13,96 |
9,31 |
7,85 |
0,149 |
25,59 |
16,64 |
8,96 |
7,50 |
0,113 |
7 |
19,20 |
13,44 |
5,76 |
7,21 |
0,159 |
20,16 |
12,10 |
8,06 |
7,22 |
0,137 |
22,18 |
14,41 |
7,76 |
7,25 |
0,109 |
8 |
23,65 |
16,56 |
7,10 |
7,35 |
0,162 |
24,83 |
14,90 |
9,93 |
7,33 |
0,139 |
27,32 |
17,76 |
9,56 |
7,32 |
0,110 |
9 |
23,62 |
16,53 |
7,09 |
8,39 |
0,185 |
24,80 |
14,88 |
9,92 |
9,11 |
0,173 |
27,28 |
17,73 |
9,55 |
9,69 |
0,145 |
10 |
22,34 |
15,64 |
6,70 |
8,15 |
0,179 |
23,46 |
14,07 |
9,38 |
8,08 |
0,154 |
26,27 |
17,08 |
9,20 |
8,05 |
0,121 |
11 |
20,48 |
14,34 |
6,14 |
7,31 |
0,161 |
21,91 |
13,15 |
8,77 |
7,31 |
0,139 |
24,54 |
15,95 |
8,59 |
7,23 |
0,108 |
12 |
20,52 |
14,36 |
6,16 |
7,25 |
0,160 |
21,96 |
13,17 |
8,78 |
7,81 |
0,148 |
24,59 |
15,98 |
8,61 |
7,01 |
0,105 |
13 |
22,84 |
15,99 |
6,85 |
7,02 |
0,154 |
24,44 |
14,66 |
9,78 |
7,01 |
0,133 |
27,37 |
17,79 |
9,58 |
6,85 |
0,103 |
14 |
18,35 |
12,85 |
5,51 |
7,03 |
0,155 |
19,63 |
11,78 |
7,85 |
7,02 |
0,133 |
21,99 |
14,29 |
7,70 |
6,89 |
0,103 |
15 |
21,96 |
15,37 |
6,59 |
7,04 |
0,155 |
23,50 |
14,10 |
9,40 |
6,58 |
0,125 |
26,32 |
17,11 |
9,21 |
6,93 |
0,104 |
16 |
22,88 |
16,02 |
6,86 |
8,08 |
0,178 |
24,48 |
14,69 |
9,79 |
6,81 |
0,129 |
28,15 |
18,30 |
9,85 |
5,38 |
0,081 |
17 |
21,14 |
14,80 |
6,34 |
11,53 |
0,254 |
22,62 |
13,57 |
9,05 |
6,88 |
0,131 |
26,01 |
16,91 |
9,10 |
5,25 |
0,079 |
18 |
18,96 |
13,27 |
5,69 |
7,84 |
0,172 |
20,29 |
12,17 |
8,11 |
6,32 |
0,120 |
23,33 |
15,16 |
8,17 |
5,61 |
0,084 |
19 |
22,51 |
15,76 |
6,75 |
8,25 |
0,182 |
24,09 |
14,45 |
9,63 |
6,95 |
0,132 |
27,70 |
18,00 |
9,69 |
6,03 |
0,090 |
20 |
21,89 |
15,32 |
6,57 |
8,69 |
0,191 |
23,42 |
14,05 |
9,37 |
6,38 |
0,121 |
26,94 |
17,51 |
9,43 |
5,64 |
0,085 |
21 |
20,88 |
14,62 |
6,26 |
8,05 |
0,177 |
22,34 |
13,40 |
8,94 |
6,95 |
0,132 |
25,69 |
16,70 |
8,99 |
7,25 |
0,109 |
22 |
21,02 |
14,71 |
6,31 |
10,93 |
0,240 |
22,49 |
13,49 |
9,00 |
7,13 |
0,135 |
25,87 |
16,81 |
9,05 |
6,31 |
0,095 |
23 |
18,25 |
12,78 |
5,48 |
5,98 |
0,132 |
19,16 |
11,50 |
7,67 |
5,36 |
0,102 |
21,08 |
13,70 |
7,38 |
5,29 |
0,079 |
24 |
19,03 |
13,32 |
5,71 |
6,35 |
0,140 |
19,98 |
11,99 |
7,99 |
6,20 |
0,118 |
21,98 |
14,29 |
7,69 |
6,01 |
0,090 |
25 |
18,97 |
13,28 |
5,69 |
7,31 |
0,161 |
19,92 |
11,95 |
7,97 |
7,05 |
0,134 |
21,91 |
14,24 |
7,67 |
7,03 |
0,105 |
Термін діяльності спільного підприємства – 3 роки. У разі ліквідації СП ціна можливого продажу його окремого майна на кінець останнього року діяльності становитиме 750 тис. грн. Додаткові витрати, що пов’язані з проведенням процедури ліквідації – 420 тис. грн.
Податок на прибуток – 25%. Середньорічний курс національної валюти України (протягом першого року діяльності СП) становить 785,330 за 100 дол. США.
Згідно з прогнозними даними середньорічний курс національної валюти України щорічно буде зменшуватись на 8,5%.
Визначити показники ефективності інвестицій:
грошовий потік по роках реалізації проекту;
чисту поточну вартість проекту;
рентабельність проекту;
строк окупності інвестицій;
суми та частки чистого прибутку учасників спільного підприємства;
інтегральний економічний ефект від створення та діяльності спільного підприємства