22. Оценка эффективности инновационно-инвестиционной деятельности

1. В экспертный отдел коммерческого банка поступили для рассмотрения бизнес-планы двух альтернативных инновационно-инвестиционных проектов с целью их дальнейшего кредитования. В пользу какого инновационно-инвестиционного проекта сделают свой выбор специалисты отдела, опираясь на исходные данные для оценки эффективности проектов, приведенные в таблице 22.1.

Таблица 22.1 - Исходные данные для оценки эффективности

альтернативных инновационно-инвестиционных проектов

Показатели	Проект «А»	Проект «Б»
Объем инвестируемых средств (капитальных вложений), тыс. грн.	1000	1000
Период эксплуатации инвестиционного проекта, лет	5	4
Сумма чистого денежного потока всего, тыс. грн., в том числе: в первый год эксплуатации во второй год эксплуатации в третий год эксплуатации в четвертый год эксплуатации в пятый год эксплуатации	1500 300 300 300 300 300	1200 200 300 300 400 -
Дисконтная ставка, %	20	18

2. По данным таблицы 22.2, характеризующим показатели реализации инновационно-инвестиционного проекта необходимо рассчитать чистый приведенный доход, индекс доходности, внутреннюю ставку доходности, период окупаемости и индекс рентабельности и дать оценку его эффективности.

Таблица 22.2 – Данные, характеризующие показатели

реализации инновационно-инвестиционного проекта

Показатели	Годы реализации проекта
	0	годы эксплуатации проекта
		1	2	3	4	5
Капитальные вложения, тыс. грн.	500,0	-	-	-	-	-
Выручка от реализации продукции, тыс. грн.	-	2000,0	2400,0	2500,0	2700,0	2700,0
Текущие затраты (без амортизационных отчислений), тыс. грн.	-	1600,0	1850,0	1900,0	1950,0	1950,0
Дисконтная ставка, %	20,0
Норма амортизационных отчислений (при прямолинейном методе амортизации), %	20,0
Ставка налога на прибыль (%) - соответствует реальной ставке налога текущего года обучения

3. На предприятии рассматривается вопрос товарной диверсификации операционной деятельности. В связи с чем, планируется организовать производство нового для предприятия вида продукции, построив для этих целей новый цех. Строительство цеха, оснащение его необходимой техникой и оборудованием, ввод в эксплуатацию предполагается в течение первого года реализации проекта в три этапа: в начале года средства вкладываются в строительство здания цеха; через полгода (1 июля) в приобретение и монтаж соответствующего оборудования (поточной линии) и техники; а в конце года – в формирование оборотного капитала для выпуска продукции. Выпуск продукции предполагается с начала второго года реализации проекта, который будет первым годом его эксплуатации.

Амортизация вводимых объектов основных производственных фондов будет проводиться прямолинейным методом исходя из того, что установленный срок службы зданий – 20 лет, а техники и оборудования – 5 лет. Отсюда, расчетный период для обоснования целесообразности реализации инвестиционного соответствует шести годам.

Исходные данные для расчета показателей эффективности реализации инвестиционного проекта по внедрению производства нового вида продукции на предприятии приведены в таблице 22.3.

Ставка налога на прибыль соответствует реально существующей ставке налога на прибыль предприятий в Украине на момент решения задачи.

Дисконтная ставка, используемая для приведения будущей стоимости денежных потоков к их настоящей стоимости, сформирована с учетом среднеотраслевого уровня рентабельности продукции, планируемой к выпуску.

Охарактеризуйте эффективность реализации инвестиционного проекта по внедрению производства нового вида продукции, рассчитав соответствующие показатели, а также критический объем продукции и запас финансовой прочности.

Таблица 22.3 - Исходные данные для обоснования эффективности реализации инвестиционного проекта по строительству цеха для выпуска новой продукции на предприятии

Показатели	Значения
Сумма инвестиций, тыс. грн. В том числе на: - строительство здания - приобретение и монтаж оборудования и техники - формирование оборотных средств	3700 250 350 100
Годовая производственная мощность цеха, тыс. ед.	125
Степень использования производственной мощности, %, в: - 1-й год эксплуатации - 2-й год эксплуатации - 3-й год эксплуатации - 4-й год эксплуатации - 5-й год эксплуатации	70 75 90 95 50
Цена единицы продукции, грн.	420,0
Условно-постоянные расходы предприятия (без амортизационных отчислений по цеху), тыс. грн.	14500,0
Удельные переменные расходы, грн.	250,0
Дисконтная ставка, %	24,0

4. В ходе технического перевооружения производства планируется заменить морально и физически устаревшее оборудование на новое, более сложное и производительное. По данным таблицы 22.4 необходимо определить показатели годовой эффективности инвестиций в техническое перевооружение предприятия.

Таблица 22.4 – Исходные данные для расчета показателей годовой эффективности

инвестиций в техническое перевооружение предприятия

Показатели	Значения
1	2
Часовая тарифная ставка рабочего 1 разряда, грн.	8,0
Тарифный коэффициент: - до внедрения новой техники - после внедрения новой техники	1,12 1,25
Норма времени на обработку изделия на оборудовании, мин.: - до внедрения новой техники - после внедрения новой техники	48 32
Нормы расхода материалов на единицу продукции при обработке изделия на оборудовании, кг: - до внедрения новой техники - после внедрения новой техники	4,8 4,5
Цена 1 кг материала, грн.: - до внедрения новой техники - после внедрения новой техники	20,00 21,50

Продолжение таблицы 22.4

1	2
Годовая производственная программа, тыс. шт.: - до внедрения новой техники - после внедрения новой техники	20,0 24,0
Количество единиц оборудования: - старого - нового	3 3
Стоимость единицы оборудования, тыс. грн.: - старого - нового	32,8 45,0
Установленная мощность двигателя единицы оборудования, кВт: - старого - нового	1,5 1,8
Стоимость 1 кВт/ч электроэнергии, грн.	0,65
Норма амортизационных отчислений, %	15
Норма отчислений на содержание и эксплуатацию оборудования, %	18
Дополнительная заработная плата основных рабочих, %	25
Отчисления на социальные мероприятия (по ЕСВ), %	39,6
Условно-постоянные расходы на единицу продукции, грн.:|до| - до|до| внедрения проекта - после внедрения проекта	5,4 4,8
Количество рабочих дней в году	255
Продолжительность смены, ч	8
Коэффициент загрузки оборудования|| во времени	0,79
Коэффициент сменности работы оборудования	2
Коэффициент нормативной экономической|экономичной| эффективности	0,15
Дата реализации мероприятия	1.05

5. По данным таблицы 22.5 следует рассчитать показатели экономической эффективности приобретения лицензии на технологию производства изделия А. За базу сравнения принять изделие Б, выпуск которого возможен на базе собственных научно-технических разработок. Лицензия и оборудование для новой технологии импортированы. По прогнозной оценке сравниваемые изделия А и Б целесообразно изготавливать на протяжении не более шести лет (по окончании этого срока следует ожидать новые технологии). Ставка дисконтирования (наращивания) денежных потоков принимается на уровне 22 %.

Таблица 22.5 - Исходные данные для расчета эффективности приобретения лицензии

Показатель	Изделие А	Изделие Б
1	2	3
Годовой объем выпуска продукции, шт.	24000	28000
Начало серийного выпуска, год	2-й	3-й
Себестоимость единицы продукции, грн.	1150	1050
Верхняя граница цены единицы продукции, грн.	1560	1560
Расходы на приобретение лицензии, тыс. дол.	2500	-
Стоимость импортного оборудования, тыс. дол.	1900	-
Коэффициент перерасчета валюты во внутренние цены	8,0	-
Расходы на капитальное строительство и отечественное оборудование для производства продукции по лицензии, тыс. грн.: - первое полугодие строительства - второе полугодие строительства	2100 900	-
Расходы на собственные НИОКР, тыс. грн.: - первое полугодие разработки	-	250

Продолжение таблицы 22.5

1	2	3
- второе полугодие разработки		600
Расходы на капитальное строительство и оборудование для производства продукции на основе собственных разработок, тыс. грн.: - второй год - третий год	-	7600 5400

Запланированный период производства продукции, соответствующий шести годам, включает время НИОКР, капитального строительства, освоения технологии и серийного выпуска продукции. Кроме того, в расчетах необходимо учитывать, тот факт, что капиталовложения, связанные с реализацией проекта, осуществляются в начале соответствующего года, а объем выпущенной продукции соответствует результатам работы предприятия за год, т.е. данные приводятся на конец года. Правильно определиться со значением t в соответствующих расчетах можно с помощью схемы, приведенной на рисунке 22.4.

1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 6-й год

t 0 1 2 3 4 5 6

Рисунок 22.4 - Значения t, применяемые при наращивании и дисконтировании

денежных потоков, связанных с капитальными вложениями и с реализацией продукции