16. Согласны ли вы с утверждением, что рост стоимости активов компании при прочих равных условиях снижает рентабельность инвестированного капитала?

Рост стоимости активов компании всегда обусловлен увеличением сумм инвестированного капитала, поэтому рентабельность активов (совокупных или чистых) идентична показателю отдачи на вложенный капитал (return on investment capital, ROIC), поскольку совокупные (чистые) активы всегда равны совокупным (чистым) инвестициям. Поскольку показатель и рентабельности активов и рентабельности инвестиций зависит от прибыли, получаемой в результате эксплуатации активов, сформированных за счет инвестиционных вложений, то говорить о том, что рост стоимости активов компании при прочих равных условиях снижает рентабельность инвестированного капитала не является верным.

17. Согласны ли Вы с утверждением, что собственный капитал является бесплатным источником финансирования? Обоснуйте ответ.

Собственный капитал это сумма, отражающая остаточное требование учредителей (участников) к созданному ими юридическому лицу. Собственный капитал может уменьшаться или увеличиваться в зависимости от дополнительных инвестиций в компанию (эмиссионный доход при выпуске акций, безвозмездно полученные ценности и проч.) и результатов собственной деятельности (чистый доход за период, переоценка основных средств и проч.).

В российской деловой среде распространено заблуждение, согласно которому собственный капитал считается бесплатным. При этом забывается очевидный факт: платой за собственный капитал являются дивиденды, и практически всегда это делает финансирование за счет собственных средств самым дорогим. К примеру, если у собственника бизнеса есть возможность получать дивиденды, скажем, на уровне 40%, стоимость собственного капитала становится более высокой, чем стоимость привлечения кредитов.

18. Согласны ли вы с утверждением, что товарный кредит – самый дешевый и доступный источник заемного капитала? Обоснуйте ответ.

Товарный кредит - особая форма кредита, предоставляемого продавцами покупателям в виде продажи товаров в рассрочку, с отсроченным платежом (продажа в кредит). В этом случае кредит приобретает форму товара, плата за который вносится в последующем и представляет погашение кредита. Товарный кредит может предоставляться под долговое обязательство (вексель) или посредством открытия счета по задолженности. Он способствует ускорению реализации товаров и увеличению скорости оборота капитала.

Для юридических лиц товарный кредит – это кредиторская задолженность, которую многие руководители предприятия оценивают как условно-бесплатный и доступный кредитный ресурс. Здесь необходимо отметить, что товарный кредит – это не условно-бесплатный кредитный ресурс, поскольку при предоставлении отсрочки платежа поставщик закладывает в цену товара стоимость данной отсрочки. Но при этом стоимость таковой отсрочки, как правило, быть меньше, нежели кредитная ставка коммерческого банка, поэтому товарный кредит можно считать не бесплатным, но относительно дешевым источником заемного капитала. Также необходимо помнить, что любой поставщик, который предоставляет своему контрагенту возможность отсрочки платежа, оценивает данного контрагента на предмет кредитоспособности, требования к контрагентам, как правило, не такие высокие как в банке, следовательно, товарный кредит можно рассматривать как относительно доступный источник заемного капитала.