Раздел № 3. Вопросы на знание основных понятий, и решение ситуационных задач специализации

1. Как соотносятся между собой понятия «ликвидность активов», «ликвидность баланса» и «ликвидность предприятия»?

Ликвидность – экономический термин, обозначающий способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Ликвидный – обращаемый в деньги. Обычно различают высоколиквидные, низколиквидные и неликвидные ценности (активы). Чем легче и быстрее можно получить за актив полную его стоимость, тем более ликвидным он является.

Все активы, которые сформированы предприятием, отражаются в его балансе на определенную дату, следовательно, ликвидность активов отражает и ликвидность баланса предприятия. В общем случае баланс – это отражение имущественного состояния предприятия (активы) и источников формирования имущества (капитал). Следовательно, в общем случае можно считать, что ликвидность активов = ликвидность баланса = ликвидность предприятия. Но это равенство не всегда является объективным, поскольку баланс предприятия может быть подвержен искажению под действием объективных и субъективных факторов. Поэтому ликвидность предприятия, рассчитанная по данным баланса, представляет собой номинальную способность обеспечивать текущие обязательства за счет текущих (оборотных) активов.

2. Каковы преимущества и недостатки дополнительной эмиссии акций как источника долгосрочного финансирования компании?

Дополнительный выпуск эмиссионных ценных бумаг или дополнительная эмиссия акций – это выпускаемые и размещаемые ценные бумаги дополнительно к ранее размещенным ценным бумагам того же выпуска одного и того же предприятия. Обычно реализуется с целью увеличения уставного капитала предприятия, т.е. для расширения возможностей финансирования деятельности без привлечения заемных средств.

Преимущества дополнительной эмиссии:

• отсутствие необходимости при второй и прочих эмиссиях вносить изменения в устав, достаточно один раз определить количество дополнительных акций, которые объявляются при учреждении общества;

• возможность моделирования изменений уставного капитала общества при его учреждении;

• предоставление полной свободы акционерному обществу в определении перспективы финансового развития;

• расширение возможностей акционерного общества в реальном управлении и формировании акционерного капитала и его собственников;

• ускорение роста собственного капитала.

Недостатки дополнительной эмиссии:

• практически полная свобода и бесконтрольность совета директоров в изменении состава собственников в том случае, если вопросы проведения дополнительной эмиссии отнесены к их компетенции;

• субъективный подход при определении числа дополнительных акций, фиксируемых в уставе;

• отсутствие методик, рекомендаций по оптимизации соотношения числа дополнительных и размещенных акций с учетом конкретного профиля, типа, отраслевой принадлежности акционерного общества.

3. Объясните механизм образования дебиторской задолженности предприятия. Является ли рост дебиторской задолженности свидетельством ухудшения финансового состояния предприятия?

Дебиторская задолженность – сумма долгов, причитающихся предприятию, фирме, компании со стороны других предприятий, фирм, компаний, а также граждан, являющихся их должниками, дебиторами. Что соответствует как международным, так и российским стандартам бухгалтерского учёта.

Дебиторская задолженность представляет собой иммобилизацию из хозяйственного оборота собственных оборотных средств, этот процесс сопровождается косвенными потерями в доходах предприятия. Дебиторская задолженность возникает в случае, если услуга (или товар) проданы, а денежные средства не получены. Как правило, покупателем не предоставляется какого-либо письменного подтверждения задолженности за исключением подписи о приемке товара на товаросопроводительном документе.

Дебиторская задолженность относится к оборотным активам компании вне зависимости от срока её погашения.

Рост дебиторской задолженности может рассматриваться в двух аспектах: положительном и отрицательном. Положительным здесь является то, что рост дебиторской задолженности косвенным образом может свидетельствовать о достаточной конкурентоспособности продукции предприятия и его востребованности покупателями. Отрицательным здесь является то, что дебиторская задолженность означает:

• иммобилизацию денежных средств, что ведет к появлению кассовых разрывов и необходимости привлекать заемное финансирование;

• увеличение финансового цикла компании, что означает снижение скорости оборота средств, а значит и снижение эффективности деятельности компании;

• неэффективность кредитной политики и неудовлетворительное взаимодействие с контрагентами по вопросам ускорения инкассации дебиторской задолженности;

• крайнее проявление отрицательно оцениваемого роста дебиторской задолженности – увеличение сумм сомнительной и безнадежной задолженности, что означает невозможность генерировать реальный доход.