Література

1. Бланк И. А. Инвестиционньїй менеджмент: Учебный курс. — К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001 — 448 с.

2. Савчук В. П., Прилипко С. И., Величко Е. Г. Анализ и разработка инвестиционньїх проектов: Учеб. пособие. — К.: Абсолют-В, Эльга,1999. —304с.

3. Липсиц И. В., Коссов В, В. Инвестиционньїй проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие. — М.: Изд-во БЕК, 1996.— 304 с.

4. Савчук В. П. Финансовьій менеджмент предприятий: прикладные вопросы с анализом деловьіх ситуаций. — К.: Издательский дом «Мак­симум», 2001 — 600с.

5. Ковалев В. В. Финансовьій анализ. Управление капиталом. Вьібор инвестиций. Анализ отчетности. — 2-е изд., перераб. и доп. — М: Финансьі и статистика, 1998. — 512 с.

1. Бочаров В. В. Финансовьй анализ. — СПб.: Питер, 2001 — 240 с.

6. Любушин Н. П., Лещева В. Б., Дьякова В. Г. Анализ финансово-зкономической деятельности предприятия: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. Н. П. Любушкина. — М: ЮНИТИ-ДАНА, 1999. — 471 с.

7. Бочаров В. В. Финансовьй анализ. — СПБ: Питер, 2002. — 240 с.

8. Проектний аналіз. — К.: ТОВ. Вид-во Лібра, 1998. — 368 с.

10. Ковалев В. В. Финансовьй анализ: методьі и процедури. — М.: Финансьі и статистика, 2001. — 560 с.

11. Теплова Т. В. Финансовьій менеджмент: управление капиталом и инвестициями. — М, 2000.

12. Финансьі предприятий: Учебник для вузов / Н. В. Кочина, Г. Б. Поляк, Л. П. Павлова и др.; Под ред. проф. Н. В. Колчиной. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. — 447 с.

Розділ 13 к омплексний фінансовий аналіз

13.1. Поняття комплексного фінансового аналізу

У сучасній практиці управління корпоративними фінансами важливе місце займає проблема якісного та кількісного обґрун­тування управлінських фінансових рішень, ефективне прийнят­тя яких неможливе без використання фінансового аналізу. Водночас значна частина управлінських фінансових рішень потребує комплексного (інтегрального) підходу до досліджен­ня об'єкта аналізу. Це, у свою чергу, визначає об'єктивну не­обхідність визначення загальних принципів і формулювання ефективних методик організації та проведення комплексного фінансового аналізу.

Важливою умовою адекватного розуміння проблемних питань організації та реалізації комплексного фінансового аналізу є опрацювання таких базових питань теми:

• поняття комплексного фінансового аналізу;

• методологія організації комплексного фінансового аналізу;

• часткові моделі реалізації комплексного фінансового аналізу. Вивчивши матеріал теми, Ви повинні вміти:

• обгрунтувати цілі та завдання проведення комплексного фі­нансового аналізу для потреб конкретного замовника;

• сформувати модель організації та реалізації комплексного фінансового аналізу, яка відповідає специфічним запитам кон­кретного об'єкта дослідження;

• інтерпретувати отримані кількісні результати комплексного фінансового аналізу та обгрунтувати відповідні управлінські фі­нансові рішення;

• оцінити результати моделі комплексного фінансового аналі­зу та її ефективність для конкретного підприємства.

В умовах глобалізації економіки та постійно зростаючого рів­ня вимог до забезпечення конкурентоспроможності підприємст­ва як у коротко- так і довгостроковому періодах особливе зна­чення відіграє проблема формування ефективної системи інфор­маційного забезпечення прийняття менеджментом управлінсь­ких фінансових рішень. Базою прийняття таких рішень мають бути результати фінансового аналізу. Поряд з цим у новітній практиці управління корпоративними фінансами помітні тенден­ції до домінування методів фінансового аналізу, спрямованих на дослідження об'єкта управління як цілісної системи взаємо­пов'язаних фінансових відносин. Звичайно, такі методи засно­вані на загальних принципах та прийомах фінансового аналізу, які були розглянуті у попередніх розділах підручника. Однак їх використання характеризується модифікацією підходу до фор­мування вхідної та вихідної інформаційної бази, інтерпретації результатів дослідження, що визначається насамперед специфі­кою завдань, які ставляться перед комплексним фінансовим аналізом.

Так, прийняття окремих управлінських фінансових рішень по­требує оцінки фінансово-економічного потенціалу суб'єкта гос­подарювання в цілому — підприємства як цілісної системи, що є відокремленим суб'єктом економічних відносин, хоча не завжди окремим суб'єктом права (має статус юридичної особи). За таких умов суб'єкт господарювання (підприємство) досліджується як економічна особа, наприклад дослідження гос­подарської діяльності господарського товариства, фінансово-промислової групи, бізнес-групи, спільної діяльності без ство­рення юридичної особи, господарських альянсів (інших форм об'єднання підприємств чи їх відокремлених структурних під­розділів) тощо.

У такій ситуації постає питання щодо узагальнення результа­тів дослідження окремих фінансових аспектів операційної, інвес­тиційної та фінансової діяльності підприємства з метою форму­вання єдиного (інтегрального) показника як індикатора ефектив­ності фінансового менеджменту на підприємстві, що є об'єктом дослідження. Практичне забезпечення такої потреби здійснюєть­ся проведенням зведеного дослідження фінансово-господарської діяльності суб'єкта господарювання (рис. 13.1) — комплексного фінансового аналізу (далі — КФА).

Виступаючи формою організації фінансового аналізу, КФА част­ково використовує спільні принципи та методи, однак характеризу­ється реалізацією суттєво іншої функціонально-організаційної стру­ктури моделі дослідження фінансів підприємства. Тому доцільно зупинитися на вивченні структури моделі КФА більш докладно.