Исходные данные для расчета оборотного капитала
1 Вариант :
Запасы сырья и материалов 1/360* 5 дней =0,01
Незавершенное производство (1+4)/2/360 *5 дней = 0,03
Готовая продукция на складе 5/360 * 7 дней = 0,09
Дебиторская задолженность 5/360 *14 дней=0,19
Всего оборотный капитал = 0,32
Кредиторская задолженность 1/360* 19 дней=0,05
Чистый оборотный капитал = 0,27
Задание 15. После объединения производственной фирмы с поставщиком сырья сократился интервал поставки (с 21 до 14 дней) и страховой запас (с 7 до 1 дня). Рассчитайте высвобождение (экономию) оборотных средств в расчете на годовой расход сырья и материалов по смете текущих затрат 100 млн. у.е.
Экономия оборотных средств составила:
100/360 * (21 - 14 + 7 - 1) = 3,61 млн у. е.
Задание 16. Отметить в таблице, о каком виде финансировании идет речь в следующих примерах
1) Выпуск новых акций - Собственные средства
2) Получение ссуды - Краткосрочные средства
3) Высвобождение капитала за счет сокращения производственных запасов
4) Из накопленной прибыли - Собственные средства, Внутренние источники, Самофинансирование.
5) Использование резервов платежей в бюджет и внебюджетные фонды
6) Распространение облигаций предприятия - Заемные средства
7)Использование средств амортизационного фонда на расширение производства - Финансирование из высвобождаемого капитала
Раздел 2. Процесс планирования.
Задание 17 . Оцените рациональность использования заемных средств и эффект финансового рычага. Величина собственного капитала в балансе – 1 842 тыс.д.е.,заемного – 2 568 тыс.д.е., плата за заемный капитал (средневзвешенная) - 10,4%;плановая прибыль (до налогов и процентов) 609 тыс.д.е.
Задание 18. Пусть балансовая прибыль предприятия по плану – 200 тыс. руб. Оцените рациональность использования заемных средств (эффект финансового рычага) для следующих вариантов финансирования:
Вариант А – финансирование за счет собственного капитала (СК = 1 млн.)
Вариант Б – финансирование за счет собственного и заемного капитала в равных долях (СК = 500тыс. руб., ЗК = 500 тыс. руб.) Ставка по кредиту- 15%.
Оценка эффективности
Показатели |
Вариант А |
Вариант Б |
Балансовая прибыль Плата за заемный капитал (15%) Налогооблагаемая прибыль Налог на прибыль, укрупненно (30%) Чистая прибыль Рентабельность собственного капитала (ROE) |
200 |
200 |
Проценты за кредит включаются в себестоимость
Эффект финансового рычага (левериджа) рассчитывается по следующей формуле:
где ЭФЛ — эффект финансового левериджа, заключающийся в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала, %;
Н - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;
RА - коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %;
ПК — средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала, %;
ЗК - средняя сумма используемого предприятием заемного капитала;
СК - средняя сумма собственного капитала предприятия.
Вариант А: Оценка рациональности использования заемных средств по методы эффекта финансового рычага нецелесообразна, так как в данном варианте заемные средства не привлекаются.
Вариант Б: ЭФЛ = (1– 0,15) * (36 – 30) * (500 / 500) = 0,85 * 6 * 1 = 5,1
Оценка рациональности использования заемных средств показывает высокое значение показателя.
Вывод: рентабельность использования собственного капитала при варианте Б выше даже с учетом расходов на финансирование заемного капитала.
Задание 19. Сравните варианты краткосрочного финансирования поставок сырья:
1 вариант - поставщики предоставляют скидку 5% при оплате по факту отгрузки,для финансирования используется кредит (ставка 20% годовых);
2 вариант - поставщики предоставляют отсрочку платежа 45 дней.