1.Метод приведенных фактических затрат

В качестве суммы затрат рассматривается скорректированные приведенные затраты на создание или приобретение ОИС, а так же обеспечение их правовой охраны или защиты конфиденциальности.

Алгоритм:

1. Выявляются фактические затраты на создание ОИС и дата их осуществления по бухгалтерским документам

2. Определяются поправочные коэффициенты для затрат на момент их осуществления (индекс дефлятор, отраслевые коэффициенты, индекс потребительских цен)

3. Индексация затрат на соответствующий коэффициент приведения

Стоимость = ∑Затрат * Коэф._{приведения} * ( 1 – ставка налога на прибыль/100%)

Коэф._{приведения}= (1 + I/100%) * ( 1 + Коэф_изм./100%)

Коэф_изм учитывает потери при вложении (ивестировании) в ОИС

2. Метод учета затрат на восстановление

Метод основан на принципе востановления и применим тогда, когда возможно рассчитать сумму затрат на создание новой точной копии оцениваемого актива исходя из цен на товары, услуги и стоимость рабочей силы.

Стоимость = ∑затрат на восстановление * И_сов

И_сов – коэффициент савокупного износа

И_сов = 1 – ( (1 – И_{функциональный}) * ( 1 – И_{внешний}) ) * Коэф._пр. = (1 + I/100%) *(1 + К_изм/100%)

3. Метод учета затрат на замещение

Метод применим когда допустимо рассчитать затраты на создание нового актива аналогичного оцениваемому по функциональным возможностям. Они широко исспользуется при оценке ОИС массового спроса, например программных продуктов.

Стоимость = ∑затрат на замещение * И_сов

И_сов – коэффициент савокупного износа

16. Износ: определение, виды, формула.

Определение износа

1. Физический износ

Определяется в потере стоимость за счет физического разрушения в процессе эксплуатации объекта. Он выражается в старении, изнашивании, разрушении, гниении, ржавлении, поломке и конструктивных нарушениях. Он выражает соотношение стоимости объективно необходимых мероприятий, устраняющих повреждения. Может быть устранимым и неустранимым. Он считается устранимым, когда стоимость ремонта или замены устаревших компонентов выгодна и не превышает величину прибавляемой полезности или стоимости, в противном случае износ считается неустранимым.

2. Функциональный (моральный) износ

Он проявляется при несоответствии параметров объекта современным требованиям, вследствие чего объект теряет способность обеспечить полезность по сравнению с новым объектом, созданным для таких же целей.

В отношении ОИС он связан с несоответствием функциональных возможностей объекта оценки рыночным требованиям. Учитываться он может путем расчета стоимости необходимых доработок. При замене отдельных элементов рассчитывается стоимость изъятых старых элементов, стоимость новых и их установка, а так же вычитается то, что изъято и можно еще использовать.

Может быть устранимым и неустранимым. Считается устранимым, если затраты на его устранение оправданы ростом доходности ОИС. Если же функциональный износ неустраним, то он рассчитывается через потерю дохода (на сколько будет ниже доход по сравнению с объектами аналогичного назначения, но современного исполнения). Определяется как дисконтированная величина будущих денежных потоков от использования ИС, которые с наибольшей вероятностью будут недополучены в результате несоответствия функциональных экономических и технических характеристик ОИС с современными требованиями условий рынка.

И_функц= (год текущий – год создания) / номинальный срок действия охранного документа

3. Экономический ( внешний) износ

Проявляется в результате неблагоприятного изменения экономической, политической и экологической обстановки, внешних по отношению к объекту.

17. Сущность, условия применения, алгоритм, формулы сравнительного подхода к оценке объектов ИС. Элементы сравнения.

Сравнительный подход

Определение рыночной (только её) стоимости ИС осуществляется путем корректировки цен аналогов, сглаживающих их отличия от оцениваемого объекта.

Применимость: использование сравнительного подхода осуществляется при наличии достоверной и доступной информации о ценах аналогов объекта оценки и действительных условиях сделок с ними. При использовании такого подхода может использоваться информация не только оценок сделок, но и ценах предложения и спроса.

Алгоритм.

1. Выявление элементов, по которым осуществляется сравнение объекта оценки с аналогами.

2. Определение по каждому из элементов сравнения характера и степени отличий каждого аналога от объекта оценки.

3. Введение корректировок к ценам аналогов для сглаживания между ними и объекта оценки. В случае, когда по основным характеристикам объект оценки превосходит (уступает) аналогам к цене аналога применяется повышающая (понижающая) корректировка; например, «+3000» - абсолютная, «1,5» - относительная.

4. Расчёт рыночной стоимости объекта оценки путем обоснованного обобщения скорректированных цен аналогов.

В качестве основных элементов сравнения могут рассматриваться следующие:

1. Объём прав, составляющих основу объектов интеллектуальной собственности и передаваемых в сделке.

2. Отрасль или бизнес, где использовался или будет использоваться ОИС.

3. Стадии жизненного цикла разработки ОИС

4. Дата осуществления сделки (на изменение цен на ОИС в период с даты заключения сделки с аналогом до даты проведения оценки.

5. Экономические условия, которые существовали на соответствующем рынке в момент сделки.

6. Существование каких-либо специальных условий и соглашений о финансировании (скидки, кредиты…)

7. Риск осуществления проекта по использованию ОИС.

8. Срок полезного использования ОИС

9. Уровень затрат на освоение ОИС

10. Условия платежа при совершении сделок с ОИС.

11. Физические характеристики объекта.

12. Функциональные характеристики объекта.

13. Технологические характеристики объекта.

14. Спрос на продукцию, включающую использование ОИС.

15. Относительный объём реализации продукции, произведённой с использованием ОИС.

16. Наличие конкурирующих предложений.

17. Включение других ОИС или нематериальных активов в сделку.

Стоимость сравнительного подхода составляет:

С_i – скорректированная стоимость аналога

N_i – весовой коэффициент i-того аналога

С_i,ск. = С_i (+-) K

18. Опцион. Метод опционов при оценке стоимости ОИС.

Опционы

Финансовый опцион – это контракт, дающий возможность провести операцию с активами в будущем по цене, установленной сегодня.

Существует два вида опционов – call-опцион (покупка) и put-опцион (продажа). Он помогает диверсифицировать и уменьшить риск потери при снижении или повышении стоимости актива. С помощью опциона можно оценить активы, которые сегодня не приносят доход, а в будущем будут.

Одним из ограничений метода ДДП является его неспособность адекватного рассмотрения активов, которые не генерируют постоянные денежные потоки и не ожидается их поступление в ближайшем будущем. Таким образом, компания с имеющимися у неё патентами, которые не используются постоянно, но могут производить значительные денежные потоки в будущем, может быть недооценена при использовании традиционных методик оценки.

По средствам патента компания может реализовать право на развитие продукта, т.е. Так будет, только если настоящая стоимость ожидаемого денежного потока, поступающего от продажи продукта, превысит себестоимость развития. Если этого не произойдёт, то фирма может отложить патент и не подвергаться дальнейшим издержкам. Иначе говоря, как только компания начинает получать чистый доход от владения патентом (доход больше инвестиций), то ей выгодно реализовывать опцион.

Стоимость патента:

V – стоимость базового актива (приведённая стоимость ожидаемых денежных потоков от настоящего внедрения продукта).

X – цена исполнения (опцион на продукт исполняется, когда фирма, владеющая опционом, решает инвестировать в ресурсы, необходимые для производства и продажи продукта). Следовательно, цена исполнения эквивалента инвестициям.

– дисперсия стоимости (характеризует рассеивание, т.е. отклонение от среднего), а, следовательно, отражает неопределённость оценки денежных потоков и их приведённой стоимости, частично из-за неизвестности потенциального объёма рынка, технологических сдвигов, могущих изменить себестоимость структуры и прибыльность продукта. Чем выше дисперсия, тем выше стоимость патента. Например, стоимость патента в стабильном бизнесе будет ниже, чем стоимость патента в обстановке, когда происходят быстрые изменения в технологии, конкуренции и других рыночных составляющих (заметим, что при традиционном подходе, например при использовании метода дисконтирования, увеличение дисперсии влечёт за собой ставки дисконтирования и, как следствие, понижение стоимости оцениваемого объекта).

t – время истечения опциона (время жизни опциона заканчивается вместе с окончанием срока действия патента.

r – безрисковая ставка, соответствующая времени жизни патента.

y – эквивалент дивидендной доходности (приближение к сроку истечения опциона ознает уменьшение на один год, создающих стоимость денежных потоков; если денежные потоки равномерно распределены во времени и срок патента составляет «n» лет, то ежегодная стоимость задержки может быть выражена как 1/n).

N(d) – функция нормального стандартного распределения (математическое ожидание равно нулю и отклонение равно единице).

Применимость.

Модели опционного ценообразования могут быть использованы для оценки любого актива, имеющего опционные характеристики, например, акции, которые могут быть оценены как call-опцион на активы фирмы.

Ограничения:

1. Лежащий в основе опциона актив, т.е. базовый актив, не торгуется.

2. Изменение цены базового актива является непрерывным, поэтому не должно быть ценовых скачков.

3. Дисперсия известна и не изменяется с течением жизни опциона.

4. Немедленное исполнение.

Метод опционов в наилучшей степени подходит для компаний, которые лишь начали расти и имеют только один или два многообещающих продукта и в тоже время имеют мало или совсем не имеют дохода.

19. Факторы, определяющие достоверность результатов применения различных подходов. Итоговая стоимость объекта оценки. Согласование результатов.

Согласование результатов применения различных подходов

Идеально, если величины расходятся не более, чем на 10%.

Рассмотрим методику Азгальдова Г. Г.

Применение на практике различных подходов и методов в большинстве случаев приводит к получению различающихся между собой результатов. Азгальдов предлагает экспертный метод.

Алгоритм.

1. Проанализировать надёжность вычислений С_i, стоимости, полученной в рамках каждого из подходов с учётом надёжности исходной информации, использующейся при проведении расчетов, количество и качество допущений.

2. Выбрать тот метод, при применении которого надёжность определения стоимости представляется оценщику наиболее высокой.

3. Присвоить этому методу ранг 100% (R = 100%), при этом присваемые ранги необходимо обосновывать – почему одному из подходов доверяем в большей степени.

4. Выбрать из оставшихся 2-х подходов тот, который обеспечивает большую надёжность при оценивании объекта.

5. Сравнивая его надёжность с надёжностью того метода, который получил ранг 100% - оценщик определяет его ранг.

6. Повторять процедуру 5 для оставшегося подхода.

7. Пронормировать назначенные ранги и перевести их в коэффициенты весомости по формуле:

G_i = R_i / R_i

8. Вычислить итоговую текущую стоимость:

Ст-ть = C_i * G_i (сумма всех стоимостей * коэффициент весомости)