Лекция 2.
МОДЕЛИ ДЛЯ АНАЛИЗА ДИНАМИКИ ВАЛЮТНОГО КУРСА
Учебные вопросы:
2.1.Теоремы о процентных паритетах
2.1.1. Модели непокрытого процентного паритета
2.1.2. Модели покрытого процентного паритета (Covered Interest Parity (CIP))
Модели паритета покупательной способности
2.2.1. Абсолютный паритет покупательной способности
2.2.2. Валютный курс и цены. Реакция на локальные и глобальные шоки
2.2.3. Проблемы применения моделей абсолютного паритета покупательной способности
2.3. Относительный паритет покупательной способности
Литература по теме:
Основная
Туманова Е.А., Шагас Н.Л. Макроэкономика. Элементы продвинутого подхода: Учебник. – М.: ИНФРА – М, 2006. – 400 с. – (Учебники экономического факультета МГУ им. М.В. Ломоносова).
Дополнительная
Воркуев Б.Л. Количественные методы исследования в микро- и макроэкономике. – М.: ТЕИС, 2010. – 436 с.
Введение
Реализация мирохозяйственных связей, прежде всего, связана с обменом валюты одного государства на валюту другого. Этот обмен осуществляется в соответствии с валютным курсом. Курс иностранной валюты S(t) равен количеству единиц отечественной валюты, выдаваемых за единицу иностранной валюты в рассматриваемый момент времени t. От динамики валютного курса зависит множество аспектов современных мирохозяйственных связей таких как:
Конкурентоспособность экспорта и импорта и соответственно конъюнктура совокупного спроса в экономике каждого государства.
Прибыльность инвестиций в активы той или иной страны, а следовательно и потоки каптала между странами.
Расходы бюджета на обслуживание внешнего долга, а следовательно и расходы бюджета на финансирование внутренних программ, в том числе и социальных.
Богатство граждан имеющих иностранную валюту и др.
В связи с этим изучение математических моделей и методов в мирохозяйственных связях мы начнем с моделей валютного курса.
На рынке валюты переплетается множество интересов. Поэтому единой модели, отражающей все нюансы динамики валютного курса в настоящее время нет. Существующие концепции моделирования валютного курса исходят из двух подходов к рассмотрению иностранной валюты. В соответствии с первым иностранная валюта рассматривается как товар. Этот подход справедлив, если перемещение валюты связано только с импортно-экспортными операциями. При таком подходе валютный курс устанавливается в результате взаимодействия спроса и предложения. Моделью такого взаимодействия выступает паритет покупательной способности.
Второй подход связан с рассмотрением иностранной валюты как финансового актива. Он справедлив при высокой мобильности капитала, когда объемы покупки (продажи) иностранной валюты для приобретения иностранных финансовых активов существенно превышают объемы импортно-экспортных операций. В этом случае для определения валютного курса применяются модели, опирающиеся на инструментарий анализа доходности и риска. В их основе лежат, так называемые, теоремы о процентных паритетах.
Указанные подходы дополняют друг друга. Модели, опирающиеся на первый подход, характеризуют установившееся значение валютного курса, достигаемое в долгосрочной перспективе в стабильных экономических условиях. Модели, опирающиеся на второй подход, отражают краткосрочную динамику валютного курса, то есть характеризует траекторию движения валютного курса к установившемуся значению. Наглядно взаимосвязь этих подходов отражает рис. 1.
С учетом указанной взаимосвязи моделей целесообразно их изложение начать с моделей, отражающих динамику валютного курса во времени, а затем перейти к рассмотрению моделей для прогнозирования устанавливаемого в долгосрочной перспективе значения валютного курса.
Модели первого класса опираются на теоремы о процентном паритете.