3 Финансовые рынки
Существуют различные подходы к определению понятия финансовый рынок (ФР). С организационной точки зрения: ФР- это совокупность финансовых институтов, экономических субъектов, осуществляющих эмиссию, куплю, продажу финансовых инструментов; каждый финансовый институт наделен определенными полномочиями проведения тех или иных операций с конкретным набором финансовых инструментов. С экономической точки зрения: ФР - система экономических отношений, связанных с актами купли-продажи финансовых инструментов.
Роль и значение ФР в рыночной экономике
Привлечение свободных средств в виде инвестиций для развития экономики
Обеспечение перелива капитала из затухающих отраслей в быстро прогрессирующие отрасли
Привлечение средств для покрытия дефицита бюджета бюджетной системы
Возможность оценить состояние экономики по индикаторам финансового рынка
Для реализации основной цели ФР необходимо наличие следующих условий:
Свобода передвижения капитала
Обеспечение ликвидности ценных бумаг, которая достигается за счет большого числа продавцов и покупателей и небольших разниц в ценах продажи и покупки
Наличие торговых систем, обеспечивающих контакт продавцов и покупателей
Информационная прозрачность рынка (!), которая означает раскрытие точной, правильной, содержательной информации со стороны эмитентов о финансовом состоянии предприятия, о предстоящих выпусках ценных бумаг, о перспективах бизнеса и др., со стороны организаторов торговли - о правилах торговли, об условиях листинга, со стороны органов регулирования - об изменении нормативно-правовой базы, о системе контроля за деятельностью и соблюдениям правил работы.
Объектом купли-продажи являются финансовые инструменты - разнообразные виды рыночного продукта финансовой природы: денежные обязательства, валюта, ценные бумаги, опционы и др.
Инвесторы:
Портфельные (инвесторы, которые ставят цель получить доход от ценных бумаг)
Стратегические (инвесторы, которые ставят цель получить контроль над организацией)
Институциональные (юр.лица, а также органы, уполномоченные управлять гос.имуществом)
Индивидуальные (физ.лица, имеющие свободные средства и желающие их вложить)
К финансовым участникам ФР относятся (рис.28):
Финансовые посредники - финансовые институты, которые организуют взаимодействие лиц, имеющих свободные средства, с лицами, нуждающимися в этих средствах
Профессиональные участники - организации, обеспечивающие функционирование финансового рынка:
Операторы: брокеры (физ./юр.лицо; деятельность от имени и за счет клиента), дилеры (юр.лицо; деятельность от своего имени и за свой счет), деятельность по управлению ценными бумагами (от своего имени за вознаграждение, доверительное управление)
Организаторы торговли: биржевые и внебиржевые торговые площадки. Фондовая биржа - это организация, исключительным предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий для нормального обращения ценных бумаг
Клиринговые организации (взаимные расчеты), депозитарии (хранение бумаг и учет-переход прав), регистраторы (учет для эмитента его ценных бумаг)
Рис.29 - классификация ФР. В основе общего деления ФР на рынке денежных средств и рынке капитала лежит срок обращения соответствующих финансовых инструментов. Считается, что если срок обращения менее года, то это инструмент денежного рынка, свыше года - рынок капитала. Инструменты денежного рынка обеспечивают ликвидными средствами государственный и предпринимательский сектор. Инструменты рынка капиталов связаны с процессами сбережения и инвестирования.
Движение средств между сегментами ФР зависит от:
Уровня доходности
Условий налогообложения
Уровня финансовых рисков
Организации рынка и его удобства для инвесторов