21. Управление собственным капиталом
Основы управления собственным капиталом предприятия составляет управление формирования его собственных финансовых ресурсов. С этой целью на предприятии разрабатываются специальная финансовая политика направляемая на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соотношении с потребленными предприятием в предстоящем периоде.
Период - Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде - выявления потенциального формирования собственных финансовых ресурсов и его соотношение темпам развития предприятия. Данный анализ проходит в три этапа:
На 1 этапе изучается общий объем формирования собственных финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста СК, темпа прироста активов и объема реализации продукции, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.
На 2 этапе рассматривается источник формирования собственных финансовых ресурсов предстоящих периодов; изучается соотношение внешних и внутренних источников формирования соб. финансовых ресурсов, а также ст-ть привлечение СК ала за счет различных источников.
На 3 этапе оценивается достаточность собственных финансовых ресурсов формируемых в предшествующем периоде.
Период - Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах, определяемого по формулам: Псфр = Пк * Уск / 100 – СКн
Пк – общая потребность в капитале на колец планового периода;
Уск – планируемый удельный вес СК в общей его сумме;
СКн – сумма СК на начало планируемого периода;
Пр – сумма прибыли направленной на потребление в плановом периоде.
Рассчитанная общая потребность охватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов формируемых как за счет внутренних, так и за счет внешних источников.
Период - Оценка стоимости привлеченного СК из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе основных элементов СК формируемого за счет внутренних и внешних источников. Результаты такой оценки служит основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов.
Первый источник. Стоимость дополнительно привлекаемого акционерного (паевого) капитала.
Стоимость привлеченного дополнительного капитала за счет эмиссии привелегерованных акций определяются с учетом фиксированного размера дивидендов, и рассчитывается по формуле:
ССКпр – стоимость СК привлекаемого за счет эмиссии привелегерованных акций в процентах;
Дпр – сумма дивидендов по привелегерованным акциям;
Кпр – сумма СК привлекаемого за счет эмиссии привил-ных акций;
ЭЗ – затраты по эмиссии акций, выраженной в десятичной дроби, по отношению к сумме эмиссии.
Второй источник. Стоимость привлеченного дополнительного капитала за счет простых акций или дополнительно привлеченных паев.
ССК па – стоимость собственного капитала привлекаемого за счет эмиссии простых акций (дополнительных поев) в процентах.
Ка – количество дополнительно эмитируемых акций.
Дпа – сумма дивидендов выплачиваемых на одну простую акцию в отчетном периоде (или выплаты на единицу паев) в процентах.
ПВт – планируемый темп выплат дивидендов (проценты по паям) выраженные в десятичной дроби.
Кпа - сумма собственного капитала привлеченного за счет эмиссии простых акций дополнительных паев.
ЭЗ - затраты по эмиссии акций, выраженной в десятичной дроби, по отношению к сумме эмиссии акций (дополнительных паев).
Период - Обеспечение максимизации объема привлечения собственных финансовых ресурсов, за счет внутренних источников. Основными планируемыми источниками является чистая прибыль и амортизация. Предприятие в первую очередь должно планировать возможности роста этих показателей за счет выявления различных резервов.
Период - Обеспечение необходимого объема привлеченных собственных финансовых ресурсов из внешних источников. Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников должен обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников предприятия. Потребность привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников рассчитываемая по формуле:
СФРвнеш = Псфр – СФР внут
СФР внеш – потребление собственных финансовых ресурсов за счет полученных внешних источников.
Псфр – общая потребность в собственных финансовых ресурсах в плановом периоде.
СФРвнут – сумма собственных финансовых ресурсов сформированных за счет внутренних источников.
Обеспечение удовлетворения потребности в собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников планируется за сет привлечения дополнительного акционерного (паевого) капитала.