1). Рентабельность активов

R_A=P/A; R_c=Р_ч/И_с(1ое место); R_ин=Р/(И_с+К_Т); R_Фоб=Р/Ф_об; R_Фос=Р/Ф_ос

Приходится учитывать взаимосвязь R_A и R_c

1. R_c=(1-T_н)R_A+Э_фр=(1-0,3)*0,25-0,035=21,5%. R_А- рассчитывается через Р до выплаты % и налогов.

2. R_c=Р_ч/И_с=((Р_ч/В)*В)/И_с=R_A*(И_с+К)/И_с=R_А*(1+К/И_с). R_с получается либо за счет R_А, которая напрямую зависит от Р_ч, либо от финансового рычага.

Цель анализа состоит не только в самом анализе, но и в управлениями показателями, т.е. позволяют рассчитать не только величину рентабельности, но и управлять ее изменением. Наиболее известными являются: двухфакторная, трехфакторная и пятифакторная модель управления А.

2). Рентабельность продаж R_N = P/N – показывает прибыль на рубль продаж

R_C = P/S - на руб. затрат

R_N = (N-S)/N =1-(S/N) = 1-(M/N+Зп/N+Ам/N)

R_N зависит от структуры себестоимости

R_N= (ц-v)*q)/N = (ц-v)/ц-c/N, где (ц-v)/ц - доля маржинальной прибыли в цене (доля маржи в выручке)

Смотрим на рост с и рост N

3). Рент. На базе денежных потоков. R_A = (P_ч+Ам)/А , R_C= (P_ч+Ам)/И_с, где P_ч+Ам – чистый денежный поток. Свободный денежный поток – учитывает все выплаты и поступления. Р_ч + Кап. влож. + от прод. + изменение чистого оборотного капитала

Свободный ден. поток CFC = Р_ч+Ам-Ф_{ОС (н)} + Ф_{ОС (ликвидации0} Ф_{об (чистый)}

2. Методы и приемы ахд.

Основные методы анализа:

6. Горизонтальный анализ

7. Вертикальный анализ

8. Факторный анализ

9. Анализ коэффициентов

10. Сравнительный (пространственный) анализ

(1) Горизонтальный анализ. Позволяет рассматривать временную характеристику показателя. Различают:

• цепной анализ. Сравнивается значение показателя в текущем году по сравнению с предыдущим. Анализ отвечает на вопрос «положение стало хуже или лучше? показатели стали выше или ниже?»

• трендовый анализ. Проводится сравнение с базой для выявления тенденций: стабильно растет, стабильно падает и т.д. Анализируется качество показателя. Для построения тренда требуется как минимум три точки.

(2) Вертикальный анализ. Структурный анализ, раскрывает структуру явления.

(3) Факторный анализ. Выявление влияния факторов и сила этого влияния на результирующий показатель. Раскладывает результирующий показатель на факторы, которые вызвали этот результат. Например, изменение выручки за счет изменения цены и изменения объема реализации.

(4) Расчет коэффициентов и анализ результатов. Существует ряд ограничений:

• коэффициенты не являются абсолютно истинными значениями, с их помощью нельзя сказать, стало лучше или хуже. Коэффициенты задают вопрос, а не дают ответ

• коэффициенты отвечают на вопрос только при их сравнении в динамике

• коэффициенты должны быть значимыми, существенными и иметь смысл

• методика расчета коэффициентов должна сохраняться по годам

• коэффициенты могут быть взаимозависимы

(5) Сравнительный анализ: внутрихозяйственный – сравнение двух подразделений, междухозяйственный – сравнение предприятия с конкурентом и пр.

ПРИЕМЫ

1. Статистические приемы

• использование абсолютных, относительных, средних величин

• использование таблиц

• показатели рядов динамики

• сравнение и группировки

2. Бухгалтерские приемы

• баланс

• принцип двойной записи

3. Экономико-математические методы

№22