2. Анализ прибыли предприятия.

при анализе прибыли важно рассматривать:

1. масса прибыли.

2. механизм ее формирования и появления на предприятии Ф2.

3. качество прибыли.

Показатели качества прибыли:

7. устойчивость тренда прибыли.

8. Индексы операционного и финансового рычага. Чем они выше, тем выше риск.

9. % ставка по кредитам(цена кредитов) чем выше, тем хуже, т.к. теряется доверие к предприятию.

10. Доступность заемных ср-в в будущем = кредиты и займы непогашенные в срок/ кредиты и займы отчетного периода. Чем выше, тем ниже кач-во.

11. Состояние расчетов с кредиторами = просроченные кредиторские задолженности / всего кредиторский задолженностей.

12. Динамика чистой рентабельности = Р_ч/N. Низкое значение- низкое качество.

При формировании показателя прибыли по Ф2 появляется множество разновидностей:

1. Р от реализации- эффективность операционной деятельности P_N

2. Р до выплаты % и налогов- дееспособность А.

3. Р_ч

P_N=N-S, где N=qц, S=qS_ед.

На N влияют:

• Количество продукции,

• Ассортимент выпуска,

• цена

На S влияют:

• количество продукции,

• ассортимент выпуска,

• S_ед.

Р_ч=Р_н+Div

Важные коэффициенты:

1. коэффициент капитализации К_кап=Р_н/Р_ч

2. коэффициент устойчивого роста К_ур=Р_н/И_с0. показывает какую часть предприятие может отдать на увеличение СК без увеличения финансового риска работы предприятия.

Проблема распределения Р_ч решается с двух сторон:

1. исходя из допустимых темпов развития предприятия g_i.

2. Исходя из условий сохранения капитала.

а).

б). правила международного комитета бухгалтерских стандартов:

1. вести деятельность таким образом, чтобы не уменьшать капитал предприятия(скрывать инфляцию). Признается только та прибыль, которая сохраняет капитал предприятия.

2. Эффективность- это во-первых, эффективность капитала собственника. Если предприятие рентабельно в общем, но имеет низкую рентабельность СК, то это не является эффективной деятельностью.

№20

1. Модели ахд.

1. динамические(присутствует фактор времени);

1.1модель наращения

1. модель дисконтирования.

2. детерминированные(любой случай жизни P=N-S).

1.1: переход от ден. ср-в сейчас к ден. ср-вам ко времени t

• простое наращение , где rt- наращенный добавок, r- ставка %.

• Сложное наращение(на более длительный срок) . В каждый следующий год r% от уже полученной суммы. , m- количество начислений, r- годовая %ая ставка.

1.2: переход - обратный процесс- нахождение сегодняшнего эквивалента будущих денег. Необходимо: решил купить предприятие, просматриваем сколько денежных потоков получим через время t(рубль завтра < рубля сегодня), учитываем цену капитала, оборачиваемость- временная ст-ть денег. Все денежные потоки приводим к сегодняшнему дню, получим 10млн., следовательно, должны заплатить не более 10млн, чтобы проект окупился.

, d- ставка дисконта, которая зависит от средневзвешенной ст-ти капитала. Если есть только заемные ср-ва, то это ставка кредита, а если и ЗК и СК, следовательно, по WACC(автоматически учитывает риск собственного капитала). Заемные- платим по ставки %, Собственные- определяется дивидендами, которые должны получить, для этого определяем минимальную ставку СК, которую должны иметь, для чего используем среднюю линию рынка ц.б.

САРМ: r_i=r_б/р+(r_р-r_б/р) , где r_р- доходность рынка, r_б/р- безрисковая доходность, - ставка за дисконт- как ц.б. реагирует на изменчивость рынка(<=2.5%).

2:детерминированные модели:

• Аддитивные модели , себестоимость и прибыль.

• Мультипликативные модели , выручка N=qц.

• Кратные модели , рентабельность R_A=P/A.

• Смешанные модели , .

Модели появляются принципиально двумя путями:

1. изобретаются человеком, исходя из его сущности- эвристический путь.

2. формально получаются- формальный путь.