18. Прогнозирование событий и ущербов. Понятие VaR.

Прогнозирование в риск-менеджменте представляет собой разработку на перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей. Особенностью прогнозирования является альтернативность в построении финансовых показателей и параметров, определяющая разные варианты развития финансового состояния объекта управления на основе наметившихся тенденций. В динамике риска прогнозирование может осуществляться как на основе экстраполяции прошлого в будущее с учетом экспертной оценки тенденции изменения, так и на основе прямого предвидения изменений. Эти изменения могут возникнуть неожиданно. Управление на основе предвидения этих изменений требует выработки у менеджера определенного чутья рыночного механизма и интуиции, а также применения гибких экстренных решений. (Болтология - советую спросить у Окунева, что еще нужно сказать)

В рамках управления рисками одним из распространенных методов измерения и прогнозирования ущербов является подход, основанный на расчете Value at Risk («стоимость под риском» или «стоимостная мера риска»). VaR представляет собой оценку величины, которую не превысят ожидаемые в течение данного периода времени потери с заданной вероятностью. К примеру, показатель VaR, оцениваемый в 100 миллионов долларов США для одной недели с доверительной вероятностью 95% означает, что в течение любой рассматриваемой недели потери не превысят 100 миллионов долларов с 95% и превысят с вероятностью 5%. Таким образом, VaR может выступать в качестве лимита, ограничивающего круг рисков, которые принимает на себя организация.

Существует три основных метода расчета Value at Risk. Метод вариаций-ковариаций базируется на предположении, что факторы риска и, как следствие, прибыль и убытки рассматриваемого портфеля соответствуют нормальному распределению, а параметрами модели являются элементы ковариационной матрицы. Для расчета необходимо лишь знать математическое ожидание, стандартное отклонение и доверительную вероятность с соответствующим коэффициентом. Метод исторического моделирования основан на предположении о стационарности рынка в ближайшем будущем. Выбирается период времени, за который отслеживаются относительные изменения цен всех входящих в сегодняшний портфель активов. Затем для каждого из этих изменений вычисляется, насколько изменилась бы цена сегодняшнего портфеля, после чего значения сортируются по убыванию. Взятое с обратным знаком число, соответствующее выбранному доверительному уровню (например, для уровня 99% необходимо взять число с номером 99), и будет представлять собой VAR портфеля. Метод Монте-Карло основан на моделировании случайных процессов с заданными характеристиками. Изменения цен активов генерируются псевдослучайным образом в соответствии с заданными параметрами. Имитируемое распределение может быть любым, а число сценариев весьма большим (до нескольких десятков тысяч). В остальном метод аналогичен историческому моделированию.

19. Динамические модели разорения. Актуальные задачи математической теории рисков.

Лучше узнать у Окунева...