Классификация оборотных средств

1. Оборотные производственные фонды (оборотные средства в сфере производства и в процессе производства)

   1. Производственные запасы: сырье, основные материалы, покупные полуфабрикаты, топливо, вспомогательные материалы, МБП (малоценные и быстроизнашивающиеся предметы по остаточной стоимости)

   2. Средства в процессе производства: незавершенное производство, полуфабрикаты собственной выработки

   3. Расходы будущих периодов

2. Фонды обращения (оборотные средства обращения)

   1. Нереализованная продукция: готовая продукция на складах предприятия, отгруженная, но ещё не оплаченная продукция, товары для перепродажи

   2. Денежные средства: касса, расчетный счет, валютный счет, ценные бумаги, прочие денежные средства, расчеты с другими предприятиями и организациями

Кругооборот оборотных средств и показатели их оборачиваемости. Два вида эффекта, получаемых предприятием от ускорения оборачиваемости оборотных средств. Оптимальный объём оборотного капитала (Модель Вильсона)

Целью моделирования при управлении запасами является определение оптимального объёма товарно-материальных ценностей, учитывая риск потери ликвидности и поддержание определённой доходности. Для определения оптимального объёма используется модель EOQ (The economic order quantity model). Модель позволяет найти оптимальный объём одной партии заказа определённого вида оборотных средств, необходимых для осуществления запланированного объёма производства.

где

• EOQ — экономически целесообразный объём одной партии заказа;

• F — постоянные затраты на выполнение заказа;

• S — объём годовых продаж в натуральных измерителях;

• C — текущие затраты в % от стоимости товарно-материальных ценностей;

• P — покупная цена единицы продукции.

Модель действует при следующих ограничениях:

1. Объём продаж можно точно прогнозировать.

2. Продажи распределены равномерно в течение года.

3. Заказы партий товарно-материальных ценностей поступают без задержек.

Модель Баумоля

Для определения оптимального остатка денежных средств используют чаще всего модели Баумоля или Миллера-Орра.

В соответствии с моделью Баумоля затраты предприятия на реализацию ценных бумаг в случае хранения части денежных средств в высоколиквидных бумагах сопоставляются с упущенной выгодой, которую будет иметь предприятие в том случае, если откажется от хранения средств в ценных бумагах, а следовательно не будет иметь процентов и дивидендов по ним. Модель позволяет рассчитать такую величину денежных средств, которая минимизировала бы и затраты по трансакциям и упущенную выгоду. Расчёт осуществляется по формуле:

где

• C - оптимальный остаток денежных средств

• В — общие издержки, связанные с продажей ценных бумаг (затраты по транзакциям);

• Т — общий объём денежных средств (сумма всех платежей), необходимых для данного периода времени;

• r — процентная ставка, определяющая среднерыночную доходность по ликвидным ценным бумагам.

Модель Миллера-Орра

В том случае, когда невозможно определить объём необходимого на период размера денежных средств, а остаток денежных средств изменяется случайным образом, для определения оптимального размера денежных средств применяется модель Миллера-Орра.

В этом случае устанавливаются контрольные границы величины денежных средств: верхняя и нижняя. Когда остаток денежных средств достигает верхнего предела, то ценные бумаги покупаются, при достижении им нижней границы бумаги продаются. Нижняя граница часто принимается равной нулю, при этом целевой остаток денежных средств определяется по формуле:

где

• Z — целевой остаток денежных средств

• b — фиксированные издержки по сделкам с ценными бумагами,

• δ² — дисперсия чистых дневных денежных потоков,

• r — дневная процентная ставка по высоколиквидным рыночным ценным бумагам (ставка альтернативных издержек).

Оптимальное значение верхней границы определяется как 3Z:

Средний остаток денежных средств рассчитывается по формуле:

М = (Z + Н)/3 Финансовый менеджмент оборотного капитала

Главной целью управления оборотным капиталом является определение оптимальных объёма и структуры оборотных средств, а также источников их финансирования. Для достижения этой цели менеджер должен найти компромисс между объёмом оборотных средств и риском потери ликвидности. Для поддержания ликвидности предприятие должно иметь высокий уровень оборотного капитала, а для повышения доходности предприятие должно снижать запасы оборотных средств, чтобы не допустить наличия неиспользуемых текущих активов.

Риск потери ликвидности в финансовом менеджменте делят на два вида: левосторонний и правосторонний. Риск потери ликвидности из-за снижения общего объёма оборотных средств и (или) ухудшения их структуры в сторону увеличения труднореализуемых активов называют левосторонним, так как активы находятся в левой части баланса. Риск потери ликвидности вследствие неблагоприятных изменений в обязательствах предприятия называют правосторонним. Для определения оптимального объёма оборотных средств и рациональной их структуры используют различные модели. Наиболее часто в зарубежной практике применяются модели для определения оптимального объёма товарно-материальных ценностей (запасов) и денежных средств.