17. Рейтинговая оценка ценных бумаг.

Оценка ценных бумаг – это оценка акций, векселей, облигаций и др.

По своей сути, оценка ценных бумаг сводится к полному, точному анализу прав владельца ценных бумаг и стоимости этих прав.

Оценка ценных бумаг учитывает вид ценных бумаг, организацию, выпустившую ценные бумаги, котировку их на бирже и т.д.

Одним из способов предоставления информации для инвесторов на развитых фондовых рынках является рейтинговая оценка акций и облигаций.

На основе анализа инвестиционных качеств ценной бумаги специалисты рейтинговых агентств присваивают ценной бумаге соответствующую категорию.

Рейтинговая оценка ценных бумаг является одним из способов создания структурной системы оценки международных страновых рисков. Рейтинговая оценка ценных бумаг необходима эмитентам для подтверждения надежности ценных бумаг и эффективности инвестиций, а инвесторам для определения кредитоспособности и финансового положения компании.

Оценка ценных бумаг в банке сводится к определению операционного риска, что дает возможность банку прогнозировать изменение направления риска. Оценка ценных бумаг в банке проводится при покупке банком ценных бумаг (акций, облигаций, сертификатов, векселей) с целью получения доходов.

18. Составляющие доходности и риска в оценке эффективности инвестиций в ценные бумаги.

Доходность финн актива – относительный показатель, характеризующий эффективность использования финн активов. Показатели доходности используются для обоснования решений о целесообразности приобретения акций и облигаций.

Существует 2 вида доходности:

1. Фактическая – рассчитывается на основе фактических данных

2. Ожидаемая – на основе прогнозных данных

D_t=I/P₀ + (Pm-P₀)/P₀=d_s+d_e

d_s – текущая доходность

d_e - капитализированная

P₀ – цена приобретения

P_m – цена реализации

I – регулярный доход

Риск – вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.

Для измерения риска используются: Размах вариации, среднее квадратическое отклонение, коэффициент вариации.

Алгоритм расчета:

1. Делаются прогнозные оценки значений доходности (d_i) и вероятностей их осуществления (p_i)

2. Рассчитывается вероятностная доходность D_me=∑d_ip_i

3. Рассчитывается среднеквадратическое отклонение δ=√∑(d_i-d_me)²*p_i

4. Рассчитывается коэффициент вариации ν=δ/d_me

Таким образом, чем выше коэффициент вариации, тем более рискованным является данный актив.

19. Инвестиционный портфель: понятие, типы, принципы формирования (Gm).

Инвестиционный портфель (ИП) - это совокупность различных инвестиционных инструментов для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. ИП может содержать как ценные бумаги только одного типа, например акции, или облигации, так и ценные бумаги разного типа: акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты и т.д.

Различают несколько типов портфелей ценных бумаг:

1) портфели роста (цель инвестора - увеличение капитала инвестора, курсовой стоимости ц.б.);

2) портфели дохода (обеспечивающие высокий и стабильный текущий доход);

3) портфели рискованного капитала (преимущественно из ценных бумаг молодых компаний, стремящихся к расширению рынков сбыта или предприятий «агрессивного» типа);

4) сбалансированные портфели (цели приращения капитала и получения высокого дохода – сбалансированы);

5) специализированные портфели (отраслевые, региональные и т.п.).

Основные принципы формирования ИП: безопасность (страхование от рисков, стабильность дохода), доходность, ликвидность вложений (способность быстро превращаться в деньги), а также их рост.

Выделяются следующие этапы формирования портфеля ценных бумаг:

1) выбор оптимального типа портфеля ценных бумаг для данного типа инвестора;

2) оценка приемлемого сочетания риска и дохода;

3) оценка ликвидности портфеля;

4) определение количественного состава портфеля (сколько видов ценных бумаг должно быть в портфеле);

5) определение первоначального состава портфеля и его возможного изменения с учетом конъюнктуры, сложившейся на рынке ценных бумаг (спроса и предложения фондовых ценностей);

6) выбор стратегии дальнейшего управления портфелем ценных бумаг.