48. Денежный рынок. Денежные агрегаты. Норма процента.
Вариант 1
Основными элементами национальной денежной системы являются:
Наименование денежной единицы (гривна, доллар, марка);
Масштаб цен;
Виды государственных денежных знаков, имеющих законную платежную силу, порядок их эмиссии и обращения (обеспечение, выпуск, изъятие и т.д.);
Регламентация безналичного обращения (оборота);
Государственные органы, осуществляющей регулирование денежного обращения. (Главный элемент - ДЕНЬГИ)
Они покупаются и продаются на денежном рынке. Элементами механизма функционирование денежного рынка являются:
спрос на деньги;
предложение денег;
цена денег (процентная ставка).
Общее количество денег, которое домохозяйства, правительства желают иметь в данный момент, представляют собой СОВОКУПНЫЙ СПРОС на деньги, который распадается на две составляющие:
спрос на деньги для сделок;
спрос на деньги как средство сохранения богатства.
Спрос на деньги для сделок зависит от:
объёма номинального ВНП;
скорости обращения денег.
Спрос на деньги должен покрываться их ПРЕДЛОЖЕНИЕМ. В современной рыночной экономике предложение денег создаётся банковской системой:
центральным;
коммерческими банками.
Для определения ПРЕДЛОЖЕНИЯ ДЕНЕГ денежную массу разбивают на несколько групп, которые называются денежными агрегатами .
Оптимальным для денежного рынка является равновесие между спросом на деньги и их предложением.
Показателями структуры денежной массы являются денежные агрегаты. Денежными агрегатами называются виды денег и денежных средств, отличающиеся друг от друга степенью ликвидности (возможностью быстрого превращения в наличные деньги).
Денежные агрегаты представляют собой иерархическую систему — каждый последующий агрегат включает в свой состав предыдущий. Чаще всего используют следующие агрегаты[1]:
• Наличные деньги в обращении
• Чеки, вклады до востребования
• Средства на расчётных счетах, срочные вклады
• Сберегательные вклады
• Ценные бумаги
Можно считать, что в «Общей теории...» в той или иной мере затронуты проблемы функционирования трех экономических механизмов. Первый из них связан с взаимозависимостью нормы процента, потребления, инвестиций и совокупностью дохода. Классическая экономическая теория полагала, что увеличение нормы процента должно приводить к росту сбережений. Однако Дж. Кейнс посчитал такой вывод неверным. Он отмечал, что повышение нормы процента сокращает инвестиции. Это предопределяет снижение будущего совокупного дохода. С его падением уменьшится как будущее потребление, так и сбережение. Таким образом, при увеличении нормы процента сбережения не возрастут, а, наоборот, в будущем уменьшатся. Второй механизм определяет характер связи нормы процента со спросом и предложением денег. Их соотношение — главный фактор динамики процентной ставки.Третий механизм описывает циклические колебания в экономике. Он объясняет наступление фазы кризиса падением предельной эффективности капитала и последующим снижением инвестиций.Деньги, по Дж. Кейнсу, не просто определяют динамику цен, как в классической теории, а воздействуют на норму процента и, соответственно, на инвестиции. В классической теории норма процента определяется соотношением спроса на инвестиции и сбережениями (предложением ссудного капитала). Дж. Кейнс отрицал эту теорию на том основании, что при падении нормы процента текущие инвестиции возрастают, а это приводит в будущем к увеличению дохода. При новом уровне совокупного дохода сбережения возрастут. При изменяющемся совокупном доходе для определения точки равновесия между сбережениями и инвестициями требуется знать величину процентной ставки. Но ее можно выявить лишь из соотношения между предпочтением ликвидности (спросом на деньги) и количеством денег (денежным предложением). Поэтому определенному уровню совокупного дохода соответствует определенное количество денег. Объем дохода и количество денег взаимосвязаны через норму процента.
Вариант 2
Денежный рынок — рынок кредитов и заимствований денег, служащий для удовлетворения межбанковских нужд в размещении и привлечении денежных средств. Является основой финансовых рынков. В денежном рынке участвуют банки, брокерские и дилерские фирмы, другие финансово-кредитные учреждения.
Одним из способов классификации рынка ценных бумаг является деление его по срокам обращения (погашения) инструментов на рынок краткосрочных долговых обязательств - денежный рынок и рынок долгосрочных долговых ценных бумаг (облигаций) и долевых ценных бумаг (акций) - рынок капиталов.
Термин "денежный рынок" используется для описания рынка долговых инструментов (векселей простых(notes) и векселей переводных(bills))со сроком погашения менее одного года. Обычно интересы частных инвесторов лежат вне сферы денежного рынка, так как операции с такими инструментами осуществляются банками и предприятиями с целью управления собственными краткосрочными ресурсами и поддержания их в ликвидной форме.
Денежный рынок — это рынок денежных средств, на котором в результате взаимодействия спроса на деньги и предложения денег устанавливается равновесное значение количества денег и равновесная ставка процента.
На денежном рынке деньги «не продаются» и «не покупаются» подобно другим товарам. В этом специфика денежного рынка. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные (быстро реализуемые) средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента. Таким образом, уровень процентной ставки выступает как бы «ценой» денег.
Денежный рынок — это часть финансового рынка.
Процентная ставка (англ. interest rate) — это сумма, указанная в процентном выражении к сумме кредита, которую платит получатель кредита за пользование им в расчете на определенный период (месяц, квартал, год).
С позиции теории денег, процентная ставка — это цена денег как средства сбережения.
Проценты - это доход от предоставления капитала в долг в разных формах (ссуды,кредиты) либо это доход от инвестиций производного финансового характера.
Различают номинальную и реальную процентную ставку.
Реальная процентная ставка — это процентная ставка, очищенная от инфляции.
Взаимосвязь реальной, номинальной ставки и инфляции в общем случае описывается следующей (приближённой) формулой:
ir = in − π
где:
in — номинальная процентная ставка
ir — реальная процентная ставка
π — ожидаемый или планируемый уровень инфляции.
Ирвинг Фишер предложил более точную модель взаимосвязи реальной, номинальной ставок и инфляции, выражаемую названной в его честь формулой Фишера:
Легко видеть, что при небольших значениях уровня инфляции π результаты мало отличаются, но если инфляция велика, то следует применять формулу Фишера.
Согласно Фишеру, реальная процентная ставка численно должна быть равна предельной производительности капитала.
Денежные агрегаты - виды денег и денежных средств, отличающиеся друг от друга степенью ликвидности. Денежные агрегаты - показатели структуры денежной массы. Состав денежных агрегатов различен по странам. Чаще всего используются агрегаты:
- МО - наличные деньги;
- М1 - наличные деньги, чеки, вклады до востребования;
- М2 - наличные деньги, чеки, вклады до востребования и небольшие срочные вклады;
- МЗ - наличные деньги, чеки, вклады;
- L - наличные деньги, чеки, вклады, ценные бумаги.
СПРОС НА ДЕНЬГИ - количество денег, которое хотело бы иметь население и государство для удовлетворения своих потребностей. Спрос на деньги включает: 1) текущий спрос - потребность покрытия текущих расходов, связанных с осуществлением хозяйственной деятельности субъектами экономики; 2) отложенный спрос, обусловленный необходимостью покрытия будущих затрат за счет накопления и сбережения денег. Отложенный спрос обусловлен периодичностью получения денег и необходимостью покрытия расходов, превышающих текущие доходы; 3) спекулятивный спрос, обусловленный ожиданием изменения доходности альтернативных денежных инструментов.
В теории денег традиционно существуют два основных подхода к оценке факторов, формирующих спрос на деньги. Первый подход основан на классической количественной теории денег, представленной в виде формулы: М х V = Р х Q,
где М — количество денег, находящихся в обращении; V — скорость обращения одной денежной единицы в среднем за год; Р - уровень цен; Q - физический объем товаров. Отсюда следует, что величина спроса на деньги зависит от следующих основных факторов: а) скорости обращения денег (чем выше скорость обращения денег, тем меньше при прочих равных условиях спрос на деньги); б) абсолютного уровня цен (чем выше уровень цен, тем выше спрос на деньги, и наоборот); в) уровня реального объема производства (с ростом производства увеличивается количество сделок, следовательно, увеличивается спрос на деньги). Второй подход основан на том, что изменение уровня цен и объемов производства происходит под воздействием различных факторов, в числе которых количество денег и скорость их обращения не всегда являются главными. Большое внимание уделяется политике государственных расходов, стимулированию производства посредством налоговых льгот и других финансовых преференций.
В современных теориях спроса на деньги в числе факторов, формирующих спрос на деньги, рассматриваются также такие, как: спрос на финансовые активы; динамика процентной ставки; применение современных финансовых и банковских технологий. Кроме того, современная теория денег учитывает фактор инфляции, четко разграничивая при этом такие понятия, как реальный и номинальный доход, реальная и номинальная ставка процента, реальные и номинальные величины денежной массы.