- •Введение
- •1)Основные понятия инвестиционного проекта.
- •1.1 Роль инвестиционного проекта в принятии инвестиционного решения.
- •1.2 Показатели и виды эффективности инвестиционных проектов
- •1.3 Подготовка информации о внешней среде
- •1.4 Методические рекомендации по оценке, анализу и интерпретации показателей экономической эффективности инвестиционного проекта.
- •I этап – инвестирование производственных затрат;
- •II этап – возврат вложенного капитала;
- •III этап – получение доходов.
- •1.5 Особенности оценки эффективности проектов с учетом факторов риска и неопределенности.
- •2)Пример расчета эффективности инвестиционного проекта
- •2.1 Исходные данные.
- •2.1.1 Выбор проекта с наибольшей отдачей от вложенных средств. Расчет критериев эффективности по вариантам проектов без построения плана погашений обязательств компании.
- •2.2 Разработка условий привлечения инвестиций.
- •2.2.1 Привлечение инвестиций с помощью банковского кредитования.
- •2.3 Привлечение инвестиций с помощью облигационного займа.
- •2.4. Привлечение инвестиций при эмиссии обыкновенных акций.
- •2.5 Расчет приведенной стоимости проекта с учетом финансирования.
- •2.6. Оценка финансовой устойчивости компании.
- •2.7 Оценка надежности проекта.
- •Заключение.
- •Список используемых источников
2.7 Оценка надежности проекта.
Надежность проекта можно определить по ряду основных факторов риска, таких как снижение цен на продукцию, увеличение срока освоения инвестиций и увеличение операционных расходов.
Вариант задания.
Процентные значения отклонений характеристик проекта от плановых |
|
Факторы риска |
Значение фактора риска |
Увеличение срока освоение инвестиций при неизменном сроке жизни проекта, интервалов |
1 |
Сокращение выручки от реализации за счет снижения цен или спроса на продукцию, % |
10 |
Увеличение коммерческой себестоимости продукции, % |
15 |
Далее мы рассчитываем влияние факторов.
Расчет чистых доходов с учетом погашения облигационного займа в конце срока в случае увеличения срока освоения инвестиций, млн.р.
Интервал / Показатели |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
1. Выручка от реализации без НДС |
0 |
0 |
0 |
0 |
144 |
192 |
2. Инвестиционные затраты |
-105 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
3. Дивиденды |
0 |
-11.55 |
-11.55 |
-11.55 |
-11.55 |
-11.55 |
4. Коммерческая себестоимость |
0 |
0 |
0 |
0 |
-65.604 |
-81.880 |
5. Налог на прибыль |
0 |
0 |
0 |
0 |
-27.4386 |
-38.542 |
6. Остаток прибыли |
0 |
0 |
0 |
0 |
50.957 |
98.957 |
7. Проценты на погасительный фонд, в т.ч.: |
0 |
8.05 |
5.605 |
4.865 |
6.948 |
17.538 |
- от эмиссии |
0 |
8.05 |
5.605 |
4.865 |
1.852 |
2.037 |
- от прибыли |
0 |
0 |
|
|
5.096 |
15.501 |
8. Чистый поток денежных средств |
-105 |
-3.5 |
-5.945 |
-6.685 |
46.355 |
77.566 |
9. То же нарастающим итогом |
-105 |
-108.5 |
-114.445 |
-121.13 |
-74.775 |
2.791 |
10. Коэффициент от приведения по ставке |
0.939 |
0.882 |
0.828 |
0.777 |
0.730 |
0.685 |
11. Текущая стоимость потоков |
-98.592 |
-3.086 |
-4.922 |
-5.196 |
33.834 |
53.159 |
12. То же нарастающим итогом |
-98.592 |
-101.677 |
-106.599 |
-111.795 |
-77.962 |
-24.803 |
Расчет чистых доходов с учетом погашения облигационного займа в конце срока в случае сокращения выручки от реализации, млн.р.
Интервал / Показатели |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
1. Выручка от реализации без НДС |
0 |
0 |
0 |
144 |
192 |
240 |
2. Инвестиционные затраты |
-105 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
3. Дивиденды |
0 |
-11.55 |
-11.55 |
-11.55 |
-11.55 |
-11.55 |
4. Коммерческая себестоимость |
0 |
0 |
0 |
-61 |
-65.604 |
-81.880 |
5. Налог на прибыль |
0 |
0 |
0 |
-29.050 |
-44.239 |
-55.342 |
6. Остаток прибыли |
0 |
0 |
0 |
53.950 |
82.157 |
102.778 |
7. Проценты на погасительный фонд, в т.ч.: |
0 |
8.05 |
5.605 |
1.466 |
7.247 |
15.382 |
- от эмиссии |
0 |
8.05 |
5.605 |
4.865 |
1.852 |
1.232 |
- от прибыли |
0 |
0 |
0 |
0 |
5.395 |
14.150 |
8. Чистый поток денежных средств |
-105 |
-3.5 |
-4.945 |
43.87 |
77.85 |
106.61 |
9. То же нарастающим итогом |
-105 |
-108.5 |
-113.445 |
-69.5795 |
8.275 |
114.885 |
10. Коэффициент от приведения по ставке |
0.911 |
0.830 |
0.756 |
0.689 |
0.628 |
0.572 |
11. Текущая стоимость потоков |
-95.672 |
-2.906 |
-3.741 |
30.235 |
48.895 |
61.006 |
12. То же нарастающим итогом |
-95.672 |
-98.578 |
-102.318 |
-72.084 |
-23.189 |
37.817 |
Расчет чистых доходов с учетом погашения облигационного займа в конце срока в случае увеличения коммерческой себестоимости, млн.р.
|
Интервал / Показатели |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
|
1. Выручка от реализации без НДС |
0 |
0 |
0 |
144 |
192 |
240 |
|||
|
2. Инвестиционные затраты |
-105 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|||
|
3. Дивиденды |
0 |
-11.55 |
-11.55 |
-11.55 |
-11.55 |
-11.55 |
|||
|
4. Коммерческая себестоимость |
0 |
0 |
0 |
-73.2 |
-78.725 |
-98.256 |
|||
|
5. Налог на прибыль |
0 |
0 |
0 |
24.78 |
-39.646 |
-49.610 |
|||
|
6. Остаток прибыли |
0 |
0 |
0 |
95.58 |
73.629 |
92.134 |
|||
|
7. Проценты на погасительный фонд, в т.ч.: |
0 |
8.05 |
5.605 |
1.466 |
11.410 |
19.109 |
|||
|
- от эмиссии |
0 |
8.05 |
5.605 |
4.865 |
1.852 |
1.232 |
|||
|
- от прибыли |
0 |
0 |
0 |
0 |
9.558 |
17.877 |
|||
|
8. Чистый поток денежных средств |
-105 |
-3.5 |
-4.945 |
85.496 |
73.489 |
99.692 |
|||
|
9. То же нарастающим итогом |
-105 |
-108.5 |
-113.445 |
-27.9495 |
45.539 |
145.232 |
|||
10. Коэффициент от приведения по ставке |
0.911 |
0.830 |
0.756 |
0.689 |
0.628 |
0.572 |
||||
|
11. Текущая стоимость потоков |
-95.672 |
-2.906 |
-3.741 |
58.928 |
46.153 |
57.047 |
|||
|
12. То же нарастающим итогом |
-95.672 |
-98.578 |
-102.318 |
-43.390 |
2.763 |
59.810 |
|||
Расчет чистых доходов с учетом погашения облигационного займа в конце срока в случае влияния трех факторов одновременно, млн.р.
Интервал / Показатели |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
1. Выручка от реализации без НДС |
0 |
0 |
0 |
|
144 |
192 |
2. Инвестиционные затраты |
-105 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
3. Дивиденды |
0 |
-11.55 |
-11.55 |
-11.55 |
-11.55 |
-11.55 |
4. Коммерческая себестоимость |
0 |
0 |
0 |
0 |
-78.725 |
-98.256 |
5. Налог на прибыль |
0 |
0 |
0 |
0 |
22.85 |
-32.810 |
6. Остаток прибыли |
0 |
0 |
0 |
0 |
88.12 |
60.934 |
7. Проценты на погасительный фонд, в т.ч.: |
0 |
8.05 |
5.605 |
1.466 |
1.852 |
10.044 |
- от эмиссии |
0 |
8.05 |
5.605 |
4.865 |
1.852 |
1.232 |
- от прибыли |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
8.812 |
8. Чистый поток денежных средств |
-105 |
-3.5 |
-4.945 |
-10.085 |
78.424 |
59.428 |
9. То же нарастающим итогом |
-105 |
-108.5 |
-113.445 |
-123.53 |
-45.106 |
14.322 |
10. Коэффициент от приведения по ставке |
0.911 |
0.830 |
0.756 |
0.689 |
0.628 |
0.572 |
11. Текущая стоимость потоков |
-95.672 |
-2.906 |
-3.741 |
-6.951 |
49.252 |
34.007 |
12. То же нарастающим итогом |
-95.672 |
-98.578 |
-102.318 |
-109.269 |
-60.017 |
-26.011 |
При рассмотрении фактора увеличения срока освоения инвестиций конечный результат оказался отрицательным (хотя при влиянии двух других факторах результат положителен), поэтому данный фактор является наиболее важным. При рассмотрении фактора сокращения выручки от реализации, и фактора увеличения коммерческой себестоимости результат положителен. При влиянии трех факторов одновременно проект становится не рентабельным.