Оценка ожидаемого экономического эффекта от создания фирмы Глоссарий

Экономический эффект – это экономический (финансовый), абсолютный результат осуществления конкретного мероприятия, управленческого, технического, технологического, организационного решения, их совокупности или результата функционирования хозяйства страны в целом, отдельной отрасли, организации (предприятия), который может быть выражен показателями абсолютного прироста (роста) таких показателей, как национальный доход или прибыль, а также показателями снижения затрат или уменьшения потребности в ресурсах.

Экономическая эффективность – это относительный показатель, получаемый в результате сравнения экономического эффекта с затратами (ресурсами), которые необходимо затратить для получения эффекта.

Основные формулы и расчеты:

Оценка экономического эффекта создания предприятия производится на основе показателя «чистая текущая стоимость» (Nеt Present Value – NPV), расчет которого производится по следующей формуле:

NPV = – I₀ + ,

где I₀ – начальные инвестиции в проект; NCF_t (Net Cash Flow) – чистый денежный поток, получаемый от проекта в интервале времени t; R – ставка дисконтирования (приведения денежных потоков к единому моменту времени), принятая для оцениваемого проекта; T – продолжительность инвестиционного периода (жизненного цикла проекта).

В курсовой работе начальные инвестиции в проект определяются как величина капитальных вложений собственных средств участников проекта в создаваемое предприятие К_соб.

Продолжительность инвестиционного периода (жизненного цикла проекта) принимается равной пяти годам (Т = 5 лет), а в качестве интервала инвестиционного периода принимается год.

Чистый денежный поток NCF_t в конце каждого года оценивается по величине чистой прибыли, получаемой предприятием в результате производственно-хозяйственной деятельности, и сумме амортизационных отчислений на основные средства, находящиеся в собственности предприятия.

В случае формирования начального капитала с привлечением заемных средств:

получение предприятием кредита в момент t = 0 представляет собой поступление средств в этот период в размере Кр и включается во входной поток денежных средств;

полученный кредит Кр добавляется к собственному капиталу К_соб и вместе с ним образует поток платежей предприятия для приобретения основных и оборотных средств в период t = 0: I₀ = К_соб + Кр;

чистый денежный поток в момент t = 0:

NCF₀ = –I₀ + Кр = – К_соб;

в конце первого года деятельности предприятие выплачивает из чистой прибыли кредит Кр (процент за кредит, используемый для покупки основных средств Р_кр.о.с , и процент за кредит, используемый для пополнения оборотных средств Р_кр.об, уменьшают на соответствующую величину размер чистой прибыли), что уменьшает чистый денежный поток в период t = 1 на величину Кр.

По окончании инвестиционного периода (в конце пятого года) чистый денежный поток увеличивается за счет следующих факторов:

первоначальная стоимость основных средств не будет амортизирована полностью и основные средства могут быть проданы по остаточной стоимости (К_ост);

освобождается капитал, вложенный в оборотные средства (К_об). В этом случае чистый денежный поток по годам инвестиционного периода t определяется следующими выражениями:

NCF₁ = П_ч1 + Р_ам – Кр для t = 1;

NCF_t = П_чt + Р_ам для t = 2, 3, 4;

NCF₅ = П_ч5 + Р_ам + К_ост + К_об для t = 5,

где Р_ам = (К_н.а Н_{а.н +} К_о.соб Н_{а.о +} К _п.соб Н_а.п) / 100;

К_ост = К_о.ост + К_п.ост;

К_о.ост = К_о.соб (1 – Т · Н_а.о/100);

К_п.ост = К_п.соб (1 – Т · Н_а.п/100).

Дисконтирование денежных потоков производится по ставке R, значение которой приведено в справочной табл. 1.

С учетом принятых обозначений расчет экономического эффекта создания предприятия производится по формуле

NPV = – К_соб + (П_чt + Р_ам) / (1 + R)^t + .

Если предприятие создается с привлечением только собственных средств (кредиты отсутствуют), то с учетом принятых в курсовой работе допущений можно считать, что чистая прибыль предприятия будет величиной постоянной в течение всего инвестиционного периода. В этом случае выражение для определения экономического эффекта принимает следующий вид:

NPV = – К_соб + (П_чt + Р_ам) .

Рам = 20 000*20/100 + 1 943 136*10/100 + 3 487 680*4/100 = 337 820,8 руб.

К_о.ост = 1 943 136*(1 – 5*10/100) = 971 568 руб.

К_п.ост = 3 487 680*(1 – 5*4/100) = 2 790 144 руб.

К_ост = 971 568 + 2 790 144 = 3 761 712 руб.

NPV1	39 477 497,8
NPV2	92 880 076,56
NPV3	141 427 875,4
NPV4	185 562 238,1
NPV5	228 020 113,1

Если в результате расчета экономического эффекта значение NPV > 0, то это свидетельствует о том, что средства учредителей, позволяют получить доход больший, чем доход от вложения этих средств на депозитный счет в банк либо в государственные ценные бумаги, а значит, создание нового предприятия является экономически выгодным.

Если спроектированный вариант организации нового предприятия не позволяет получить положительный эффект, то следует проанализировать отдельные решения, принятые на предыдущих этапах выполнения работы. В частности, рекомендуется пересмотреть состав начального капитала, изменить соотношение приобретаемого в собственность и арендуемого имущества, отказаться от кредита, по возможности сократить численность вспомогательного и административно-управленческого персонала, рассмотреть влияние сменности работы предприятия на себестоимость производимой продукции, и т. п. Основные показатели деятельности предприятия (таблица 15).