9. Оценка ожидаемого экономического эффекта создания проектируемого предприятия

Оценка экономического эффекта создания предприятия производится на основе показателя «чистая текущая стоимость» (NetPresentValue-NPV), расчет которого производится по следующей формуле:

где I0– начальные инвестиции в проект;

NCFt(NetCashFlow)- чистый денежный поток, получаемый от проекта в интервале времениt;

R– ставка дисконтирования (приведения денежных потоков к единому моменту времени);

T=5– продолжительность инвестиционного периода (жизненного цикла проекта).

Чистый денежный поток NCFtв конце каждого года оценивается по величине чистой прибыли, получаемой предприятием в результате производственно-хозяйственной деятельности, и сумме амортизационных отчислений на основные средства, находящиеся в собственности предприятия.

В случае формирования начального капитала с привлечением заемных средств:

• получение предприятием кредита в момент времени t=0 представляет собой поступление средств в этот период в размере Кри включает во входной поток денежных средств;

• полученный кредит Крдобавляется к собственному капиталу Ксоби вместе с ним образует поток платежей предприятия для приобретения основных и оборотных средств в периодt=0:I0= Ксоб+ Кр;

• в конце первого года деятельности предприятие выплачивает из чистой прибыли кредит Кр , что уменьшает чистый денежный поток в периодt=1 на величину Кр.

По окончании инвестиционного периода (в конце пятого года) чистый денежный поток увеличивается за счет следующих факторов:

• первоначальная стоимость основных средств не будет амортизирована полностью и основные средства могут быть проданы по остаточной стоимости (Кост);

• освобождается капитал, вложенный в оборотные средства (Коб).

В этом случае чистый денежный поток по годам инвестиционного периода tопределяется следующими выражениями:

NCF1=Пч1+Рам-Крдляt=1;

NCFt=Пчt+Рам-Крдляt=2,3,4;

NCF5=Пч5+Рам+Кост+Кобдляt=5;

где Рам=(Кн.а*На.н+ Ко.соб*На.о+ Кп.соб*На.п)/100;

Кост=Ко.ост+Кп.ост

Ко.ост=Ко.соб(1-T*На.о/100);

Кп.ост=Кп.соб(1-T*На.п/100).

Дисконтирование денежных потоков производится по ставке R.

С учетом принятых обозначений расчет экономического эффекта создания предприятия производится по формуле:

Рам=295,38 тыс. р.

Ко.ост=1177,5 тыс. р.; Кп.ост=1117,6 тыс. р.; Кост=2295,1 тыс. р.;

Коб=13893 тыс. р.

NPV=(-3752+(44399+295,38)*(1/(1+0,1)+(2295,1+11411)/(1+0,1)^5)=380404,366 тыс. > 0

Следовательно средства учредителей позволяют получить доход больший, чем доход от вложения этих средств на депозитивный счет в банк либо в государственные ценные бумаги, а значит, создание нового предприятия является экономически выгодным.

Основные показатели деятельности предприятия

Показатели	Годы
	Первый	Последующие
Среднегодовая численность работающих, всего чел.	270
Среднемесячная з/п работающего, тыс. р.	3
Начальный капитал, всего, млн. р.	15214,1
в том числе: собственный, млн. р.	15214,1
заемный, млн. р.	0
Себестоимость производства всех видов продукции, млн. р.	26,559
Прибыль от реализации всех видов продукции, млн. р.	60,779
Налоги, всего, млн. р.	36,404
в том числе: НДС, млн. р.	21,997
налог на имущество, млн. р.	0,303
налог на прибыль, млн. р.	14,02
налог на рекламу, млн. р.	0.295
Выплаты по кредиту, всего, млн. р.	0 0
в том числе проценты за кредит, млн. р.	0 0
Чистый доход предприятия, всего, млн. р.	44,546
в том числе: чистая прибыль, млн. р.	44,4
амортизационные отчисления, млн. р.	0,146
Фонд развития предприятия, всего, млн. р.	15,539
Резервный фонд предприятия, млн. р.	10,319
Экономический эффект проекта (NPV), млн. р.	380,404