Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
Готовий конспект ПЗ (методичка)-A4.doc
Скачиваний:
5
Добавлен:
17.09.2019
Размер:
2.2 Mб
Скачать

9.2 Економічна ефективність інвестицій

Офіційна методика оцінки економічної ефективності виробничих інвестицій (капітальних вкладень) передбачає визначення їх загальної (абсолютної) та порівняльної економічної ефективності.

Абсолютна ефективність капітальних вкладень показує загальну величину їх віддачі та обчислюється зіставленням величини економічного ефекту з величиною самих затрат. Абсолютну ефективність інвестицій можна оцінити за допомогою показників:

1 Коефіцієнт економічної ефективності капітальних затрат (Ер):

Ер=ΔП/КВ, (9.1)

де П – приріст прибутку підприємства у випадку вкладен­ня капіталу у реконструкцію, модернізацію, технічне пере­оснащення, грн.;

КВ – загальна сума виробничих інвестицій (капіталовкладень), грн.

Абсолютну ефективність капітальних затрат можна обчислити також через ефективність використання виробничих фондів:

Ер=П/(Sсер+Sноз), (9.2)

2 Термін окупності капіталовкладень Ток., який є оберненим показником до Ер:

Ток=1/Ер, років. (9.3)

Розрахунки порівняльної ефективності капітальних вкладень здійснюють тоді, коли треба вибрати кращий із можливих проектів інвестування виробництва.

Показником порівняльної ефективності капітальних вкладень є мінімум приведених витрат (Кприв):

Кприв= Сін*КВі min, грн. (9.4)

де Сі – собівартість річного випуску продукції по і-му варіанту капіталовкладень, грн.;

КВі – капіталовкладення по і-му варіанту, грн.;

Кприв можуть визначатись і в розрахунку на одиницю продукції.

Той проект вважається найкращим з економічної точки зору, при якому сума приведених витрат є мінімальною.

Розрахунковий строк окупності додаткових капіталовкладень (Ток) за певним варіантом обчислюється:

Ток=(КВ2 – КВ1)/(С1 – С2), років (9.5)

де КВ1, КВ2 – сума капіталовкладень по першому і другому варіантах, грн.;

С1, С2 – собівартість річного випуску продукції по першому і другому варіантах, грн.

Як обернений до Ток показник обчислюється і розрахунковий коефіцієнт економічної ефективності додаткових капіталовкладень Ер.

Методика визначення ефективності інвестицій з врахуванням фактора часу

Основними показниками економічної ефективності вкладання інвестицій є:

  • показник внутрішньої норми рентабельності (Internal Rate of Return - IRR),

  • показник чистої поточної вартості (Net Present Value - NPV),

  • індекс рентабельності» (Profitability Index - Ir);

  • дисконтований період окупності (То).

При визначенні цих показників розраховується реальний грошовий потік (Cash Flow) та коефіцієнт дисконтування проекту (Discount Rate).

Послідовність оцінки економічної ефективності інвестицій з врахуванням фактору часу:

1 Визначення обсягу одноразових (капітальних) витрат по роках.

2 Визначення обсягу грошових потоків (чистого прибутку + амортизації враховуючи оподаткування прибутку за ставкою 25%).

3 Визначення норми дисконтування проекту (d):

d= a + b + c, % (9.6)

де а - ціна капіталу;

b - рівень ризику;

с - рівень ризику роботи на валютному ринку (інфляція)

4 Визначення чистого дисконтованого доходу (ЧДД) та чистої поточної вартості (ЧПВ):

, грн. (9.7)

де - чисті доходи і-го періоду, грн.

- витрати і-го періоду, грн.

5 Визначення дисконтового терміну окупності проекту:

Термін окупності проекту (Ток) визначається на підставі попередніх розрахунків ЧДД та ЧПВ:

Ток = р+ЧПВр/ЧДДр+1, років (9.8)

де р - останній рік, коли ЧПВ <0;

ЧПВр - значення ЧПВ в р-му році (без мінусу);

ЧДДр+1 - значення ЧДД в (р+1)-му році.

6 Індекс доходності та середньорічна рентабельність проекту.

Іденкс доходності (ІД) - це відношення сумарного дисконтованого доходу до сумарних дисконтованих витрат:

, (9.9)

проект вважається прийнятним, якщо ,

7 Середньорічна рентабельність проекту (R) визначається за формулою:

, (9.10)