- •Содержание
- •Введение
- •1. Содержание проекта
- •2. Характеристика рынка
- •3. Расчет капитальных затрат
- •4. Расчёт текущих затрат
- •5. Расчет доходов
- •6. Источники финансирования
- •7. Расчет денежных потоков
- •8. Расчет финансовой реализуемости проекта
- •9. Оценка эффективности проекта
- •10. Проверка проекта на чувствительность
- •11. Проверка проекта на устойчивость
- •Заключение
Министерство образования и науки
Государственное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
«Владимирский государственный университет имени А.Г. и Н.Г. Столетовых»
Кафедра экономики и управления инвестициями и инновациями
Курсовая работа
по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций»
на тему: «Оценка эффективности инвестиционного проекта «Открытие студии ландшафтного дизайна «GreenLand»во Владимирской области»»
Выполнил: ст.гр. ЭУС-108
Бармашева Ю.С.
Принял: доц. Марченко Е.М.
Владимир 2012
Содержание
Введение……………………………………………………………………...........31. Содержание проекта………....………...………………………...……….…….7
2. Характеристика рынка…….……………………………………...……………8
3. Расчет капитальных затрат..……………………………………...…………..15
4. Расчет текущих затрат.......................................................................................17
5. Расчет доходов……………………………………….……………………......20
6. Источники финансирования………………………………………………….25
7. Расчет денежных потоков…………………………………………………….26
8. Расчет финансовой реализуемости проекта…………………………………29
9. Оценка эффективности проекта……………………………………………...31
10. Проверка проекта на чувствительность……………………………………35
11. Проверка проекта на устойчивость……………………................................37
Заключение……………………………………………………………………….37
Список используемой литературы……………………………………………...39
Введение
Термин "инвестиции" происходит от латинского слова "invest", что означает "вкладывать". Определение содержания инвестиций в значительной степени зависит от контекста. Например, в макроэкономике инвестиции есть часть совокупных расходов, состоящая из расходов на новые средства производства (производственные или фиксированные инвестиции), на новое жилье и прирост товарных запасов.
В микроэкономике инвестиции определяются как процесс создания нового капитала (включая средства производства и человеческий капитал).
Другими словами, инвестиции – это вложения в основной и оборотный капитал с целью получения дохода.
На уровне предприятия важна следующая классификация инвестиций:
реальные инвестиции:
- развитие производства,
- развитие непроизводственной сферы;
портфельные инвестиции:
- приобретение ценных бумаг,
- вложение в активы других предприятий.
Эта классификация характеризует инвестиционный портфель предприятия. Оптимизация этого портфеля, то есть сведение риска к минимуму и получение максимальной экономической выгоды, является одной из важнейших проблем на предприятии.
Инвестиционная деятельность - это вложение инвестиций, инвестирование, совокупность практических действий по реализации инвестиций. Инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений.
При оценке эффективности инвестиционного проекта проводится анализ по множеству экономических показателей, а также перепроверяется достоверность и реальность данных бизнес-плана. Кроме того, проведенный анализ позволяет определить ключевые показатели и увидеть, как они влияют на эффективность проекта, а в случае необходимости возникает возможность отрегулировать бизнес-план таким образом, чтобы проект был максимально прибыльным и эффективным.
Работа по определению экономической эффективности инвестиционного проекта является одним из наиболее ответственных этапов прединвестиционных исследований. Он включает детальный анализ и интегральную оценку всей технико-экономической и финансовой информации, собранной и подготовленной для анализа в результате работ на предыдущих этапах прединвестиционных исследований.
Методы оценки эффективности инвестиционных проектов основаны преимущественно на сравнении эффективности (прибыльности) инвестиций в различные проекты. С позиции финансового анализа реализация инвестиционного проекта может быть представлена как два взаимосвязанных процесса: процесс инвестиций в создание производственного объекта (или накопление капитала) и процесс получения доходов от вложенных средств. Эти два процесса протекают последовательно (с разрывом между ними или без него) или на некотором временном отрезке параллельно. В последнем случае предполагается, что отдача от инвестиций начинается еще до момента завершения вложений. Оба процесса имеют разные распределения интенсивности во времени, что в значительной степени определяет эффективность вложения инвестиций.
Непосредственным объектом финансового анализа являются потоки (cash flow) , характеризующие оба эти процесса в виде одной совмещенной последовательности. В случае производственных инвестиций интенсивность результирующего потока платежей формируется как разность между интенсивностью (расходами в единицу времени) инвестиций и интенсивностью чистого дохода от реализации проекта.
Оценку эффективности рекомендуется проводить по системе следующих взаимосвязанных показателей:
чистый доход (ЧД);
чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект (другое, довольно широко используемое за рубежом название показателя - чистая приведенная (или текущая) стоимость, net present value (NPV));
индекс доходности (или индекс прибыльности, profitability (PI));
срок окупаемости (срок возврата единовременных затрат РВ);
внутренняя норма дохода (или внутренняя норма прибыли, рентабельности, intemal rate of retum (IRR)).
Чистый дисконтированный доход проекта (NPV) - это разность дисконтированного притока и дисконтированного оттока денежных средств. Приток денежных средств означает все поступления по проекту, а отток характеризует величину инвестиций (K).
Чистый дисконтированный доход определяется как разность дисконтированных притока и оттока денежных средств по формуле:
Проект принимается, если NPV > 0 , отклоняется, если NPV < 0 , и безразличен, т.е. безубыточен, если NPV = 0.
Чистая дисконтированная стоимость используется в качестве основного критерия при выборе проектов, поскольку для нее характерно свойство аддитивности (сумма NPV по отдельным проектам равна NPV объединенного проекта) и он характеризует сумму чистой прибыли от реализации проекта.
Расчет индекса рентабельности инвестиции (PI) является, по сути, следствием расчета чистого приведенного эффекта. Индекс рентабельности инвестиции рассчитывается по формуле:
PI= ((Σ Pk / (1+r)k) ) / (Σ ICk / (1+r)k),
где Рк – денежные поступления;
IC – величина исходной инвестиции;
r - коэффициент дисконтирования.
Инвестиционное предложение принимается, если индекс рентабельности равен или более 1. При сравнении нескольких вариантов предпочтительнее проект с большим значением индекса рентабельности. В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т. е. эффективность вложений – чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект.
Внутренняя норма окупаемости (IRR) определяется как ставка доходности, при которой текущая (дисконтированная) стоимость поступлений равна текущей (дисконтированной) величине инвестиций.
Внутренняя норма окупаемости проекта определяется по формуле:
IRR = r1 + NPV1 / (NPV1 - NPV2 ) • (r2 - r1),
где r1 - значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV 1>0;
r2 - значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV 2<0.
Внутреннюю норму окупаемости проекта сравнивают с так называемой ставкой отсечения. Ставка отсечения - минимальная необходимая норма прибыли на инвестиции в основной капитал. Проект принимается, если внутренняя норма прибыли больше ставки отсечения.
Срок окупаемости инвестиций (DPP) является одним из самых простых и широко распространенных методов в мировой учетно-аналитической практике и не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений.
Срок окупаемости инвестиционного проекта – срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение.