Тема 15. Анализ финансовых коэффициентов
Финансовый анализ представляет собой процесс исследования финансового состояния и основных результатов финансовой деятельности предприятия с целью выявления резервов повышения его рыночной стоимости и обеспечения эффективного развития.
Анализ финансовых коэффициентов позволяет повысить надежность определения тенденций динамики финансового состояния независимо от того, носят они позитивный или негативный характер. Если с точки зрения инвесторов предсказание будущего в основном необходимо для прогнозирования доходов, то для менеджеров большую роль здесь играет еще возможность повысить эффективность принимаемых управленческих решений. При их использовании необходимо учитывать следующее:
-Поскольку каждый коэффициент характеризует соотношение двух величин, это соотношение должно иметь экономический смысл.
- Коэффициенты привязаны к определенным календарным датам прошлого периода, однако они должны служить базой для прогнозирования будущих ситуаций.
Коэффициенты ликвидности (liquidity ratios)
Ликвидность (liquidity) – способность актива конвертироваться в денежные средства без значительной потери в цене. Теоретически, чем выше коэффициент текущей ликвидности, тем выше способность фирмы расплачиваться по своим обязательствам, однако на основе этого коэффициента можно получить только приближенную оценку, поскольку он не учитывает ликвидность (liquidity) отдельных элементов текущих активов Фирма, текущие активы которой состоят из денежных средств и непросроченных счетов к получению, считается более ликвидной по сравнению с фирмой, чьи текущие активы состоят преимущественно из товарно-материальных запасов. Следовательно, возникает необходимость использовать более точные показатели для оценки степени ликвидности фирмы.
Коэффициенты ликвидности служат для оценки способности фирмы оплачивать свои краткосрочные обязательства. Они служат для сопоставления суммы краткосрочных обязательств фирмы с краткосрочными (или текущими) ресурсами, доступными для погашения этих обязательств. Данные коэффициенты дают представление о текущей платежеспособности фирмы, а также о возможности ее поддержания в случае возникновения каких-либо затруднений.
Коэффициент текущей (общей) ликвидности (current ratio)
Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее время. Значения коэффициента зависят от отрасли и различны для разных стран. По международным стандартам этот коэффициент должен находиться в диапазоне от 1 до 2.
Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (quick ratio)
В этом коэффициенте учитывают только те активы, которые могут быть очень быстро превращены в наличные деньги. Его ориентировочное значение различно и меняется в зависимости от страны и отрасли. По международным стандартам значение коэффициента быстрой ликвидности должно быть больше 1.
Коэффициент абсолютной ликвидности (cash ratio)
Как видим, здесь требования к ликвидности стоящих в знаменателе активов еще выше. Например, в России для этого коэффициента принято значение 0.20-0,25. В других странах его значение не регламентируется.
Коэффициенты рентабельности (profitability ratios)
Коэффициенты рентабельности (profitability ratios) — показывающие соотношение прибыли и объема продаж и соотношение прибыли и инвестиций в активы. В целом эти коэффициенты характеризуют общую эффективность деятельности фирмы.
Коэффициент рентабельности активов (return on assets)
Коэффициент является одним из наиболее важных показателей конкурентоспособности предприятия. Его величину рекомендуется сравнивать со среднеотраслевыми значениями.