34. Зміст, значення та основні завдання дивідендної політики

Одним із завдань фін. менеджменту є форм. та реал-я п-ки під-ва в галузі виплати дивідендів. Дивіденди – частина чистого прибутку, розподулена між учасниками відповідно до частки їх участі у статутному капіталі під-ва.

Дивідендна п-ка – це набір цілей і завдань, які ставлять перед собою керів-во у галузі виплати дивід., а також сукупність методів і засобів їх досягнення. Важливою є оптимізація див. п-ки – це оптиміз. співвідношення між прибутком, що виплач. у вигляді дивідендів, і тим, який реінвест.з метою макс. доходів власників.

Значення: див. п-ка впливає на такі параметри діяльн. підва: величину самофінанс., структ капітлу, ціну залучення фін. ресурсів, ринк. курс корпор. прав, ліківдність та ін. Чим більше прибутку сплач. у вигляді дивід., тим менше коштів залиш. на реінвестиції. Якщо кошти тезавруються, то збільш. величина вл. капіталу, а отже, змін. заг. структ. капіталу. Щодо зв’язку див. п-ки та ринк. курсу, то курс акцій прямо прропорц. дивіденду та обернено пропорційний процентній ставці за альтернат. вкладеннями капіталу на ринку.

До основних завдань, які слід вирішити в ході формування та реалізації дивідендної політики, слід віднести: виявлення основних факторів, які впливають наприйняття рішення щодо виплати дивідендів чи реінвестування прибутку; визначення оптимального співвідношення між розподіленим і тезаврованим прибутком; оцінку впливу рішення щодо порядку розподілу чистого прибутку на ринкову вартість корпор. прав під-ва та його інвестиц. привабл.; визнач. оптим. для під-ва величини стат. та вл. кпіталу; узгодження стратег. виплати дивід. із продатк. законод.; вибір найприйнятнішого методу та форми нарахування і виплати дивідендів; оцінку впливу див. пол-ки на вирішення конфлікту інтересів між алвсник., кредиторами та кер-м під-ва.

35. Сутність та фактори дивідендної політки підприємства.

Дивідендна політика – це набір цілей і завдань, які ставить перед собою керівництво підп-ва у галузі виплати дивідендів, а також сукупність методів і засобів їх досягнення.

Оптимізація див. політики – це оптимізація співвідношення між прибутком, що виплачується у вигляді див-дів, і тим, який ре інвестується з метою максимізації доходів власників.

Див. політика впливає на параметри фінансово-госп. діяльності п-ва: величину самофінансування, структуру капіталу, ціну залучення фінансових ресурсів, ринковий курс корпоративних прав, ліквідність тощо.

Типи дивідендної політики:

Консервативна - прибуток спрямовується на розвиток виробництва;

Компромісна - прибуток спрямовується на балансування потреб підп-ва з потребами акціонерів;

Агресивна – передбачається постійне зростання дивідендних виплат.

При прийнятті рішень щодо виплати дивідендів необхідно враховувати такі фактори:

Стадія життєвого циклу підпр-ва ( для нещодавно створених п-в доцільним є максимальне реінвестування прибутку).

Наявність у п-ва прибуткових інвестиційних проектів. Якщо у п-ва відсутні обґрунтовані плани щодо прибуткового реінвестування прибутку, то найраціональнішим буде максимальний розподіл прибутку (виплата дивідендів).

Альтернативні джерела капіталу. Цей чинник пов'язаний з доступністю і вартістю залучення коштів із зовнішніх джерел: кредитоспроможності п-ва та наявності у нього кредитного забезпечення, вартості залучення позикового капіталу,шанси розміщення нової емісії, накладних витрат, пов’язаних із залученням власного капіталу із зовнішніх джерел.

Обмеження. Законодавством, статутом чи угодами підпр-ва можуть бути встановлені певні обмеження на виплату див-дів:

У разі заборгованості власників за внесками до статутного капіталу,

Не сплачені поточні і накопичені дивіденди за привілейованими акціями,

Існує заборгованість за раніше випущеними облігаціями,

Відсутність відповідних фін. джерел виплати див-дів,

Наявність договірних обмежень, наприклад, з банком-кредитором.

Преференції найважливіших груп власників: більшість з них орієнтована на споживання (див-ди) чи заощадження (тезаврація та збільшення вартості п-ва).

Податкові наслідки застосування певного типу див. політики.

Рівень процентних ставок на ринку капіталів, а також ставки див-дів у конкурентів.