- •Конспект з дисципліни «Обґрунтування господарських рішень і оцінювання ризиків»
- •Змістовий модуль 1. Господарські рішення в підприємницькій діяльності
- •2. Види діяльності підприємства.
- •3. Економічна модель діяльності підприємства.
- •Тема 3. Теоретико-методичні основи прийняття господарських рішень. План
- •1. Концепція прийняття рішення.
- •2. Моделі та методи прийняття господарських рішень
- •3. Технологія прийняття господарських рішень.
- •Тема 4. Планування і прогнозування господарських рішень. План
- •1. Планування господарських рішень
- •2. Прогнозування господарських рішень.
- •Тема 5. Економічне обґрунтування рішень, пов’язаних з операційною діяльністю підприємства. План
- •1. Економічне обґрунтування рішень щодо виробничих запасів на підприємстві.
- •2. Економічне обґрунтування рішень щодо розмірів дебіторської заборгованості підприємства.
- •3. Оцінювання ефективності господарських рішень, пов’язаних з операційною діяльністю підприємства.
- •Тема 6. Аналіз господарських рішень та оцінювання їхнього впливу на ефективність діяльності підприємства. План
- •1. Сутність та принципи аналізу господарських рішень.
- •2. Методи аналізу господарських рішень та їхній інструментарій.
- •3. Оцінювання впливу господарських рішень на ефективність діяльності підприємства.
- •Змістовий модуль 2. Оцінювання підприємницьких ризиків у процесі обґрунтування господарських ризиків.
- •Тема 7. Прийняття господарських рішень в умовах невизначеності та ризику. План
- •1. Особливості функціонування підприємств за умов невизначеності.
- •2. Критерії обґрунтування господарських рішень в умовах невизначеності.
- •3. Теорія корисності в системі прийняття рішень.
- •Тема 10. Економічне обґрунтування рішень, пов’язаних з інвестиційною діяльністю підприємства. План
- •1. Методичні підходи до оцінки економічної ефективності інвестицій.
- •2. Інвестиційні рішення та критерії ефективності їх прийняття.
- •3. Обґрунтування рішень щодо здійснення підприємством реальних інвестицій в умовах ризику.
- •Тема 11. Економічне обґрунтування рішень, пов’язаних з фінансовою діяльністю підприємства. План
- •1. Результати фінансової діяльності підприємства.
- •2. Сутність фінансових рішень.
- •3. Обґрунтування рішень щодо здійснення підприємством фінансових інвестицій в умовах ризику.
- •Тема 12. Основи ризик – менеджменту. План
- •1. Необхідність управління ризиками господарської діяльності.
- •2. Основні напрямки і методи впливу на ступінь ризику господарювання.
- •Список використаної літератури
Тема 10. Економічне обґрунтування рішень, пов’язаних з інвестиційною діяльністю підприємства. План
Методичні підходи до оцінки економічної ефективності інвестицій.
Інвестиційні рішення та критерії ефективності їх прийняття.
Обґрунтування рішень щодо здійснення підприємством реальних інвестицій в умовах ризику.
1. Методичні підходи до оцінки економічної ефективності інвестицій.
Ефективна діяльність підприємства у довгостроковій перспективі, забезпечення високих темпів його розвитку і підвищення конкурентоспроможності в значній мірі визначаються рівнем інвестиційної активності і масштабами інвестиційної діяльності.
Інвестиції – вкладення капіталу у всіх його формах в різноманітні об’єкти господарської діяльності підприємства з метою отримання прибутку.
Інвестори - суб’єкти інвестиційної діяльності, які приймають рішення про вкладання власних, позичених і залучених майнових та інтелектуальних цінностей в об’єкти інвестування.
Капіталовкладення — це грошовий вираз сукупності витрат на створення нових, розширення, реконструкцію, технічне переоснащення діючих підприємств та оновлення основних фондів, впровадження нової техніки у виробничих галузях народного господарства, будівництво об'єктів усіх галузей соціальної сфери та виконання проектних і геологорозвідувальних робіт.
Інвестиційна діяльність - це послідовна сукупність дій її суб’єктів (інвесторів і учасників) щодо здійснення інвестицій з метою одержання доходу або прибутку.
Інвестиційна діяльність базується на ринкових принципах і пов’язана з факторами часу, ризику і ліквідності.
Оцінка ефективності реальних інвестицій є важливим етапом прийняття відповідного рішень щодо інвестування конкретних об’єктів.
Методичні основи оцінки ефективності реальних (виробничих) інвестицій ґрунтується на принципах:
1) оцінка ефективності реальних інвестиційних проектів має здійснюватися на основі співставлення обсягів інвестиційних затрат з 1 боку, і суми та строків повернення інвестованого капіталу з 2 боку;
2) оцінка обсягу інвестиційних затрат має охоплювати всю сукупність ресурсів, що використаються і пов’язаних з реалізацією проекту;
3) оцінка повернення інвестованого капіталу має здійснюватися на основі показника чистого господарського рішення;
4) в процесі оцінки суми інвестиційних затрат і чистого ГП мають бути проведені до теперішньої вартості;
5) вибір дисконтної ставки в процесі приведення окремих показників до теперішньої вартості має бути диференційований для різних інвестиційних проектів;
В залежності від методу врахування фактору часу у здійсненні інвестиційних затрат і отриманні поверненого інвестиційного потоку всі показники діляться на 2 групи:
1) дисконтні – показники, які основані на дисконтних методах розрахунку і передбачають обов’язкове дисконтування інвестиційних затрат і доходів за окремими інтервалами періоду, що розглядаються (чистий приведений дохід, індекс доходності, період окупності дисконтований, внутрішня ставка доходності)
2) статичні (бухгалтерські) – показники, які базуються на статичних (бухгалтерських) методах розрахунку і передбачають використання в розрахунку бухгалтерських даних про інвестиційні затрати і доходи без їх дисконтування в часі (індекс рентабельності, період окупності не дисконтований).
Методичні підходи до оцінки економічної ефективності інвестицій потребують однозначного тлумачення таких фінансово-економічних термінів:
* початкові інвестиції (початкова вартість проекту) - реальна вартість проекту з урахуванням результатів від продажу діючого устаткування та з урахуванням податків;
* грошовий потік – фінансовий показник, що характеризує ступінь ліквідності підприємства;
* ставка дисконту – характеризує норму прибутку, відносний показник мінімального щорічного доходу інвестора, на який він сподівається.
* теперішня вартість (ЧТВ) – вартість майбутніх доходів нині, яка обчислюється множенням ГП за кожен рік на % чинник теперішньої вартості (коефіцієнт приведення) відповідного року за визначеною дисконтною ставкою.
Техніка дисконтування спирається на математичні методи обчислення складного %.
* майбутня вартість – вартість певної суми грошей, отриманої в майбутнім шляхом застосування техніки складного % до початкової суми грошей, тобто це вартість інвестованого теперішнього капіталу у майбутньому.
* внутрішня ставка доходу – відображає ставку дисконту за якої теперішня вартість грошових потоків і початкових інвестиції є приблизно однаковими.
Інвестиційний портфель – цілеспрямована множина об’єктів реалізованого і фінансового інвестування і призначений здійснювати інвестиційну діяльність у відповідності з розробленою інвестиційною стратегією.
Головною метою формування інвестиційного портфелю є забезпечення реалізації шляхом відбору найбільш ефективних і безпечних інвестиційних проектів і фінансових операцій.
Ризик ліквідності – специфічна форма ризику, яка визначається як ймовірність того, що підприємство не здатне буде виконувати свої фінансові зобов’язання.
Ризик ліквідності може бути викликаний низькою віддачею об’єктів інвестування підприємства і великим періодом інвестиційного процесу.
Для оцінки ризику ліквідності використовують 2 категорії (критерії):
1-час трансформації інвестицій у грошові кошти
2-обсяг фін втрат інвестора, що пов’язаний з такою трансформацією.
За часом трансформації інвестицій у грошові засоби всі об’єкти інвестування можна поділити на:
- терміноволіквідні, - високоліквідні, - середньоліквідні, - малоліквідні. [21]