4.2. Динамический метод определения эффективности дипломной нир

Метод основан на учете распределения во времени чистого притока и оттока капитала в течение срока эксплуатации внедряемых результатов НИР в производстве.

Интегральный экономический эффект определяется как разность стоимостных оценок результатов и затрат за период осуществления мероприятия (T):

; (4.37) ; (4.38) , (4.39)

где и – интегральные стоимостные оценки соответственно ре- зультатов и затрат за период ; – текущий год расчетного периода.

Величина включает текущие издержки при производстве (использовании) продукции без учета амортизации , единовременные затраты и остаточную стоимость основных фондов, выбывающих в году ( – ликвидационная стоимость).

Если цикл создания и освоения новой техники (СОНТ) длится несколько лет, то при обосновании внедрения результатов НИР в производство (эксплуатацию) пользуются такими показателями, как интегральный дисконтированный эффект (ИДЭ), индекс доходности (ИД), внутренняя норма доходности (ВНД) и срок возмещения инвестиции ( ), показатели потока наличности.

Разновременные результаты, затраты и эффекты приводятся в сопоставимый вид путем умножения на коэффициент дисконтирования

, (4.40)

где t – номер шага расчета (t = 0, 1, 2, …, T); T – горизонт расчета (равный номеру шага расчета, на котором производятся ликвидация объекта); E_н – норма дисконта.

Пример 4.1. Затраты на приобретение станка для скрайбирования пластин составили 30 000 ден. ед. Срок эксплуатации станка оценивается в 8 лет, его остаточная стоимость принимается равной 0. Расчетная ставка дисконтирования 10%. Экономия текущих ежегодных затрат в результате данного инвестирования ожидается следующая: сырье – 1000 ден. ед.; в сумме – 6000 ден. ед.

Сумма дисконтированных текущих эффектов от осуществления капитальных вложений за весь расчетный период (8 лет):

Интегральный дисконтированный эффект составит: ИДЭ = 32 010 – – 30 000 = 2010 ден. ед.

Индекс доходности – это интегральный дисконтированный эффект, приходящийся на 1 руб. авансированных вложений:

. (4.41)

Если , инвестиции эффективны; если – неэффективны.

Пример 4.2. По условиям примера 4.1 рассчитаем индекс доходности приобретения станка для скрайбирования пластин:

.

Расчетный ИД > 1, следовательно, приобретение станка целесообразно.

Внутренняя норма доходности – ставка дисконтирования, при которой сума приведенных эффектов равна единовременным капитальным затратам, т.е. ИДЭ = 0:

, (4.42)

где Е_вн – внутренняя норма доходности.

Тогда

.

Если в каждом расчетном интервале эффекты будут равны (постоянны), т.е. Э_t = Э, то

. (4.43)

Метод расчета ВНД заключается в нахождении предельной цены капитала (ставки процента), приемлемой для рассматриваемой инвестиции, и ее сопоставлении со ставкой дисконтирования, принятой в расчетах. Если ВНД больше установленной расчетной ставки, то инвестиция является прибыльной, и наоборот.

Пример 4.3. Определим целесообразность приобретения станка по условию примера 4.1 методом расчета внутренней нормы доходности:

ден. ед.

или

 ден. ед.

Приведенная экономия затрат при Е_вн = 12%

 ден. ед.

Приведенная экономия затрат при Е_вн = 11%

 ден. ед.

Следовательно, 29 810 ден. ед. < 30 000 ден. ед. < 30 890 ден. ед.

Внутренняя рента в этом случае составляет около 11,8% (11,8% > 10%), следовательно, капитальные вложения рентабельны.

Решение исходного уравнения относительно в среде Excel приведет к аналогичному результату.

Срок окупаемости – период времени, в течение которого возместятся первоначальные вложения капитала за счет среднегодовой приведенной экономии (эффекта).

. (4.44)

Пример 4.4. Рассчитаем срок окупаемости затрат на приобретение станка для скрайбирования пластин:

.

Таким образом, приобретение станка оправдано, поскольку .