Частина 2

2.1 Доповідь повинна включати:

• Визначення джерел та обсягів грошей, що можуть бути вивільнені з виробничого обігу

• Розгляд варіантів інвестиційного використання грошей

• Розрахунки часу на отримання прибутку, інфляційні втрати та інші ризики

• Порівняння ефективності різних стратегій розвитку з ефективністю даного інвестиційного проекту

2.2 Стратегічний план повинен включати:

• Перелік, потужність та план використання джерел грошей у проекті

• Послідовність вкладання грошей та отримання прибутку за проектом

• План моніторингу та контроллінгу за проектом

Рішення 19:

Розглянемо механізм формування ефекту фінансового левериджу у табличному вигляді

Формування ефекту фінансового левериджу (у.г.о.) Таблиця 19

№ п/п	Показники	Підприємство
		“А”	“Б”	“В”
1	2	3	4	5
1	Середня сума активів капіталу, що використовуються	1000	1000	1000
2	Середня сума власного капіталу	1000	800	500
3	Запозичений капітал	––	200	500
4	Сума валового прибутку без витрат на кредит	200	200	200
5	Коефіцієнт валової рентабельності активів без урахування % за кредит	20	20	20
6	Середній рівень % за кредит	10	10	10
7	Сума виплат за кредит в у.г.о. (гр. 3*6/100)	––	20	50
8	Сума валового прибутку з урахуванням витрат за кредит (гр.. 4–7)	200	180	150
9	Ставка податку на прибуток	0,3	0,3	0,3
10	Сума податку на прибуток (гр. 8*9)	60	54	45
11	Сума чистого прибутку (гр. 8–10)	140	126	155
12	Коефіцієнт рентабельності власного капіталу (гр. 11*100/2)	14	15,75	21,0
13	Приріст рентабельності власного капіталу в зв'язку з використанням запозиченого капіталу	––	1,75	7

Розглядаючи приведені дані, можна побачити, що по підприємству "А " ефект фінансового левериджу відсутній, тому що воно не використовує у своїй господарській діяльності позиковий капітал. По підприємству "Б" цей ефект складає:

Відповідно по підприємству "В" цей ефект складає:

З результатів проведених розрахунків видно, що чим вище питома вага позикових засобів у загальній сумі використовуваного підприємством капіталу, тим більший рівень прибутку воно одержує на власний капітал.

Розглядаючи раніше приведену формулу розрахунку ефекту фінансового левериджу, можна виділити в ній три основні складові:

1) Податковий коректор фінансового левериджу, що показує в якому ступені виявляється ефект фінансового левериджу в зв'язку з різним рівнем оподаткування прибутку.

2) Диференціал фінансового левериджу, що характеризує різницю між коефіцієнтом валової рентабельності активів і середнім розміром відсотка за кредит.

3) Коефіцієнт фінансового левериджу (ЗК/ВК), що характеризує суму позикового капіталу, використовуваного підприємством, у розрахунку на одиницю власного капіталу.

Виділення цих складових дозволяє цілеспрямовано керувати ефектом фінансового левериджу в процесі інвестиційної діяльності підприємства.

3. За краще підприємство може бути взято будь-яке, тому що вибір залежить від конкретної ринкової ситуації та умов запозичення грошей.

Оцінку трьохрічного прибутку за умов інфляції проводимо за формулою:

Щорічний прибуток х 3 х (1-0,05).

3. Подальша робота підприємств є доцільною.

Робоче місце економіста-менеджера повинно бути забезпечене бібліотекою нормативних документів, системою внутрішнього та зовнішнього зв’язку, АРМ локальної інформаційної мережі з ел-поштою та Інтернетом.