ВСТУП
Важливим аспектом нормального функціонування будь-якого підприємства є інвестиційна діяльність, що відіграє ключову роль в економічному розвитку держави та забезпеченні розширеного відтворення.
В умовах ринкової економіки на основі інвестиційних розрахунків вже на стадії планування виконується відбір інвестиційних проектів. Для того, щоб ця важлива функція розрахунків ефективності виконувалася успішно, вони повинні враховувати умови реалізації інвестицій.
Учасників інвестиційного процесу цікавлять конкретні абсолютні результати їхньої діяльності. Спираючись на те, що основна мета діяльності підприємства – одержання прибутку, вся його діяльність повинна передбачати отримання позитивного фінансового результату. Цей же принцип стосується і процесу вкладення інвестицій. Додаткові кошти підприємство буде вкладати у виробництво тільки в тому випадку, якщо воно впевнено в тому, що зусилля будуть ефективні. Але ефективність інвестицій-поняття достатньо суб'єктивне в зв'язку з тим, що грошові потоки мають місце в декількох періодах, а гроші мають властивість збільшувати свою вартість шляхом дисконтування. Ось чому на підприємстві виникає об'єктивна необхідність кількісного виміру ефекту від здійснення інвестиційного проекту.
В цій роботі проведена комплексна оцінка ефективності здійснення інвестиційного проекту щодо проведення модернізації устаткування ВАТ «Завод гірничорятувальної техніки «Горизонт». В окремих розділах був здійснений розрахунок показників економічної ефективності та представлен фінансовий план інвестицій. Також проведений вимір і урахування впливу ризику на ефективність інвестиції. З метою просування продукції підприємства на ринок був розроблений приблизний проект рекламного проспекту.
1 Формування параметрів інвестиційного проекту
Сутність інвестиційного проекту та умови його здійснення
ВАТ «Завод гірничорятувальної техніки «Горизонт» є підприємством машинобудівної галузі; спеціалізується на випуску засобів індивідуального захисту трудящих, контрольно-вимірювальної апаратури й інших видів продукції для нестатків вугільної, хімічної, металургійної й іншої галузей промисловості.
До складу заводу входить три основних і три допоміжних виробництва. До основних виробничих одиниць відносять наступні:
цех з виробництва та ремонту саморятувальників;
цех киснево-дихальної і контрольно-вимірювальної апаратури;
ділянка з виробництва індикаторних трубок.
Допоміжні виробництва включають:
інструментальна ділянка;
ремонтно-будівельна ділянка;
ВАТ «Горизонт» володіло основними фондами на кінець 2009 року на суму 12871 тис. грн., а на кінець 2010 року – 13403 тис. грн. Склад основних фондів основного виду діяльності за ці два роки в абсолютному значенні наведень у таблиці 1.1.
Таблиця 1.1 – Склад основних фондів основного виду діяльності
Найменування показника |
2009 |
2010 |
1 |
2 |
3 |
Основні фонди основного виду діяльності |
12249 |
12898 |
в тому числі: 1. будівлі, споруди та передавальні пристрої |
7736 |
7938 |
Продовження таблиці 1.1
1 |
2 |
3 |
з них: будівлі |
7635 |
7769 |
споруди |
93 |
161 |
передавальні пристрої |
8 |
8 |
2. Транспортні засоби, меблі, прилади та інструменти |
984 |
1118 |
з них: транспортні засоби, включаючи вантажні та легкові автомобілі |
732 |
842 |
прилади та інструменти побутові електромеханічні |
130 |
108 |
Інформаційні системи, включаючи електронно-обчислювальні та інші |
122 |
168 |
3.Інші основні засоби (машини та обладнання) |
3529 |
3842 |
У таблиці 1.2 наведені дані, що характеризують наявне обладнання.
Таблиця 1.3 - Характеристика наявного обладнання |
|
|||
Вид обладнання |
Модель |
Категорія ремонтної складності |
Потужність електро-двигуна , Квт |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
Токарне |
1К62 |
11 |
7 |
|
|
1К625 |
12,5 |
7 |
|
|
1Д62М |
10 |
7 |
|
|
16Б16КП |
11,5 |
4,2 |
|
|
1Н616П |
12 |
4,2 |
|
|
1А616 |
9 |
3 |
|
Фрезерне |
6Т12-29 |
11 |
7 |
|
|
6Р12Б |
11 |
7 |
|
|
FV-32 |
10 |
6 |
|
|
FGS-25-32 |
10 |
8 |
|
Свердлильне |
2170 |
12 |
5 |
|
|
2Н118 |
5,5 |
2,2 |
|
Пружинонавивне |
5218 |
|
|
|
Продовження таблиці 1.2
1 |
2 |
3 |
4 |
|
А521 |
|
|
|
Зим 430 |
|
|
|
А52144 |
|
|
Верстати з ЧПУ |
16Б16Т1 |
12 |
7,1 |
|
1В340Ф30 |
12,5 |
7,1 |
|
EEN-340 |
12 |
7,1 |
Одношп.автомати |
1М10А |
11 |
4 |
|
1Б10А |
11 |
4 |
|
1Д118 |
11,5 |
4 |
|
ЛА157 |
12 |
4 |
Завод випускає засоби індивідуального захисту для роботи в шахтах – респіратори, аспіратори, а також патрони до них. Обсяг і структура виробленої продукції в натуральному вираженні представлені в таблиці 1.3.
Таблиця 1.3 – Обсяг і структура продукції, що випускається
Найменування виробу |
Обсяг виробництва, од. |
|
2009 р.
|
2010 р.
|
|
Респіратор Р30 |
1340 |
832 |
Патрон Р30 |
520 |
60 |
Аспіратор АМ5 |
6500 |
4209 |
Компресор КД8 |
23 |
16 |
Прилад УК5 |
- |
75 |
Респіратор Р34 |
- |
906 |
Сумка Р34 |
- |
858 |
Приставка Р34 |
- |
705 |
Патрон Р34 |
- |
100 |
Прилад ПГС |
- |
60 |
Катушка зв’язку |
- |
210 |
Запчастини,тис.грн |
168,4 |
95,5 |
Якість виробленої продукції підтверджена національним сертифікатом Укр СЕПРО 2009. Продукція, що випускається на заводі, є порівняно якісної, однак вона уступає іноземним аналогам – голландському устаткуванню “Holmatro” і німецькому “Drager”.
Продукція заводу користується попитом у таких країнах дальнього зарубіжжя, як Чехія, Словенія, Іран, Болгарія, Індія. Споживачами продукції, яку випускає «Горизонт», є шахти, шахтні гірничорятувальні станції, гірничорятувальні служби України. Комплектування засобами індивідуального захисту цих підприємств є необхідним відповідно до техніки безпеки. Існують спеціальні норми наявності респіраторів на шахтах, що обумовлені чисельністю персоналу й особливих геологічних умов.
На жаль, майже все обладнання застаріле і має потребу в заміні або модернізації. У перспективі передбачається впровадити більш продуктивне автоматизоване обладнання. Але коштів, що знаходяться в амортизаційному фонді підприємства і призначених саме для цих цілей, явно недостатньо. Тому заводу необхідно шукати інші джерела фінансування відновлення основних фондів - зовнішні. Планується, що термін здійснення цього інвестиційного проекту – 1 рік з розбиттям на 4 квартали (таблиця 1.4).
Таблиця 1.4 – Календарний план виконання робіт
№ |
Найменування робіт та основних етапів їх виконання |
Вартість етапу, тис. грн. |
% |
Термін виконання |
Відповідаль-ний |
|
Початок |
Закінчення |
|||||
1
2
3
4 5 |
Підготовка та укладення угоди на закупівлю нового обладнання Закупівля обладнання Транспортування об’єкта Установка та монтаж Технічне обслуговування Разом |
3,3
9740
12,7
75 169
10000 |
0,0033
97,40
0,127
0,75 1,69
100 |
14.11.11
4.12.11
6.12.11
10.12.11 1.01.12 |
3.12.11
5.12.11
9.12.11
31.12.11 31.12.12 |
Заболотня Р.В.
Петров К.Н.
Лунєв П.К.
Ткач Н.І. Ткач Н.І.
|
Для того, щоб закупити необхідне обладнання, підприємству необхідно спочатку знайти виробника, який би міг продати його на прийнятних умовах. Якщо йдеться про значну вартість закупівель, то доцільно провести тендер з метою визначення найкращої пропозиції від виробника. Лише після цього складається угода між постачальником і замовником обладнання. Узгодження цих питань потребує деякого часу (приблизно 3 тижні) та витрат коштів (близько 3300 грн.). Безпосередньо закупівля обладнання займе 1-2 дні для підписання угоди і переведення грошей в розмірі 9740 грн. на рахунок постачальника. Транспортування об’єкта угоди може затягнутися на декілька тижнів, якщо виробник знаходиться за кордоном. Але в нашому випадку цей термін складає 3 дні. Транспортування передбачає витрати підприємства для оплати послуг транспортних організацій, а також сплату деяких зборів та пошлін – разом 12,7 тис. грн. Складне високотехнологічне обладнання потребує вмілих установки монтажу за допомогою спеціалістів, із використанням спеціальної техніки та матеріалів – це ще 75 тис. грн. І вже під час експлуатації об’єкту протягом року – з 1.01.12 до 31.12.12 – необхідно проводити його плановий ремонт та технічне обслуговування, що вимагає додатково 169 тис. грн. Таким чином, всі етапи робіт разом складатимуть 10000 тис. грн.
Обґрунтування джерел фінансування
Кожен інвестиційний проект до початку свого здійснення включає процес пошуку фінансових засобів. Через одержання цих засобів необхідно забезпечити рівновагу між інвестиційними витратами і фінансовими можливостями.
Інвестиційна діяльність може реалізовуватися за рахунок:
Власних фінансових ресурсів інвестора (прибуток, амортизаційні відрахування, відшкодування збитків від аварій, грошові нагромадження і заощадження громадян, юридичних осіб і т.п.).
Позикове фінансування засобів інвестора (облігаційні позики, банківські і бюджетні кредити).
Залучення фінансових засобів інвестора (засоби, отримані від продажу акцій, пайові й інші внески громадян і юридичних осіб).
Бюджетних інвестиційних асигнувань.
Безоплатних внесків, пожертвувань організацій, підприємств і громадян.
Аналіз наявних можливостей фінансування й оцінку їхнього впливу на ефективність інвестиційних процесів доцільно проводити на основі класифікації джерел, що наведена на мал. 1.1.
Власні
Позикові
Малюнок 1.1 - Класифікація джерел фінансування інвестицій
Використання внутрішніх джерел (самофінансування) має ряд переваг: підвищується стійкість, надійність і кредитоспроможність підприємства, виключаються витрати на фінансування, підвищується незалежність від зовнішнього капіталу.
Однак в умовах економічної
кризи можливості внутрішнього фінансування
підприємств обмежені низькими результатами
виробничо- господарської діяльності. 
Фінансування на основі власних засобів власників підприємств, акціонерів, пайовиків є найбільш кращим з видів зовнішнього фінансування, тому що воно не знижує фінансової стійкості підприємства і полегшує умови одержання засобів.
Іншим різновидом зовнішнього фінансування є використання засобів, наданих кредиторами. Основою залучення цього джерела є не участь власників фінансових засобів в інвестиційних процесах, а кредитні відносини, що приводять до додаткових витрат виплати відсотків і зниження прибутку.
У зв’язку з тим, що на підприємстві відсутні вільні кошти для реалізації даного інвестиційного проекту, то для його впровадження використовуються позикові кошти. Кредит буде отриманий одноразово на суму 10000 тис. грн. під 8% річних (2% у квартал). Повернення коштів буде здійснюватися в два етапи: у другому і четвертому кварталах по половині суми кредиту.
Формування платіжних потоків по проекту
Витрати на створення (придбання) інвестиційного об'єкта – одноразові витрати, що здійснюються на початку інвестиційного періоду й обумовлюють наступні надходження доходів і витрат. Вони є найбільш важливою статтею витрат інвестиційного процесу як за часом здійснення, так і за розміром. Під час оцінки розміру цих витрат крім прямої вартості інвестиційного об'єкта необхідно враховувати супутні капітальні вкладення.
Поточні витрати – витрати, що періодично повторюються та призначені для компенсації споживаних ресурсів у процесі використання інвестиційного об'єкта. Їхній розрахунок повинний здійснюватися на весь життєвий цикл інвестицій з урахуванням характеру зміни окремих видів витрат.
До доходів інвестицій варто віднести два компоненти: доходи від реалізації створюваної продукції (послуг) чи отримані за рахунок зниження собівартості продукції, доход від ліквідації інвестиційного об'єкта. Доходи від реалізації можуть бути представлені у вигляді прибутку чи визначені за схемою витрати – доход. Для визначення поточних доходів велике значення має вивчення характеру зміни обсягу продажів у часі. Тому розрахунок розмірів поточних доходів від інвестування засобів зв'язаний із проблемою маркетингового дослідження ринку: конкурентів, політики цін, кількості потенційних споживачів і т.д.
Доход від ліквідації інвестиційного об'єкта визначається з урахуванням витрат на ліквідацію і в окремих випадках може перейти в категорію витрат.
Інвестиційний процес схематично зображений на мал. 1.2.
Малюнок 1.2 - Схема інвестиційного процесу
Найважливішим моментом є встановлення загальної тривалості аналізованого періоду, так називаного планового обрію. Від його розміру значною мірою залежить ухвалення рішення про здійснення інвестиції.
Витрати на придбання інвестиційного проекту дорівнюють 10000 тис. грн., доход від ліквідації – 0.
Таблиця 1.6 – Основні економічні показники проекту.
№ |
Показники |
I кв. |
II кв. |
III кв. |
IV кв. |
За рік |
1 |
Обсяг виробленої продукції у діючих цінах, тис. грн. |
5110 |
6720 |
7213,9 |
7641 |
26684,9 |
2 |
Витрати на виробництво продукції, тис. грн. |
2961 |
2931,7 |
3103,9 |
3318 |
12714,6 |
3 |
У тому числі за елементами витрат: Матеріальні витрати Амортизація Витрати на оплату праці Відрахування на соціальні заходи Інші витрати |
1615 127 741,5 264,4
213,1 |
1623,7 101,2 648,2 227,6
331 |
1619,7 100,4 685 271,4
427,4 |
1606,2 99,8 852,2 360,4
399,4 |
|
5 |
Обсяг реалізованої продукції, тис. грн. |
5094,9 |
6675,8 |
7223,7 |
7682,9 |
26677,3 |
Виходячи з даних про обсяг реалізацій продукції та про витрати на її виробництво, можна скласти схему інвестиційного проекту, яка наведена на малюнку 1.3.
R=0
5094,9
6675,8
7223,7
7682,9
t
0 1 2 3 4
10000
2961
2931,7
3103,9
3318
Малюнок 1.3 - Схема інвестиційного проекту по заміні обладнання
Необхідно враховувати різницю між розміром чистого прибутку і чистого грошового потоку. Грошовий потік – це грошові кошти, що надходять або виплачуються на протязі часового відрізку вибраного за одиницю (наприклад, року). Спрощено ці показники визначаються за наступними формулами:
(1.1)
,
(1.2)
де: Д – доходи від реалізації продукції чи послуг;
В – витрати на створення та експлуатацію інвестиційного об'єкту;
П – чистий прибуток;
Ам – амортизаційні відрахування;
Н – ставка оподаткування прибутку.
П = (26677,3– 12314,6)*(1 – 0,23) = 11059,28 грн.
ЧГП = П+А =11059,28 +428,4 = 11487,68 грн.