2.Валютный курс, паритет покупательной способности и инфляция

Наряду с рассмотренными существует валютный курс, рассчитанный исходя из покупательной способности двух валют. Этот курс фиксирует такое количество валют А и Б, на которые можно купить одинаковое количество товаров и услуг.

Например,

1 кг хлеба = 4,80 руб.;

1 кг хлеба = 0,15 долл. США,

отсюда

1 долл. = =32 руб. или KА/Б =  ,

где KА/Б - обменный курс валюты А на валюту Б;

- цена товара в стране валюты А в валюте А;

- цена товара в стране валюты Б в валюте Б.

Валютный курс, рассчитанный так, называют паритетом покупательной способности валют (ППС). Он отражает суть теории паритета покупательной способности (РРР - purchasing power parity), согласно которой в международной торговле один и тот же товар должен стоить во всех странах - участниках международной торговли одинаково, если его оценивать в одной и той же валюте, в связи с рыночным механизмом выравнивания цен.

В приведенном выше примере мы использовали один вид товара для установления паритета, В практических расчетах, применяют фиксированный набор («корзину.») товаров и услуг. Например, для определения прожиточного минимума и индекса потребительские цен Госкомстат РФ с учетом рекомендации Института питания РАМН использует следующие нормативы потребления основных продуктов питания по десяти товарным группам (кг в среднем на душу населения):

Хлебопродукты……….122,1

Картофель…………… 111,3

Овощи и бахчевые…… 96,6

Фрукты и ягоды……… 21,0

Сахар……………………19,9

Мясопродукты………….25,1

Рыбопродукты………….11,7

Молокопродукты…… .224,8

Яйца (шт.)…………… 166,8

Масло растительное…….8,4

Исчисляют стоимость данного набора товаров в национальных валютах (например, в России - в рублях, в США, естественно, - в долларах). Для этого умножают норматив потребления каждой товарной группы на среднюю цену покупки для этой группы и суммируют полученные произведения. Так, в ноябре 1997 г, эта величина (стоимость минимального потребительского набора) составляла для России в целом 369,4 тыс. руб., для США - 167,22 долл.

Следовательно, ППС - 369,4 тыс. руб.: 167,22 долл. США = =2209 руб. к 1 долл. США.

Итак, ППС как пространственный индекс цен по формуле Пааше (поскольку для рубля применяется обратная котировка) рассчитывается следующим образом,

,

где РiA,РiБ - уровень цен товарной группы i; (в примере i = 1; 10) страны А в валюте страны А (и страны Б в валюте страны Б);

- сложившийся физический объем потребления товаров группы iв стране А

- стоимостный объем потребления страны А по сложившейся в ней структурe потребления в национальных ценах и валюте;

- стоимостный объем потребления по сложившейся структуре потребления страны А в ценах и в валюте страны Б.

Частное от деления показывает соотношение уровней иен страны А со страной Б исходя из сложившейся структуры потребления (или производства) страны А.

Индекс Ласпейреса также может быть использован при определении ППС но структуре потребления другой страны. В международной статистической практике исчисляют ППС двумя способами, а затем определяют среднюю по формуле геометрической (результаты перемножаются и извлекается корень второй степени). Исчисленный так ППС называют ППС по формуле И. Фишера.

В отношении ППС существует такое понятие, как его достоверность, т.е, насколько он отражает действительное соотношение уровней цен двух стран: ведь ППС рассчитывают по ограниченной выборке. Степень достоверности зависит:

2 от представительности набора товаров с точки зрения их типичности для национальной экономики и возможности подбора аналогов за рубежом. Отметим, что в последнее время для формирования малой выборки применяется вариационный метод;

3 от правильного распределения товаров-представителей по товарным группам;

4 от соблюдения одинаковых принципов подбора индивидуальных цен товаров-представителей;

5 от верного выбора формул и весов.

Как правило, ППС отличается от обменного курса, хотя и является естественной основой для eго формирования. Паритет отражает ситуацию на потребительском рынке, он менее изменчив, так как товарные цены в ограниченной мере подвержены серьезным колебаниям. В международных экономических отношениях его воздействие проявляется через ряд других факторов с добавлением спекулятивного спроса и других субъективных факторов. Поэтому взаимосвязь между ними статистическая и особенно заметна в долгосрочной и среднесрочной перспективе; на небольших отрезках времени ее уловить достаточно сложно.

Для оценки расхождения фактического курса Кфакт с ППС исчисляют:

• абсолютное отклонение

Rабс=Кфакт-ППС;

• относительное отклонение

;

• сопоставимый уровень цен

Ур. цен = ППС / Кфакт .

Отметим. что теория ППС в наименьшей степени действует в отношении ведущих мировых валют. Близость фактического курса к ППС свидетельствует для стран с переходной экономикой о финансовой стабилизации (Rотн = 1,6). Но принудительное снижение соотношения Rотн путем установления государством соответствующего фиксированною курса влечет за собой отрицательные экономические последствия, и в конечном счете Rотн вновь увеличивается из-за уменьшения ППС,

Иными слонами, сочетание фиксированного курса и высокой инфляции приводит к естественной девальвации (цена национальной валюты снижается, а иностранной валюты растет; отечественные товары относительно дешевеют, иностранные - дорожают). Например, в Румынии несколько раз правительство пыталось сократить Rотн (без соответствующей микроэкономической поддержки), и каждый раз следствием этого была девальвация лея: в июне и сентябре 1992 г., феврале, июне, декабре 1993 г., январе 1994 г. С начала 1994 г. такие попытки прекратились и Rотн составил 1,6.

Ситуация сочетания искусственно стабильного валютного курса и подавленной умеренной инфляции приводит также к девальвации валюты. Например, в России в 1998 г. рубль девальвировался и вследствие этих причин.

Инфляция - это обесценение денежных средств вследствие диспропорций в финансовой системе. Количественными характеристиками инфляции являются индексы цен: потребительских, оптовых, а также индекс-дефлятор ВВП.

Наиболее часто уровень инфляции определяется исходя из индекса потребительских цен (ИПЦ (consumer price index - CPI)). Инфляция (особенно значительная) является важным курсообразующим фактором по отношению к обменному курсу: непосредственно она влияет наППС и опосредованно на валютный курс. Механизм таков: более быстрый рост цен в одной стране по сравнению с другой  влечет снижение курса валюты первой страны для приведения ее в соответствие с паритетом покупательной способности. Этот процесс затягивается на 2 года, т.е. валютный курс на данный фактор реагирует в долгосрочном плане, а на коротких промежутках взаимосвязь прослеживается слабо.

В странах с кризисной экономикой существует еще аспект связи валютного курса и инфляции: постоянное обесценивание отечественных денег вызывает спрос на устойчивую валюту как средство инвестирования.

Для сравнения динамики валютного курса с динамикой цен исчисляют ряд статистических показателей.

1 Реальный валютный курс:

,

где Креальн показывает курс валюты в масштабе ценпрошлого периода (по сравнению с которым определялся ИПЦ).

2 Индекс опережения индексомвалютного курса индекса цен:

,

где Кномин.1,0 - номинальный валютный курс в отчетном и базисном периодах;

I1 - индекс инфляции в отчетном периоде по сравнению с базисным (в данном случае как темп роста ИПЦ);

iопер - характеризует темп изменения валютногокурса по сравнению с темпом роста цен.

Если в расчетах использовались косвенныекотировки (например, темп изменения номинального курса рубля к доллару), то такой показатель также характеризует темп изменения покупательной способности валюты-измерителя в стране котируемой валюты.