3. Актуальные проблемы в области налогового регулирования деятельности организаций финансового сектора российской экономики, возможные пути их решения.

Проблемы финансового сектора:

• Дефицит долгосрочных финансовых ресурсов не позволяет российским банкам обеспечить предложение долгосрочного кредита на уровне, адекватном потребностям экономики

• Высокая распыленность банковского капитала не позволяет российским банкам аккумулировать ресурсы для финансирования крупных проектов

• Нехватка внутренних источников капитализации банковского сектора не позволяет поддерживать достаточность капитала банков на устойчивом уровне – рост уязвимости к рискам

Дефицит долгосрочных финансовых ресурсов:

• Низкая доля долгосрочных ссуд в кредитах российских банков - 15% без учета Сбербанка

• Резкий рост потребности нефинансовых компаний в привлечении долгосрочных средств для реализации инвестиционных планов в среднесрочной перспективе - более, чем в 4 раза за ближайшие пять лет, в постоянных ценах

• Дефицит долгосрочных пассивов у российских банков, не позволяющий им увеличить долгосрочное кредитование без потери устойчивости - в настоящее время сверхкраткосрочные средства (сроком до года) -более 60% остатков на счетах и депозитах, долгосрочные (от трех лет) - только 5% - оценка масштаба дефицита долгосрочных пассивов в перспективе пяти лет – от 2% ВВП в начале периода до 5% ВВП в конце

Нехватка внутренних источников капитализации финансового сектора:

• Темпы роста собственных капиталов банков устойчиво отстают от динамики их активов - за 2007-2009 гг. отношение капитала к активам снизилось с 15.0% до 11.3%, без учета Сбербанка, ВТБ и Газпромбанка

• Причина – резкое сужение преобладавших в более ранний период источников поддержания капитализации банков - уменьшилась интенсивность взносов в капиталы со стороны афилированных с банками нефинансовых компаний

• Балансировка исключительно за счет стратегических иностранных инвесторов равнозначна существенной десуверенизации финансового сектора - возможное повышение доли банков, контролируемых нерезидентами, в совокупных активах банковской системы с 15 до 40% в течение трех лет

Высокая распыленность банковского капитала:

• Низкая концентрация по сравнению с нефинансовым сектором экономики, низкая средняя величина активов

• Неконкурентоспособность в сфере финансирования крупных сделок - более 80% российских банков не способны выдать ни одного кредита объемом свыше 10 млн. долл.

• Сужение возможностей предоставления кредитов вообще

• Более слабые возможности влияния на деятельность корпоративных заемщиков с целью снижения инвестицонных рисков

• Ограничение возможности капитализации банковского сектора за счет привлечения средств с фондового рынка - на значимое привлечение могут рассчитывать в основном только крупные банки с сильным брэндом.

Мелкие банки как правило, вынуждены поддерживать более высокую долю неработающих ликвидных активов в активах. Это связано с необходимостью компенсировать их более высокую, чему других групп, уязвимость к колебаниям средств на счетах отдельных клиентов. Соответственно, мелкие банки имеют более низкую долю работающих активов (в том числе – кредитов) в активах. Отсюда, распыление ресурсов банковской системы между значительным числом банков снижает ее общий кредитный потенциал.

Международные сопоставления показывают: завышенная доля неработающих ликвидных активов является одним из ключевых факторов, ограничивающих кредитный потенциал национальных банковских систем (отношение объема кредитов к ВВП).

Незадействованные ресурсы, позволяющие решить проблемы финансового сектора:

• Финансовые ресурсы – потенциальный источник средне- и долгосрочных пассивов:

- средства в накопительной пенсионной системе;

- средства в фонде национального благосостояния;

- вынужденные избыточные вложения в иностранные активы компаний и банков, хеджирующих валютные риски в условиях недостаточного развития срочного валютного рынка

• Институциональные «ресурсы» – нереализованный потенциал развития важных сегментов финансового рынка

- рынок корпоративных облигаций, потенциально способный стать инструментом преобразования «коротких» вложений банков в «длинные» займы компаний;

- рынок синдицированного кредитования, способный стать инструментом аккумуляции ресурсов небольших отечественных банков-кредиторов для целей финансирования крупных займов;

- рынок межбанковского кредита, позволяющий снизить потребности банков в поддержании запаса неработающих ликвидных активов и использовать высвобожденные средства для расширения предложения кредита;

- рынок кредитования сделок по слиянию и поглощению (LBO) в банковском секторе, потенциально способный повысить концентрацию капитала в этом секторе;

- срочный валютный рынок, позволяющий хеджировать валютные риски, и тем самым увеличивать вложения банков в рублевые активы

Что препятствует использованию этих ресурсов?

• Недостаточная прозрачность инструментов частного сектора, не позволяющая оценить адекватность рисков вложения в них средств бюджетных фондов и пенсионных накоплений

• Опасения повышения инфляции

Как снять эти препятствия?

• Развитие систем национальных кредитных рейтингов и внедрение в принципов надзора и управления рисками «Базель-II» (стандартный подход) - синхронный переход заемщиков и эмитентов к новому уровню прозрачности, позволяющее решить «проблему безбилетника» в области информационной открытости компаний.

• Снятие инфляционного давления за счет вытеснения притока внешнего ссудного капитала - фокусировка дополнительного предложения ресурсов на сегментах рынка с наиболее существенным присутствием зарубежных кредиторов (долгосрочные и крупные кредиты, финансирование слияний/поглощений и др.)

Предлагаемая последовательность действий:

• Первый шаг:

- размещение части средств бюджетных фондов и накопительной пенсионной системы на банковских депозитах, в банковских капиталах и на рынке корпоративных облигаций (при посредничестве Банка развития)

• Второй шаг:

- форсированное развитие дополняющих банковскую систему рынков

- выращивание системообразующих субъектов (банков-маркетмейкеров) - формирование новой среды регулирования финансовых рисков (Базель-II, национальные системы кредитных рейтингов)

• Третий шаг:

- привлечение в банковскую систему и на дополняющие ее рынки части российских капиталов, ранее размещенных в зарубежные активы - вывод средств бюджетных фондов из капиталов банков

При разработке «Стратегии развития банковского сектора до 2012 г.» необходимо использовать новые подходы :

• Интеграция стратегий развития банковского сектора и финансового рынка формирование дополняющих банковскую систему сегментов финансового рынка - источник синергетического эффекта, позволяющего создать сильный финансовый сектор при относительно слабых банковской системе и финансовых рынках

• Расширение инструментария политики

- нормативно-правовое регулирование должно быть дополнено

- государственными инвестициями в развитие приоритетных сегментов финансового сектора (через институты развития)

- использованием банков с государственным участием в качестве катализаторов становления новых сегментов рынка и внедрения новых стандартов практики

• Амбициозные цели и «неинерционные» целевые индикаторы - системно значимый и верифицируемый результат в заданные сроки - «напряженность» целевых показателей.

Банковской системе не хватает капитала, что плохо влияет на потенциал развития. По данным ЦБ на 1 сентября 2007 г. средний процент достаточности капитала по 30 крупнейшим банкам РФ составляет около 13.85 процентов при норме - 10%. Несмотря на достаточно высокие темпы экономического роста (свыше 7 процентов), за период 1.07-1.09 темпы прирощения ресурсов также упали примерно на 50% - с 40-44 в год %, наблюдавшегося за последние несколько лет до 22 %. Самая главная проблема банковской системы РФ - дефицит ресурсов и в данный момент она встала как никогда остро. В числе причин - нехватка сбережений, низкая норма сбережений, высокий уровень бедности, высокая норма потребления, низкая степень доверия к банкам (вспомним 1998, 2004); высокая инфляция, обесценивающая вклады; отсутствие длинных страховых денег (страхование жизни, негосударственные пенсионные фонды), вывод средств бюджета из банковской системы. Нужны меры по привлечению вкладов, повышение уровня доверия населения к банковской системе. Инвестиционный климат неблагоприятен, экономика плохо связывает деньги, состоятельные граждане и компании инвестируют в недвижимость, скупают землю, что приводит к раздуванию "мыльного пузыря" на рынке недвижимости. Но, если начать наконец решать проблемы инвестиционной привлекательности России - строительство инфраструктуры, дорог, жилья, развития регионов, финансовых рынков, рынков земли и недвижимости, региональной банковской сети, страна вполне сможет занять ведущие позиции по притоку реальных инвестиций, особенно иностранных. Однако опыт лидирующего в этой сфере Китая пока для нас недосягаем.