Методичні поради до рішення завдання 3

Фінансовий профіль – це графічне зображення дисконтованих чистих грошових потоків за роками проекту в координатах: вісь У – дисконтовані чисті грошові потоки, вісь Х – роки проекту. Розрізняють фінансовий профіль, побудований із зростаючим підсумком, і фінансовий профіль без зростаючого підсумку.

Розібратися, що показує фінансовий профіль проекту.

План практичного заняття 3 Порівняння альтернативних проектів

1. Розрахунки динамічних показників оцінки інвестиційних проектів: PBP, еквівалентний ануїтет (EA), еквівалентні ануїтетні витрати (EAC) та інших.

2. Оцінювання альтернативних інвестиційних проектів. Аналіз конфліктних ситуацій.

3. Знаходження перетину Фішера.

Завдання 1. Первинні інвестиційні витрати за проектом дорівнюють 90 тис. грн. Очікуються такі чисті грошові потоки на кінець року (тис. грн.): першого - 50, другого - 40, третього - 60. Визначити DPB при ставці дисконту 10%.

Методичні поради до рішення завдання 1.

Необхідно дисконтувати майбутні грошові потоки і знайти їх середньорічне значення. Потім первісні інвестиції поділити на це знайдене середньорічне значення грошових потоків. Відповідь у роках.

Завдання 2. Підприємство вивчає доцільність придбання нової технологічної лінії. На ринку є дві моделі з такими характеристиками:

Показник	А	Б
Ціна, грн.	9 500	13 000
Річний дохід, грн.	2 100	2 250
Строк експлуатації, у роках	6	10
Ліквідаційна вартість, грн.	500	800
Бажана ставка дохідності, %	11	11

Виберіть кращу технологічну лінію за NPV. Перевірте результат за іншим показником.

Методичні поради до рішення завдання 2.

NPV проектів знаходиться за відомою вам процедурою. Не забудьте врахувати у проектних грошових потоках ліквідаційну вартість, яку також потрібно дисконтувати. Краща лінія матиме більше значення NPV.

При порівнянні проектів за NPV не було враховано те, що проекти мають різні життєві цикли, тому рішення може бути хибним. Правила застосування критеріїв рекомендують у таких випадках порівнювати проекти за еквівалентним ануїтетом.

Розрахуйте і порівняйте ці показники. Кращий проект має більше значення EA.

Завдання 3. Компанії потрібна копіювальна машина. Машина А коштує 15 тис. грн. з щорічними експлуатаційними витратами 4 тис. грн. Термін служби - 3 роки. Машина Б коштує 10 тис. грн. з щорічними експлуатаційними витратами 5,5 тис. грн. Термін служби - 2 роки. За інших рівних умов, якій машині дати перевагу, якщо ставка дисконту становить 11%.

Методичні поради до рішення завдання 3.

Представте графічно проектні грошові потоки. На них представлені тільки витрати, а проекти мають різні життєві цикли.

Правила застосування критеріїв рекомендують у таких випадках порівнювати проекти за показником еквівалентних ануїтет них витрат.

Розрахуйте і порівняйте ці показники. Кращий проект має менше значення EAС.

Завдання 4. Фірма оцінює два альтернативні проекти:

Період	Чистий грошовий потік проекту, тис. грн.
	А	Б
0	(16)	(14)
1	0	20
2	40	10

Необхідно:

а) розрахувати IRR кожного проекту;

б) чи можливо за результатами розрахунку IRR і грошовими потоками проекту сказати про наявність перетину Фішера, чи ні?

в) обчислити ставку дисконту в точці перетину Фішера і NPV обох проектів.