К

§ 9.5. Правове регулювання брокерської діяльності

рім названих вище ЗУ “Про то­варну біржу”, “Про цінні папери та фон­дову біржу”, діяльність бро­ке­рів рег­ла­ментується ЗУ “Про під­при­ємництво”¹², “Про підприємства в Україні”¹³, “Про господарські товариства”¹⁴, “Про державне регулю­вання ринку цінних па­пе­рів”¹⁵, “Про оподаткування прибутку під­приємств”¹⁶, Кодексом законів України про працю тощо.

Оскільки біржове законодавство в Україні недостатньо регламен­тує брокерську діяльність на товарних сировинних та фондовому ринках, діють додаткові нормативні акти, укази Президента, поста­нови Кабінету Міністрів України. Саме постанова Кабінету Міністрів України “Про прискорення організації біржового сільськогосподар­сь­кого ринку” №916 від 27.11.1995 р. законодавчо регламентує, що до складу засновників та членів аграрних бірж має входити не менше половини сільськогосподарських товаровиробників та представ­ни­ків переробної промисловості.

За минулий період функціонування аграрних бірж не­одноразово виходили аналогічні постанови, однак потужної бро­керської індустрії так і не було створено ні на товарних сировинних, ні на фондових ринках. Підсумовуючи, можна зробити наступний висно­вок: без створення потужної брокерської індустрії становлення ефективного біржового ринку в Україні є неможливим.

Б

Резюме

Присутніх у біржовій залі учасників біржової торгівлі можна поді­лити на кілька груп. Основну групу складають заснов­ники та члени біржі. Як свідчить зарубіжна практика, засновниками бірж упро­довж всієї історії їх становлення були торговельні та виробничі фірми, власники плантацій, фермери, власники елеваторів, холо­диль­ників, переробні підприємства, державні організації, сучасні транс­­національні корпорації, банки, інвестиційні фонди, холдинги та інші посередники товарного та фінансового ринку.

Учасників біржових торгів умовно поділяють на тих, хто укладає угоди; організовує укладання угод; контролює укладання угод; спос­терігає за веденням торгів.

На зарубіжних товарних біржах по-різному вирішується питання членства. Члени біржі, які мають право здійснювати на ній торговель­ні операції, поділяються на кілька категорій з різними права­ми та обов’язками. Як правило, це повні члени, які купують “місце” на бір­жах та мають право укладати угоди у всіх торговельних сек­ціях біржі, асоційовані члени та члени за торговельними інтересами, які відпо­відно мають право укладати угоди у декількох або одній із секцій.

Зарубіжна практика допускає різне ставлення до категорії член­ства. В одних країнах перевагу надають юридичним особам (Японія, Канада), в інших – фізичним (США), але у більшості країн, зок­рема в Європі, такі переваги відсутні.

Членство на біржі надає певні права та накладає конкретні зобо­в’язання. До найсуттєвіших прав належать допуск до укладання біржових угод та зменшення комісійних за ними. Бути членом ві­до­мих світових ф’ючерсних та фондових бірж престижно. Отримання членства на біржі вимагає підтвердження високої фахової підготовки, компетенції та визначених етичних норм щодо ведення бізнесу. Для вступу майбутньому члену біржі необхідно заручитися під­трим­кою і мати рекомен­дації двох шанованих членів біржі.

Учасниками біржових операцій міжнародних ф’ючерсних бірж, які є їх засновниками, членами, представниками членів або клієн­тами виступають:

• потужні трейдери – торговельні ТНК, що укладають угоди за власні кошти та від власного імені;

• промислові ТНК, що реалізують продукцію своїх підприємств;

• плантаційні фірми, об’єднання фермерів, великі землевласники;

• володарі елеваторів, холодильників, нафтових терміналів, газо- та трубопроводів тощо;

• переробні ТНК, які виступають покупцями сировини та продавцями продуктів її переробки;

• державні організації різних країн, які здійснюють формування стра­те­гічних запасів сировини, державних резервів тощо;

• державні банки та організації, які торгують коштовними металами, камінням тощо;

• брокерські фірми та брокерські доми, які укладають угоди від імені та за кошти клієнтів або від власного імені за кошти клієнтів;

• комісійні фірми;

• агентські фірми.

Головною відмінністю дилерів та брокерів є те, що дилер – це по­середник у широкому розумінні цього слова, він приймає участь у процесі укладання угод безпосередньо, вкладаючи власний капітал, приймаючи на себе всі ризики.

Брокер – це посередник у вузькому розумінні цього слова, він лише зводить продавців і покупців та отримує за це винагороду у вигляді комісійних. Брокерська діяльність є основною у біржовій торгівлі. Для здійснення цієї діяльності брокер з клієнтом укладає договір на брокерське обслуговування. Брокер в угодах може висту­па­ти від власного імені – тоді він укладає з клієнтом договір комісії, або від імені клієнта – тоді він укладає договір доручення.

Дистрибуція та інформація про ціни, які забезпечує ф’ю­черс­ний ринок, – найважливіші ключові компоненти брокерської діяль­ності. Вони дозволяють учасникам рин­ку впевнено дивитися у майбутнє.

В

?

Контрольні запитання

1. Які основні групи учасників біржової торгівлі Ви знаєте?

2. У чому полягає відмінність щодо участі у біржових торгах на відкритих публічних та закритих приватних біржах?

3. Охарактеризуйте категорії членів бірж США.

4. Які особливості членства на європейських біржах?

5. Які законодавчі обмеження встановлені законодавством України щодо членства на біржах?

6. Які права та обов’язки мають члени бірж України?

7. Назвіть основних учасників міжнародної ф’ючерсної біржової торгівлі.

8. Назвіть основних учасників міжнародних фондових бірж.

9. У чому полягає відмінність між дилером та брокером?

10. Які види брокерської діяльності Ви знаєте?

Г