Факторы влияющие на дивидендную политику.

1. ограничение правового характера.

они включают порядок начисления дивидендов, налогооблажения и др.

2. ограниченичения контрактного характера.

Во многих странах величина выплачиваемых диыидендов регулируется специальными контрактами в том случае, когда предприятие хочет получить долгосрочную ссуду.

3. ограничения всвязи с недостаточной ликвидностью и платежепособностью.

Дивиденды в денежной форме могут быть выплачены лишь в том случае, если у предприятия есть деньги на расчетном счету.

4. ограничения всвязи с интересами акционеров.

Выплаты по дивидендам не должны превышать сумму нераспеределенной прибыли. Дивиденды по обыкновенным акциям выплачваются после привелегированных.

5. ограничения всзязи с расширение производства.

Менеджеры предприятия заинтересованы в реинвестировании прибыли для расширения производства и в этом случае –ограничивают дивидендные выплаты.

6. ограничение рекламно-финансового характера.

В условиях рынка информация о дивидендной политике тщательно отслеживается аналитиками брокерами инвесторами. Случаи сбоя выплат дивидендов, их существенных колебаний могут привести к снижению рыночной цены акций.

Теоретические концепции дивидендной политики.

Теория иррелевантности дивидендов. (Мальями, Миллер).

В рамках данной теории обосновывают, что политика дивидендов не влияет на увеличение цены акций или капитала фирмы. По их мнению стоимость фирмы определяется ее способностью приносить прибыль и степенью риска.

Кроме того, стоимость фирмы в большей степени зависит от инвестиционной политики предприятия.

Теория синицы в руках. (Гордон и Линтнер).

Гордон и Линтнер утверждали, что инвесторы всегда предпочитают текущие дивидендные выплаты будущему приросту капитала.

Теория налоговой дифференциации.

Стоимость фирмы максимизируется при низкой доли выплаты дивидендов, поскольку инвесторы выплачивают меньшие налоги на доход от прироста капитала чем на дивиденды.

Гипотезы дивидендной политики.

Гипотеза сигнального содержания.

Увеличение дивидендных выплат часто сопровождается соответствующим ростом цен на акции и наоборот. Т.о. объявление о росте дивидендов для инвесторов может служить сигналом.

Гипотеза эффекта клиентуры.

Различные группы акционеров отдают предпочтения различной политике выплат дивидендов, следовательно инвесторы предпочитают иметь текущий доход должны приобретать акции тех фирм, которые обладают высокой долей дивидендов в прибыли. Те же инвесторы которые предпочитают доход от прироста капитала должны приобретать акции с низкой долей дивидендов. Из данной гипотезы следует что изменение дивидендной политики может не понравится акционерам, они начнут продавать акции другим инвесторам, что в свою очередь может вызвать снижение цены акций.

Примерная схема порядка выплаты дивидендов.

Дата обьявления (10.11)-день, когда совет директоров принимает решение о выплате дивидендов, их размере, датах переписи и выплате.

Экс-дивидендная дата (4.12)- обычно назначают за 4 рабочих дня до даты переписи.

Дата переписи (8.12) - день регистрации акционеров, имеющих право на дивиденды.

Дата выплаты (5.01) – дата, когда проводится рассылка чеков акционерам и выдача на предприятии.

Дивиденды могут выплачиваться в денежной, товарной форме, акциями, ели это предусмотрено учред документами.

Методы дивидендных выплат.

1. Методика выплаты дивидендов по остаточному принципу.

Суть теории в том, что дивиденды выплачиваются в последнюю очередь, после того, как удовлетвореныпотребности фирмы.

2. Методика фиксированных дивидендных выплат.

Предусматривает регулярные выплаты дивидендов на акцию в неизменном размере в течении продолжительного времени.

3. Методика выплаты гарантируемого минимума и экста-дивидендов.

Компания выплачивает фиксированные дивиденды, но периодически и экста дивиденды.

4. Методика постоянного процентного распределения прибыли.

Чистая прибыль предприятия распределяется на выплаты дивидендов по привелегированным акциям и прибыль, доступную владельцам обыеновенных акций. Данная прибыль в свою очередь распределяется собранием акционеров на диивденды по обыкновенным акциям и реинвестированным.

5. Методика выплаты дивидендов акциями.

Акционеры получают вместо денег доп. пакет акций.

Дивиденды могут выплачиваться:

1. ежеквартально

2. по полугодиям

3. 1 раз в год.

Решение о выплате промежуточных дивидендов, их размере, форме выплат принимаетя Советом Директоров.

Решение по годовым дивидендам – Общим Собранием Акционеров по рекомендации Совета Директоров.

Величина годовых не может быть меньше размера промежуточных и больше рекомендуемых Советом Директоров.

В случае невыплаты дивидендов по привелегированным акциям, акционеры получают право на всех следующих Собрания Акционеров до момента выплаты дивидендов в полном V. Так же они получают право голоса на собрании, если там затрагиваются их интересы.

Общество не вправе принимать решение о выплате дивидендов,если:

1. если не полностью оплачен УК общества.

2. на момент выплаты общество отвечает признакам банкротства или они появятся в результате выплат.

3. обществом не выкуплены в полном V собственные акции по которым у их владельцев возникло право требовать их выкупа.

В большинстве стран в т.ч. и в РФ с дивидендов выплачивается налог.

ДАЛЬШЕ ПРО НАЛОГИ У МЕНЯ НЕ ПОНЯТНО НАПИСАНО И ОЧ СЛОЖНО ДЛЯ ВОСПРИЯТИЯ!!!!!!!!!!!!